Dữ liệu bán lẻ phục hồi tạm thời, động lực kinh tế vẫn thiếu
Dù doanh thu bán lẻ của Canada trong tháng 8 tăng 1%, chấm dứt đà giảm liên tục hai tháng, nhưng các nhà phân tích nhận định rằng sự phục hồi này chủ yếu do nhu cầu theo mùa trong lĩnh vực ô tô và thực phẩm, không phải tín hiệu cho thấy niềm tin tiêu dùng tăng. Doanh số bán lẻ loại trừ ô tô chỉ tăng 0,7%, cho thấy chi tiêu tiêu dùng vẫn thận trọng.
Ước tính sơ bộ của Cơ quan Thống kê Canada cho thấy doanh thu bán lẻ tháng 9 có thể giảm 0,7%, điều này cho thấy sự phục hồi tiêu dùng khó duy trì. Các tổ chức phân tích cho biết, thuế quan và chi phí sinh hoạt gia tăng đang làm giảm thu nhập khả dụng của hộ gia đình, khiến người tiêu dùng có xu hướng cắt giảm chi tiêu không cần thiết.
Các chuyên gia quan sát thị trường cho rằng, sự suy yếu bán lẻ không chỉ cho thấy sự phục hồi kinh tế khó khăn mà còn đặt Ngân hàng Trung ương Canada vào thế khó khăn mới - giữ cân bằng giữa lạm phát cao và tăng trưởng chậm.
Dự đoán hạ lãi suất của ngân hàng trung ương tăng nhiệt, không gian chính sách bị hạn chế
Các nhà đầu tư dự đoán rằng Ngân hàng Trung ương Canada sẽ hạ lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp chính sách vào ngày 29 tháng 10, với xác suất hạ lãi suất lên tới 87%. Các nhà phân tích cho rằng mặc dù sự phục hồi bán lẻ trong tháng 8 đã cung cấp hỗ trợ tạm thời cho nền kinh tế, nhưng không đủ để thay đổi xu hướng chậm chung.
Nhiều tổ chức dự đoán rằng trong vài quý tới, tăng trưởng kinh tế Canada có thể tiếp tục yếu, thị trường lao động hạ nhiệt, nợ hộ gia đình cao và biến động giá năng lượng đều khiến các nhà hoạch định chính sách thận trọng. Các nhà kinh tế của Ngân hàng Hoàng gia Canada cho biết: "Ngân hàng trung ương giảm lãi suất có thể cũng không đủ để kích thích tiêu dùng một cách hiệu quả, bởi nợ hộ gia đình đã gần đạt mức cao nhất lịch sử."
Đồng thời, tỷ giá hối đoái của đồng đô la Canada đã tiếp tục suy yếu sau khi dữ liệu bán lẻ được công bố, thậm chí giảm dưới mức 1.37 so với đô la Mỹ, phản ánh sự thiếu tự tin của thị trường đối với nền tảng kinh tế của Canada.
Chính phủ đề xuất ngân sách thắt chặt để thoát khỏi "sự phụ thuộc vào nợ Mỹ"
Trong bối cảnh kinh tế vĩ mô không khả quan, chính phủ Canada đang chuẩn bị đưa ra ngân sách tài chính mới chủ yếu tập trung vào thắt chặt. Thủ tướng Mark Carney gần đây tuyên bố, ngân sách sẽ chú ý cắt giảm chi tiêu không cần thiết, mở rộng thương mại quốc tế và giảm sự phụ thuộc vào nền kinh tế Mỹ.
Kế hoạch này nhằm mục tiêu tăng gấp đôi kim ngạch xuất khẩu sang các thị trường ngoài Mỹ trong vòng mười năm tới, tăng thêm khoảng 300 tỷ đô la Canada doanh thu thương mại. Để đạt được mục tiêu này, chính phủ dự kiến mở rộng hợp tác đầu tư với châu Âu và châu Á, đồng thời cắt giảm chi phí hành chính nội bộ để bù đắp cho sự gia tăng thâm hụt tài khóa.
Các nhà phân tích nhận định, chính sách thắt chặt tài khóa có thể ngăn chặn đầu tư khu vực công trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài, sẽ giúp cải thiện sự bền vững về cấu trúc của nền kinh tế Canada.
Đàm phán thương mại còn treo lơ lửng, rủi ro bên ngoài gia tăng
Ngoài tiêu dùng trong nước yếu kém, sự không chắc chắn về thương mại quốc tế của Canada cũng khiến triển vọng trở nên u ám. Khi các cuộc đàm phán với Mỹ về thép, nhôm và các điều khoản của Hiệp định Thương mại Tự do (USMCA) rơi vào bế tắc, phía Ottawa đã ám chỉ rằng nếu đàm phán thất bại, họ sẽ hạn chế quyền tiếp cận thị trường cho các sản phẩm của Mỹ.
Chính phủ Carney đang đối diện với lựa chọn khó khăn: một mặt muốn bảo vệ quan hệ kinh tế thương mại với Mỹ để duy trì xuất khẩu, mặt khác lại cần thể hiện quyết tâm bảo vệ chủ quyền kinh tế. Các nhà quan sát chính trị cho rằng kết quả của các cuộc đàm phán này sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến đường đi trung hạn của đồng đô la Canada.
Sự phân hóa thị trường bất động sản và dữ liệu bên ngoài ảnh hưởng thị trường
Mặc dù doanh số bán nhà tháng 9 tại Mỹ đạt mức cao nhất trong bảy tháng, nhưng thị trường bất động sản Canada vẫn yếu kém. Lãi suất cao đã kiềm chế nhu cầu mua nhà, tốc độ tăng giá nhà tiếp tục chậm lại. Các nhà phân tích cho rằng, nếu Ngân hàng Trung ương Canada tiếp tục hạ lãi suất, có thể thúc đẩy số lượng giao dịch bất động sản, nhưng cũng có thể làm gia tăng rủi ro lạm phát.
Sự tập trung của thị trường toàn cầu vẫn dành cho Mỹ. Vào đêm ngày 24 tháng 10 theo giờ Bắc Kinh, Mỹ sẽ công bố dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 9 và chỉ số PMI ngành sản xuất tạm thời đã bị hoãn lâu. Nếu lạm phát Mỹ cao hơn dự kiến, đồng đô la có thể lại mạnh lên, gây thêm áp lực cho đồng đô la Canada.
Đồng đô la Canada có thể đang bước vào chu kỳ điều chỉnh
Tổng hợp các quan điểm khác nhau, nền kinh tế Canada đang đối mặt với nhiều thách thức - tiêu dùng trong nước chậm lại, sự không chắc chắn gia tăng về xuất khẩu và không gian tài khóa bị hạn chế. Dù Ngân hàng Trung ương có thể hạ lãi suất để thúc đẩy kinh tế ngắn hạn, nhưng hiệu quả có thể hạn chế.
Các nhà phân tích cho rằng, trừ khi môi trường thương mại toàn cầu cải thiện rõ ràng, đồng đô la Canada khó có thể thoát khỏi tình trạng suy yếu trong ngắn hạn. Trong vài tháng tới, hướng chính sách của Ngân hàng Trung ương Canada sẽ là nhân tố quyết định quan trọng đến đường đi của đồng đô la Canada và niềm tin kinh tế.
