Dữ liệu chia sẻ bị gián đoạn, Fed rơi vào trạng thái "chân không thông tin"
Chính phủ Hoa Kỳ chưa giải quyết được tình trạng đóng cửa, thì Fed lại đối mặt với một cuộc khủng hoảng dữ liệu mới. Công ty xử lý lương ADP gần đây đã tạm ngừng cung cấp dữ liệu việc làm tần suất cao cho Fed, khiến các nhà hoạch định chính sách mất đi một công cụ quan trọng trong việc giám sát kinh tế vào thời điểm then chốt. Theo nhiều nguồn tin, sự gián đoạn dữ liệu bắt đầu từ cuối tháng 8, ngay sau khi thống đốc Fed Christopher Waller trích dẫn số liệu của ADP trong bài phát biểu để phân tích sự giảm nhiệt của thị trường lao động.
Bộ dữ liệu này từ năm 2018 đã được coi là một tham chiếu quan trọng của Fed trong việc theo dõi sự thay đổi việc làm, bao phủ khoảng 20% lao động trong khu vực tư nhân của Mỹ, và cập nhật nhanh hơn dữ liệu thống kê của chính phủ khoảng một tuần. Hiện tại, với việc hợp tác bị tạm dừng, Fed rơi vào khoảng trống thông tin nặng nề hơn trong bối cảnh dữ liệu từ chính phủ bị đình trệ.
Tầm quan trọng của dữ liệu ADP
ADP từ lâu đã là một chỉ số hàng đầu về thị trường lao động Mỹ. Cơ sở dữ liệu nội bộ của hãng dựa trên hồ sơ lương của hàng triệu nhân viên, có thể cung cấp các tín hiệu thị trường tức thời và tần suất cao hơn các báo cáo việc làm chính thức. Các nhà kinh tế của Fed thường mượn dữ liệu này để dự đoán những thay đổi động của thị trường lao động và sử dụng thông tin này để dự đoán xu hướng của dữ liệu việc làm phi nông nghiệp mà Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) công bố sau đó.
Các chuyên gia cho biết, dữ liệu tức thời của ADP đặc biệt quan trọng trong thời kỳ khủng hoảng. Chẳng hạn, trong cuộc khủng hoảng tài chính 2008 và sự bùng nổ của đại dịch năm 2020, Fed đã nhận diện được các dấu hiệu sớm của làn sóng thất nghiệp nhờ vào dữ liệu ADP, từ đó điều chỉnh nhịp độ chính sách tiền tệ. Sự cố dữ liệu lần này có nghĩa là Fed phải dựa vào các nguồn thống kê chậm hơn, có thể ảnh hưởng đến tốc độ phản ứng chính sách.
Áp lực kép: Chính phủ đóng cửa làm trầm trọng thêm khoảng trống thông tin
Hiện tại, việc đóng cửa chính phủ Mỹ đã khiến các cơ quan thống kê tạm ngừng phát hành hầu hết dữ liệu kinh tế, bao gồm chi tiêu tiêu dùng, lạm phát và báo cáo việc làm. Việc chia sẻ dữ liệu ADP bị gián đoạn càng làm tình hình trở nên tồi tệ hơn. Các nhà phân tích cho rằng, khoảng trống thông tin này có thể dẫn đến tình trạng bị động trong việc hoạch định chính sách tiền tệ.
Chủ tịch Fed Powell trước đây thừa nhận trong một bài phát biểu công khai rằng, việc thiếu dữ liệu chính thức khiến ngân hàng trung ương "bay mù". Mặc dù Fed sẽ tham khảo các dữ liệu thay thế từ các tổ chức tư nhân, nhưng phạm vi bao phủ và tính đại diện của ADP có giá trị độc nhất trong số các nguồn. Powell nhấn mạnh rằng, mặc dù không thể hoàn toàn dựa vào dữ liệu của tư nhân để thay thế cho thống kê của chính phủ, nhưng ADP luôn là một chỉ số hỗ trợ đáng tin cậy.
Bối cảnh và tranh cãi: Nguyên nhân đằng sau sự gián đoạn dữ liệu
ADP chưa đưa ra lời giải thích chi tiết về nguyên nhân dừng hợp tác, chỉ cho biết đang "đánh giá lại quy trình chia sẻ dữ liệu để đảm bảo tuân thủ các tiêu chuẩn nghiêm ngặt của công ty". Những người trong ngành dự đoán, ADP có thể lo ngại về việc dữ liệu bị hiểu sai hoặc lạm dụng, đặc biệt là sau khi các quan chức Fed công khai đề cập đến các phân tích liên quan.
Điều đáng chú ý là Waller từng trích dẫn dữ liệu nội bộ của ADP để ủng hộ nhận định của mình về sự giảm nhiệt của thị trường lao động trong một bài phát biểu. Dù phần chú thích kỹ thuật trong bài phát biểu không quá quan trọng, nhưng nó đã gây ra sự thảo luận rộng rãi về cách sử dụng dữ liệu nội bộ của ADP. Không lâu sau đó, ADP chấm dứt truyền dữ liệu.
Một nguồn tin thân cận với Fed cho biết, Powell đã trực tiếp cố gắng giao tiếp với ADP để hy vọng khôi phục hợp tác, nhưng đến nay vẫn chưa đạt được tiến triển.
Tác động chính sách và triển vọng tương lai
Các nhà kinh tế lo ngại rằng, nếu khoảng trống dữ liệu kéo dài, Fed có thể khó đánh giá chính xác tình hình việc làm và lạm phát trong các tuần tới, từ đó ảnh hưởng đến quyết định về lãi suất. Việc thiếu dữ liệu việc làm tần suất cao có thể buộc Fed dựa vào các tín hiệu thị trường rộng lớn hơn như điều tra doanh nghiệp, báo cáo việc làm từ các tổ chức tư nhân và các chỉ số tài chính thị trường.
Các nhà phân tích chỉ ra rằng, sự kiện này phản ánh sự gia tăng phụ thuộc vào khu vực tư nhân đối với hệ thống dữ liệu của Mỹ, đồng thời bộc lộ sự mong manh của cơ chế chia sẻ dữ liệu. Trong bối cảnh đóng cửa chính phủ, những nhà hoạch định chính sách kinh tế ngày càng cần sự hỗ trợ dữ liệu từ các bên thứ ba ổn định, nếu không việc quản lý kỳ vọng thị trường sẽ gặp phải nhiều thách thức hơn.
