Vào lúc 3 giờ sáng theo giờ Bắc Kinh ngày thứ Năm, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ công bố quyết định lãi suất mới nhất, với thị trường dự đoán rằng ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục hạ chi phí vay mượn, đánh dấu lần giảm lãi suất thứ ba liên tiếp. Nếu điều này thành sự thật, lãi suất cơ bản sẽ giảm 25 điểm cơ bản, đưa phạm vi mục tiêu từ 4.5%-4.75% xuống 4.25%-4.5%. Mức giảm này sẽ khiến lãi suất quỹ liên bang giảm một điểm phần trăm so với mức vào tháng 9. Mặc dù vậy, dữ liệu kinh tế mới nhất cho thấy nền kinh tế Mỹ đang thể hiện sức chống chịu mạnh mẽ hơn dự tính của các quan chức, điều này có thể ảnh hưởng đến tốc độ điều chỉnh chính sách tiền tệ trong tương lai.
Dữ liệu kinh tế mạnh có thể ảnh hưởng đến tốc độ giảm lãi suất trong tương lai
Mặc dù Fed liên tục cắt giảm lãi suất để đối phó với áp lực lạm phát và tăng trưởng kinh tế chậm lại, dữ liệu kinh tế gần đây của Mỹ lại mạnh mẽ một cách bất ngờ. Dữ liệu mới nhất cho thấy tốc độ giảm lạm phát chậm hơn so với dự đoán của Fed và thị trường lao động không thể hiện sự yếu kém như dự đoán. Những dữ liệu này có thể khiến các quan chức Fed điều chỉnh ước tính của mình về lãi suất trung tính (mức lãi suất không kích thích hay kìm hãm tăng trưởng kinh tế), từ đó thúc đẩy Fed thận trọng hơn trong các biện pháp giảm lãi suất trong tương lai.
Một số nhà phân tích chỉ ra rằng, do tình hình kinh tế khá kiên cường, Fed có thể thay đổi một số ngôn từ trong tuyên bố chính sách sắp tới, đặc biệt là trong cuộc thảo luận về mức giảm lãi suất dự kiến và con đường lãi suất trong tương lai. Nhà kinh tế trưởng của Mỹ, Tim Duy, cho rằng, khi nền kinh tế dần tiến đến giới hạn trên của những ước tính lãi suất trung tính này, Fed có thể giảm nhịp độ điều chỉnh chính sách. Sự thận trọng này chủ yếu xuất phát từ sự gia tăng bất định, đặc biệt là lo ngại về tiềm năng tăng trưởng kinh tế và xu hướng lạm phát.
Triển vọng kinh tế có thể được nâng cao
Với việc dữ liệu kinh tế gần đây của Mỹ cho thấy tăng trưởng mạnh mẽ, nhiều nhà kinh tế và phân tích dự đoán rằng Fed sẽ nâng cao dự báo kinh tế trong tương lai. Dữ liệu kinh tế mới nhất cho thấy tỷ lệ thất nghiệp tiếp tục giảm, mức lạm phát từ từ quay về, cho thấy kinh tế có thể đã thoát ra khỏi bóng đen suy thoái. Do đó, Fed có khả năng điều chỉnh dự báo lãi suất trong phần "biểu đồ chấm" của họ trong tương lai, cho thấy sự cải thiện của tăng trưởng kinh tế, tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát.
Phần lớn các nhà kinh tế kỳ vọng Fed sẽ giảm lãi suất ba lần trong năm sau, mặc dù ít hơn một lần so với dự báo tháng 9. Theo các kỳ vọng thị trường mới nhất, Fed có thể thực hiện bước giảm lãi suất ôn hòa hơn vào năm 2024, một phần vì nền kinh tế kiên cường vượt xa dự kiến và tốc độ giảm lạm phát chậm hơn.
Chính sách của chính quyền Trump vẫn chưa hoàn toàn rõ ràng
Mặc dù dữ liệu kinh tế mạnh, chính sách tài khóa của chính quyền Trump vẫn là tâm điểm chú ý của thị trường. Các chính sách thuế quan mà Trump đề xuất và các biện pháp cải cách kinh tế khác chưa được công bố hoàn toàn, do đó, khi dự đoán tăng trưởng kinh tế và lạm phát trong tương lai, Fed vẫn cân nhắc đến sự bất định của những chính sách này. Một số quan chức Fed cho biết họ muốn xem thêm chi tiết về chính sách từ chính quyền Trump, đặc biệt là các quyết định liên quan đến thuế quan và thương mại quốc tế, trước khi điều chỉnh thêm chính sách tiền tệ.
Bài phát biểu của Powell và kỳ vọng của thị trường
Chủ tịch Fed Powell có thể sử dụng buổi họp báo tuần này để giải thích thêm mối liên hệ giữa dữ liệu kinh tế và chính sách của Fed, và cung cấp thêm hướng dẫn về con đường lãi suất trong tương lai cho thị trường. Nhà đầu tư đặc biệt quan tâm đến cách Powell phản ứng với thảo luận về việc tạm dừng giảm lãi suất, và liệu chính sách này có thể được thực hiện vào đầu năm 2024 hay không. Nhiều người dự đoán Powell có thể tiết lộ rằng nếu dữ liệu kinh tế giữ vững mạnh mẽ, Fed có khả năng điều chỉnh lập trường chính sách tiền tệ của mình, và có thể không tiếp tục giảm lãi suất nhiều.
Ngoài ra, Powell có thể trả lời các câu hỏi về cách Fed nhìn nhận mục tiêu lạm phát 2% có bị ảnh hưởng hay không. Khi lạm phát dần quay về, cách Fed cân nhắc giữa mục tiêu lạm phát và tăng trưởng kinh tế cũng sẽ là tâm điểm chú ý của thị trường.
Mặc dù cuộc họp lần này có thể tiếp tục hạ lãi suất, nhưng do dữ liệu kinh tế mạnh mẽ và sự bất định của chính sách, tốc độ giảm lãi suất trong tương lai có thể sẽ chậm hơn dự kiến của thị trường. Nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ bài phát biểu của Chủ tịch Fed Powell để đánh giá cách Fed điều chỉnh đường lối chính sách và khả năng diễn biến chính sách tiền tệ vào năm 2024.
