- Lợi suất trái phiếu chính phủ khu vực đồng euro đã giảm mạnh vào thứ Hai xuống mức thấp nhất trong khoảng một tháng, chủ yếu do kỳ vọng lạc quan về việc Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận mở lại eo biển Hormuz, trực tiếp làm giảm áp lực lạm phát nhập khẩu do giá dầu thô gây ra.
- Giá dầu thô quốc tế đã giảm đáng kể 5,5% do kỳ vọng xung đột được xoa dịu, thúc đẩy thị trường lãi suất cố định châu Âu điều chỉnh giảm toàn diện các cược thắt chặt lãi suất của Ngân hàng Trung ương châu Âu trước cuối năm.
- Dự đoán định giá của thị trường tiền tệ đối với lãi suất tiền gửi tháng 12 của Ngân hàng Trung ương châu Âu đã giảm từ 2,67% vào tối thứ Sáu tuần trước xuống gần 2,6%, xác suất tăng lãi suất trong cuộc họp chính sách tháng tới cũng giảm từ 80% xuống 75%.
Chi phí vay được định giá lại khi giá dầu giảm mạnh
Được thúc đẩy bởi hy vọng xoa dịu tình hình địa chính trị Trung Đông, giá dầu thô hôm nay đã giảm 5,5%, điều này đã mang lại động lực phục hồi mạnh mẽ cho thị trường trái phiếu chủ quyền khu vực đồng euro đang chịu áp lực gần đây. Mặc dù Mỹ và Iran vẫn chưa đạt được đột phá thực chất tại các điểm bất đồng quan trọng, thậm chí công khai giảm nhẹ khả năng đạt được thỏa thuận cuối cùng gần đây, nhưng sự tiến triển liên tục trên mặt trận ngoại giao đã đủ để khiến thị trường năng lượng trước đó đã tính vào mức phí địa chính trị cao phải điều chỉnh lại định giá. Do nền kinh tế châu Âu phụ thuộc rất cao vào năng lượng bên ngoài, sự giảm giá biên của dầu thô trực tiếp chuyển thành sự hạ nhiệt của kỳ vọng lạm phát trung và ngắn hạn trên thị trường, từ đó dẫn đến lợi suất trái phiếu chính phủ khu vực đồng euro giảm đồng loạt. Nếu các cuộc đàm phán ngoại giao tiếp theo lại rơi vào bế tắc, phí bảo hiểm cung cấp dầu thô có thể lại đẩy lợi suất thị trường trái phiếu tăng cao.
Dự đoán lãi suất chính sách có xu hướng chuyển sang ôn hòa
Các công cụ nhạy cảm với lãi suất chính sách ngắn hạn đã phản ứng mạnh nhất trong phiên giao dịch. Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn hai năm đã giảm mạnh 11,7 điểm cơ bản, chạm mức thấp mới 2,52% kể từ ngày 7 tháng 5. Lợi suất này đã từng chạm mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2024 là 2,771% vào cuối tháng 3 năm nay do xung đột leo thang. Đồng thời, định giá lộ trình chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) trên thị trường tiền tệ đã có sự nới lỏng rõ rệt. Dữ liệu thị trường phái sinh cho thấy, các nhà giao dịch đã điều chỉnh dự đoán lãi suất tiền gửi tháng 12 của Ngân hàng Trung ương châu Âu từ mức 2,67% trước đó xuống gần 2,6%, trong khi lãi suất tiền gửi hiện tại của ngân hàng này duy trì ở mức 2%. Đối với cuộc họp chính sách tháng 6 sắp tới, xác suất tăng lãi suất lần đầu tiên trong tháng tới cũng đã giảm từ 80% trước đó xuống 75%, điều này cho thấy áp lực thắt chặt tiền tệ mạnh mẽ trong ngắn hạn đã được giải tỏa giai đoạn.
Chênh lệch kỳ hạn và trái phiếu chính phủ cốt lõi cùng hồi phục
Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 10 năm, được coi là chỉ báo chi phí vay dài hạn của châu Âu, đã giảm 10,5 điểm cơ bản, đạt 2,9302%, mức thấp nhất kể từ ngày 8 tháng 4. So với đó, vào cuối tháng 3 năm nay, chỉ số này đã chạm mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2011 là 3,13%. Ở các quốc gia ngoại vi, lợi suất trái phiếu chính phủ Ý kỳ hạn 10 năm giảm sâu hơn, giảm 12,5 điểm cơ bản xuống 3,6425%, mức thấp nhất kể từ ngày 18 tháng 3. Chênh lệch lợi suất trái phiếu 10 năm giữa Ý và Đức hiện đã thu hẹp xuống còn 70 điểm cơ bản. Các nhà phân tích chỉ ra rằng, mặc dù có dấu hiệu xoa dịu khủng hoảng địa chính trị, nhưng tuyên bố mới nhất của thành viên hội đồng quản trị Ngân hàng Trung ương châu Âu, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Hy Lạp Yannis Stournaras vào thứ Hai vẫn duy trì sự thận trọng, ông nhấn mạnh rằng nếu lạm phát tạm thời nhưng vượt quá mục tiêu một cách đáng kể, chính sách tiền tệ vẫn nên điều chỉnh theo hướng thắt chặt hơn, điều này cho thấy các nhà đầu tư trái phiếu vẫn cần chú ý đến tính bền vững dài hạn của lạm phát. Nếu lạm phát cốt lõi phục hồi, định giá thị trường có thể được định giá lại.
