- Chỉ số Hang Seng (HSI:IND) và chỉ số Hang Seng China Enterprises (H:IND) vào thứ Tư lần lượt giảm 1.22% và 1.59%, chỉ số công nghệ Hang Seng (HSTECH:IND) trong phiên rút lui đến 2.4% và cuối cùng giảm 1.93%, các cổ phiếu công nghệ nặng ký như Alibaba (9988:HK) và Tencent Holdings (0700:HK) đều giảm từ 2% đến 3.5%, trở thành nguồn cốt lõi đóng góp tiêu cực kéo chỉ số cơ bản đi xuống.
- Thị trường có sự luân chuyển đáng kể giữa các ngành và đặc điểm chốt lời. CATL (300750:CH), vốn đạt mức cao lịch sử trước đó, ghi nhận sự điều chỉnh cấu trúc 5%, đồng thời các cổ phiếu ngân hàng nội địa như Bank of China (3988:HK) và China Construction Bank (0939:HK) chịu áp lực giảm hơn 2% sau các đợt tăng liên tiếp, tài sản theo khối ngành nông nghiệp, nhà hàng và ô tô cũng biểu hiện yếu đi.
- Ngành công nghệ phần cứng thể hiện sự định giá độc lập với lạc quan cao. Được thúc đẩy bởi kỳ vọng tăng trưởng cả số lượng lẫn giá cả từ ngành công nghiệp, YOFC (6869:HK) đã ghi nhận tăng hơn 17% trong một ngày và đạt mức cao lịch sử, còn các cổ phiếu bán dẫn lưu trữ như Montage Technology (688008:CH) và GigaDevice (603986:CH) được tập trung đầu tư thêm vào buổi chiều.
Định giá lại các cổ phiếu công nghệ nặng ký
Trong ngày giao dịch này, cổ phiếu công nghệ của Hồng Kông chịu áp lực hệ thống, phản ánh sự thay đổi nhẹ trong kỳ vọng thanh khoản quốc tế và cảm xúc vĩ mô bên ngoài. Là nhân tố hỗ trợ chính của thị trường, việc giảm giá của các nền tảng internet hàng đầu như Alibaba, Tencent, Meituan và JD trực tiếp làm suy yếu động lực mua ngắn hạn từ cả nguồn vốn nội địa và ngoại quốc. Trong môi trường vĩ mô hiện tại, tốc độ phục hồi lợi nhuận của doanh nghiệp kinh tế nền tảng đã được thị trường định giá đầy đủ, nhà đầu tư hiện đang xem xét kỹ lưỡng hơn sự tăng trưởng dòng tiền tự do trong tương lai của họ. Nếu biên độ lợi nhuận cốt lõi của các công ty liên quan không mở rộng như kỳ vọng trong các quý tới, hoặc sức mua lại không thể bù đắp được sự biến động của nền tảng vĩ mô, chỉ số công nghệ Hang Seng có thể đối mặt với áp lực hạ thấp tiếp tục trong định giá trung tâm.
Chốt lời trong lĩnh vực năng lượng mới và tài chính
Khi cổ phiếu công nghệ yếu đi, thì lĩnh vực tài chính có tính phòng thủ hơn và các cổ phiếu đầu lĩnh ngành sản xuất pin lithium có tính beta cao cũng cùng nhau điều chỉnh. CATL đã nhanh chóng giảm 5% sau khi chạm mốc cao lịch sử vào ngày hôm trước, cho thấy sự bất đồng ngày càng tăng giữa các quỹ đầu tư về vùng định giá cao của chuỗi giá trị ngành công nghiệp xe điện. Đối với Bank of China và China Construction Bank, chiến lược cổ tức cao của họ đã thu hút nhiều vốn phòng ngừa rủi ro trong vài tháng qua, nhưng với sự thay đổi cận biên của kỳ vọng lãi suất dài hạn, một số quỹ phòng ngừa vĩ mô lựa chọn hiện thực hóa lợi nhuận chưa thực hiện. Sự điều chỉnh tập thể của các tài sản chính này đã khiến thị trường cổ phiếu Hồng Kông thiếu một chiến lược tăng trưởng rõ ràng trong ngắn hạn, và mức độ chấp nhận rủi ro của vốn cũng có xu hướng thu hẹp.
Khả năng tăng trưởng biên lợi nhuận trong ngành bán dẫn lưu trữ và quang học
Trái ngược với sự ảm đạm của thị trường, các phần cơ sở hạ tầng phần cứng cơ bản thể hiện lợi nhuận tương đối cực kỳ mạnh mẽ. Sự tăng trưởng hơn 17% trong ngày của YOFC xác nhận sự kéo dài thực chất của nhu cầu kết nối quang trong quá trình nâng cấp mạng tính toán toàn cầu. Ngành quang học đang trải qua giai đoạn chuyển dịch cấu trúc sản phẩm sang giá trị gia tăng cao, logic tăng trưởng cả số lượng và giá cả đang dần được thể hiện trong bảng cân đối tài chính của các công ty. Đồng thời, sự tăng giá vào buổi chiều của các cổ phiếu bán dẫn lưu trữ như Montage Technology và GigaDevice cho thấy sự đồng thuận về sự phục hồi trong chu kỳ bán dẫn đang được hình thành. Những cổ phiếu công nghệ cứng có khả năng nâng cấp ngành rõ ràng này đang dần thay thế một phần các nhà cung cấp dịch vụ phần mềm truyền thống, trở thành nền tảng linh hoạt được nguồn vốn tăng trưởng ưu ái.
Dự báo tâm lý vĩ mô và độ biến động ngắn hạn
Hiện tại, sự gia tăng biến động trên thị trường cổ phiếu Hồng Kông là kết quả tổng hợp từ việc tăng Premium rủi ro địa chính trị và sự phân hóa trong nền tảng cơ bản của các doanh nghiệp. Mối lo ngại về các căng thẳng địa chính trị khiến cho các nhà đầu tư toàn cầu yêu cầu mức bù rủi ro cao hơn khi phân bổ tài sản vốn quyền lợi tại các thị trường mới nổi, điều này trực tiếp kìm hãm mở rộng định giá tổng thể của thị trường Hồng Kông. Nhìn về tương lai, nếu các xung đột địa chính trị bên ngoài không có sự hãm nhịp thực chất, và các dữ liệu vĩ mô tần suất cao trong nước không cung cấp chứng cứ phục hồi vượt kỳ vọng, chỉ số Hang Seng dự kiến sẽ giữ nguyên xu hướng dao động với độ biến động cao xung quanh điểm hiện tại. Các nhà đầu tư đang quan sát chặt chẽ các dữ liệu tài chính vĩ mô sắp được công bố và chỉ dẫn triển vọng kết quả kinh doanh của các công ty niêm yết quan trọng, để tái định hướng lại giá trị hợp lý của thị trường cổ phiếu Hồng Kông.
