Hành động cứng rắn của Trump gây chấn động
Tuần này, thị trường tài chính đã chứng kiến sự kiện “thiên nga đen” bất ngờ bùng nổ. Tổng thống Mỹ Trump đột ngột tuyên bố cách chức thành viên hội đồng Cục Dự trữ Liên bang Cook, với lý do ông có hành vi không đúng mực trong đơn xin vay thế chấp. Quyết định này ngay lập tức gây ra làn sóng phản ứng, vì theo thông lệ, tổng thống không có quyền trực tiếp sa thải thành viên hội đồng Cục Dự trữ Liên bang, thủ tục liên quan cần được Quốc hội phê chuẩn. Phía Cook lập tức phản hồi, chuẩn bị sử dụng con đường pháp lý để phản công.
Sự kiện này được coi là một thách thức trực tiếp của Trump đối với sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang. Trong nhiều năm qua, Trump đã liên tục gây áp lực trong chính sách lãi suất, yêu cầu giảm lãi suất nhanh chóng hơn, hiện nay còn can thiệp bằng biện pháp quyết liệt, khiến thị trường lo ngại chính sách tiền tệ sẽ bị chính trị hóa hoàn toàn trong tương lai. Tâm lý tránh rủi ro tăng cao, dòng tiền nhanh chóng đổ vào vàng, đẩy giá vàng giao ngay lên mức cao mới trong hai tuần.
Hiệu ứng "bập bênh" giữa vàng và đô la Mỹ
Với việc rủi ro chính trị tăng cao đột ngột, giá vàng đã tăng gần 1% vào thứ Ba, đạt mức đóng cửa cao nhất trong gần nửa tháng. Đồng thời, chỉ số đô la Mỹ bị áp lực giảm, đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ trở nên dốc hơn. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm đã giảm mạnh, trong khi lợi suất trái phiếu dài hạn giảm ít hơn, cho thấy thị trường đang đặt cược cao vào sự nới lỏng ngắn hạn, nhưng vẫn thận trọng về triển vọng lạm phát dài hạn.
Trong thị trường ngoại hối, đồng Euro và Bảng Anh tăng giá so với đô la Mỹ, càng làm nổi bật hiệu ứng "bập bênh" giữa tài sản tránh rủi ro và đô la. Các nhà phân tích chỉ ra rằng, nếu Cục Dự trữ Liên bang gặp khó khăn hơn trong cuộc đấu tranh chính trị sắp tới, tín dụng quốc tế của đô la có thể bị ảnh hưởng, trong khi vàng có thể trở thành công cụ bảo toàn giá trị hấp dẫn hơn.
Kỳ vọng giảm lãi suất gia tăng đột ngột
Sau khi Powell đưa ra tín hiệu ôn hòa tại cuộc họp Jackson Hole tuần trước, thị trường đã đưa khả năng giảm lãi suất vào dự kiến cơ bản tháng 9. Động thái của Trump thúc đẩy khả năng giảm lãi suất tăng vọt lên hơn 87%. Các ngân hàng đầu tư liên tục điều chỉnh dự báo, dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ ít nhất bắt đầu tiến trình nới lỏng vào tháng 9.
Tuy nhiên, số liệu kinh tế vẫn có những tín hiệu mâu thuẫn. Đơn đặt hàng cho hàng hóa lâu bền vượt kỳ vọng, cho thấy một phần ngành sản xuất vẫn có sức bền, nhưng niềm tin tiêu dùng giảm, thị trường lao động suy yếu. Sự phân chia số liệu này khiến thị trường khó dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ thực hiện bao nhiêu lần giảm lãi suất trong năm, và làm cho số liệu GDP và lạm phát PCE sắp công bố trở nên quan trọng hơn.
Di chuyển tránh rủi ro của vốn toàn cầu
Sự đối đầu giữa Trump và Cục Dự trữ Liên bang không phải là sự kiện cô lập. Khủng hoảng chính trị nội bộ Pháp khiến lợi suất trái phiếu nước này tăng vọt, nhà đầu tư lo ngại rủi ro chính trị châu Âu, vội vã rút khỏi các tài sản liên quan. Trong hoàn cảnh đó, thị trường trái phiếu Mỹ, Anh và Nhật Bản cũng không tránh khỏi áp lực bán tháo. Ngược lại, tính chất tránh rủi ro của vàng càng nổi bật, trở thành mục tiêu săn đón của vốn quốc tế.
Chiến lược gia quốc tế nhận định, nếu sự bất định chính trị tiếp tục lan rộng, vàng có thể mở ra một đợt tăng giá cấu trúc mới. Và trong bối cảnh tương lai phục hồi kinh tế toàn cầu còn nhiều nghi ngờ, vàng sẽ được xem là công cụ quan trọng để phòng ngừa rủi ro.
Triển vọng giá vàng trong tương lai
Nhìn về tương lai, giá vàng sẽ được điều khiển bởi ba yếu tố chính: Thứ nhất, liệu Cục Dự trữ Liên bang có giảm lãi suất theo kế hoạch vào tháng 9 không; Thứ hai, liệu dữ liệu GDP và PCE Mỹ trong tuần này có xác nhận sự chậm lại kinh tế không; Thứ ba, liệu mâu thuẫn giữa Trump và Cục Dự trữ Liên bang có biến thành một cuộc khủng hoảng thể chế sâu sắc hơn không.
Nếu dữ liệu kinh tế tiếp tục yếu, đồng thời chính sách của Cục Dự trữ Liên bang chuyển sang ôn hòa, giá vàng có thể duy trì xu thế tăng. Ngược lại, nếu tòa án bác bỏ quyết định của Trump, sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang được củng cố, giá vàng có thể đối mặt với áp lực điều chỉnh.
Về lâu dài, nếu sự độc lập của chính sách tiền tệ bị xâm phạm, nhà đầu tư lo ngại dự đoán lạm phát sẽ mất kiểm soát, vàng hy vọng duy trì xu hướng tăng chiến lược trong bối cảnh này. Thị trường đang bước vào một chu kỳ bất định cao, vai trò của vàng được củng cố lần nữa như “van an toàn” của hệ thống tài chính toàn cầu.
