Vào thứ Năm (ngày 22 tháng 5), thị trường hợp đồng tương lai ngũ cốc CBOT cho thấy xu hướng dao động yếu nhẹ, các loại chính tăng giảm khác nhau, thị trường rơi vào cuộc chơi ngắn hạn giữa nhiều yếu tố vĩ mô và cơ bản. Dữ liệu cho thấy lúa mì Mỹ, đậu nành, ngô và dầu đậu tương phần lớn giảm, còn bột đậu tương ghi nhận mức tăng ngược. Các phân tích từ tổ chức cho biết, thời tiết khắc nghiệt ở Argentina, sự suy yếu của đồng đô la, điều chỉnh vị thế của quỹ và các phát ngôn về thuế của Trump đã cùng chi phối biến động giá trong lần này.
Lúa mì: Vẫn tồn tại hỗ trợ ngắn hạn, không gian tăng trưởng dài hạn bị hạn chế
Hợp đồng tương lai lúa mì Mỹ chủ lực ghi nhận mức 5.452 USD/giạ, giảm 0.73%. Trong 5 ngày gần nhất, quỹ đã tăng thêm 10,500 hợp đồng lúa mì ròng, yếu tố hỗ trợ ngắn hạn đến từ việc giảm xếp hạng cây trồng của Mỹ và tình hình Nga-Ukraine. Tuy nhiên, mức chênh lệch yếu và kỳ vọng xuất khẩu kém cho thấy nhu cầu thị trường yếu, dữ liệu của USDA cho thấy xuất khẩu lúa mì trong năm 2024/25 có thể nằm trong khoảng -20 đến 10 nghìn tấn. Về mặt kỹ thuật, mức kháng cự quan trọng vẫn nằm gần 5.60 USD/giạ, ngắn hạn có thể giữ vững xu hướng mạnh nhẹ.
Đậu nành: Thời tiết Argentina gây biến động giá, bù đắp bán khống mang lại phục hồi
Hợp đồng tương lai đậu nành chủ lực ghi nhận 10.532 USD/giạ, giảm 0.89%. Trong ngắn hạn, quỹ tăng thêm 8,000 hợp đồng nhưng đã chuyển sang trạng thái bán ròng 16,000 hợp đồng trong 5 ngày giao dịch gần đây, cho thấy sự dao động về niềm tin thị trường. Dự báo giảm sản lượng do lũ lụt ở Argentina từng đẩy giá lên cao, nhưng dự báo thời tiết khô ráo có thể làm giảm bớt lợi ích này. Mức chênh lệch CIF cho thấy nhu cầu ổn định, nhưng nếu dữ liệu xuất khẩu của USDA hoặc dự báo thời tiết giảm, giá đậu nành vẫn có nguy cơ giảm.
Dầu đậu tương: Áp lực cung ứng chi phối thị trường, giá giảm mạnh
Giá dầu đậu tương tương lai giảm gần 4%, đóng cửa tại 47.99 cent/pound. Dù rằng quỹ tăng thêm 30,500 hợp đồng mua ròng trong 30 ngày, cho thấy thái độ nghiêng về dài hạn, nhưng ngắn hạn thị trường bị áp lực lớn từ việc cung ứng trong và ngoài nước gia tăng. Khối lượng giao dịch tăng đột biến và mức chênh lệch yếu cho thấy thị trường thận trọng về nhu cầu. Đậu nành Nam Mỹ đến cảng tập trung và gia tăng sản xuất trong nước khiến dầu đậu tương chịu áp lực, trong trung hạn có thể kiểm tra mức hỗ trợ 46.50 cent/pound.
Bột đậu tương: Định giá thấp kích thích phục hồi, thị trường có sự quan sát kỹ lưỡng
Giá bột đậu tương tương lai tăng ngược 0.65%, hợp đồng chủ lực thể hiện ổn định. Giá nội địa được cho là nằm trong khoảng điều chỉnh giá trị, mức độ giao dịch giảm nhưng báo giá chênh lệch hỗ trợ mức định giá thấp. Thời tiết Argentina và sự cản trở thông quan đậu nành Mỹ mang lại lợi ích giai đoạn cho thị trường, nhưng trong dài hạn, cung ứng Nam Mỹ và áp lực sản xuất trong nước vẫn là yếu tố hạn chế tăng trưởng. Giá dự kiến dao động trong khoảng 2,850 đến 3,000 nhân dân tệ/tấn.
Ngô: Dự báo thắt chặt tồn kho toàn cầu thúc đẩy phục hồi
Hợp đồng tương lai ngô chủ lực ghi nhận 4.586 USD/giạ, giảm 0.49%. Trong ngắn hạn, quỹ tăng thêm 5,000 hợp đồng, phản ánh ý muốn tăng giá ngắn hạn. Thị trường hưởng lợi từ dự báo tỉ lệ sử dụng tồn kho toàn cầu năm 2025/26 có thể giảm xuống mức thấp của nhiều năm gần đây, cùng với thời tiết thuận lợi tại khu vực Trung Tây Mỹ cho tiến độ gieo trồng, giá được hỗ trợ. Mức chênh lệch CIF mạnh, dự báo xuất khẩu của USDA đạt 1.6 triệu tấn, cho thấy động lực xuất khẩu mạnh. Giá ngắn hạn có thể dao động trong khoảng 4.60 đến 4.80 USD/giạ.
Triển vọng thị trường: Lực lượng đa chiều đan xen, dao động có thể tiếp tục
Nhìn chung, thị trường hợp đồng tương lai ngũ cốc CBOT đang ở trong một khung cảnh phức tạp của các yếu tố vĩ mô và cơ bản đan xen. Thời tiết khắc nghiệt ở Argentina, sự sụt giá đồng đô la, sự thay đổi cơ cấu vị thế quỹ và rủi ro địa chính trị cùng thúc đẩy thị trường vận hành dao động. Trong ngắn hạn:
- Lúa mì đối mặt với áp lực tại điểm cao nhưng được hỗ trợ từ bù đắp bán khống;
- Đậu nành và dầu đậu tương có xu hướng phân hóa, đậu nành phụ thuộc vào diễn biến thời tiết Nam Mỹ, dầu đậu tương chịu áp lực rõ rệt;
- Bột đậu tương đang trong giai đoạn điều chỉnh thấp;
- Ngô có thể có động lực tăng do nguồn cung cầu toàn cầu thắt chặt.
Cần quan tâm sát sao đến dữ liệu bán hàng xuất khẩu hàng tuần của USDA, diễn biến thời tiết khu vực Mỹ Trung Tây cũng như tình hình biến động Nga-Ukraine để đánh giá liệu thị trường có thể phá vỡ mô hình dao động để bước vào xu hướng mới hay không.
