- Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận ngừng bắn kéo dài hai tuần đã khiến tâm lý vĩ mô giảm thiểu rủi ro đáng kể. Ba chỉ số tương lai chính của chứng khoán Mỹ tăng đáng kể trước giờ giao dịch, trong đó chỉ số Nasdaq 100 (NQ1!) tăng 860.75 điểm, tương đương 3.53%, và chỉ số biến động VIX giảm xuống mức thấp 20.31.
- Thị trường dầu mỏ giảm giá do kỳ vọng lưu thông trở lại của eo biển Hormuz, giá dầu giảm khoảng 14% xuống dưới 100 USD mỗi thùng; sự thay đổi này đã kích hoạt luân chuyển vốn đáng kể giữa các ngành, các tập đoàn năng lượng như Occidental Petroleum (OXY:US) giảm 8.3% trước giờ giao dịch, trong khi các hãng như United Airlines (UAL:US) phục hồi 13.6%.
- Logic định giá của thị trường phái sinh lãi suất có sự điều chỉnh nhẹ, các nhà giao dịch đã nâng xác suất ngầm định về việc Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trước cuối năm 2026 từ mức trước đó là không lên tới 56%. Sự chú ý của thị trường đang chuyển sang các biên bản cuộc họp của ngân hàng trung ương sắp được công bố và dữ liệu lạm phát cục bộ.
Rủi ro giảm giá và sự giảm biến động
Sự hạ nhiệt cận biên về địa chính trị đang nhanh chóng định hình lại bề mặt độ biến động của các tài sản rủi ro toàn cầu. Dưới sự thúc đẩy của thỏa thuận ngừng bắn, chỉ số biến động CBOE (VIX) đã giảm 5.48 điểm trong một ngày, không chỉ làm mất đi sự gia tăng hoảng loạn gần đây mà còn cho thấy nhu cầu bảo vệ rủi ro từ phía các nhà giao dịch quyền chọn cũng đã suy giảm giai đoạn. Tương ứng, chỉ số tương lai Russell 2000 (RTY1!) tăng 3.9%, thể hiện sự yêu thích rủi ro của dòng vốn vi mô đối với các tài sản có độ nhạy cao hơn khi sự không chắc chắn giảm bớt. Mặc dù các nhà phân tích của Trade Nation lưu ý rằng thời gian cửa sổ hai tuần chưa đủ để xác nhận hoàn toàn an toàn cho việc tái sử dụng các tàu hàng thương mại, nhưng các mô hình giao dịch thuật toán đã hoàn tất việc định giá lại sơ bộ trong phiên sáng sớm có thanh khoản. Nếu các cuộc đàm phán về thuế và giảm bớt cấm vận có thể phát đi tín hiệu tích cực, sự yêu thích rủi ro trên thị trường chứng khoán Mỹ có thể được củng cố trong ngắn hạn.
Luân chuyển định giá ngành năng lượng và tiêu dùng tùy chọn
Giá dầu giảm xuống dưới mốc 100 USD, tạo thành trục giao dịch vi mô cốt lõi của chứng khoán Mỹ trước giờ giao dịch và thúc đẩy hiệu ứng cắt giảm khắc nghiệt giữa các ngành. Về phía năng lượng, do logic gián đoạn cung ứng hỗ trợ giá giao ngay trước đó tạm thời bị bác bỏ, dự đoán dòng tiền tự do dài hạn của Exxon Mobil (XOM:US) và Chevron (CVX:US) bị điều chỉnh giảm, dẫn đến giá cổ phiếu giảm lần lượt 6% và 4.8%. Tuy nhiên, sự giảm chi phí năng lượng đã ngay lập tức chuyển thành khoảng không lợi nhuận cho các ngành dịch vụ hạ nguồn. Các ngành hàng không và du lịch tàu biển, rất nhạy cảm với chi phí nhiên liệu, đã ghi nhận sự tái định giá, American Airlines (AAL:US) và Carnival Cruise (CCL:US) tăng hai con số. Dù Delta Airlines (DAL:US) báo cáo lợi nhuận quý hai dưới dự báo nhưng vẫn tăng 13%, phản ánh sự cải thiện cận biên của chi phí vĩ mô đã giai đoạn che đậy các khuyết điểm trong kết quả kinh doanh vi mô của từng doanh nghiệp. Ngoài ra, Levi's (LEVI:US) tăng 11.4% sau khi nâng dự báo doanh số và lợi nhuận hàng năm, củng cố thêm rằng khả năng phục hồi của ngành tiêu dùng tùy chọn đang được tái khám phá trong kỳ vọng áp lực lạm phát giảm cận biên.
Tái cấu trúc định giá chính sách tiền tệ và dữ liệu dự báo
Sự hạ nhiệt giá năng lượng tạo ra một chút dư địa cho Fed trong môi trường đình lạm phức tạp. Dữ liệu từ tập đoàn giao dịch chứng khoán London (LSEG) cho thấy thị trường hợp đồng tương lai lãi suất đã tái điều chỉnh đường đi bình thường hóa chính sách tiền tệ. Dự đoán cắt giảm lãi suất, vốn hoàn toàn bị loại bỏ trước đó do giá dầu leo thang, đã phục hồi, nhà đầu tư hiện ước tính xác suất thực hiện cắt giảm 25 điểm cơ bản trước cuối năm 2026 đã trở lại 56%. Tuy nhiên, những kỳ vọng này vẫn dễ vỡ, và sự bền vững của chúng sẽ phụ thuộc nhiều vào dữ liệu vĩ mô sắp công bố. Thị trường đang chờ đợi các phát biểu công khai của các quan chức Fed và chi tiết biên bản cuộc họp FOMC ngày 17-18 tháng Ba, tìm kiếm trong đó những đánh giá chính thức về cách lạm phát dựa trên giá năng lượng ảnh hưởng đến đường lối PCE cơ bản. Nếu số liệu lạm phát cục bộ công bố cuối tuần này cho thấy mức tăng giá dầu trước đó thực sự đã thấm vào giá dịch vụ, những kỳ vọng nới lỏng do thỏa thuận ngừng bắn dẫn đến có thể bị điều chỉnh lại.
