- 美伊两国批准结束战争协议推动霍尔木兹海峡贸易航道走向正常化，花旗集团全面下调布伦特原油价格预测，预计今年第四季度将跌至每桶70美元。
- 花旗集团在同一份报告中逆势上调贵金属短期目标价，将0至3个月黄金价格预测上调至每盎司4500美元，白银价格预测上调至每盎司70美元。
- 大宗商品市场对地缘政治变局做出即时反应，亚洲交易时段布伦特原油期货与黄金期货价格双双小幅走低，市场正在消化协议细节及中期通航溢价的重新定价。
地缘协议重塑原油供需基准
花旗集团(Citi)在最新发布的报告中，将今年第三季度和第四季度的布伦特原油平均价格预测分别下调至每桶75美元和70美元。这一调整的核心逻辑源于美国与伊朗批准结束战争的协议。尽管该协议的具体细节尚未完全向市场公开，但双方已预定于本周五在瑞士签署正式文件。花旗分析师团队评估认为，该协议的签署将直接促使关键原油运输枢纽霍尔木兹海峡的贸易流量恢复并逐步走向正常化，从而消除长期存在的地缘政治风险溢价。
通航正常化预期引航道溢价重估
针对未来更长周期的能源市场走势，花旗将2027年布伦特原油均价预测从先前的每桶80美元调降至65美元。在其构建的全新基本情境假设中，美伊备忘录的签署将确保霍尔木兹海峡在7月中下旬左右恢复大致正常的通航速率，该情境的发生概率目前被设定为60%。分析师指出，当前大宗商品市场主要在反映协议签署的即时情绪，而未能完全计入能够确保海峡中期流量的机制安排。若市场完全确立对中期通航常态化的信心，原油价格可能比当前水平再低大约每桶10至15美元。
贵金属目标价逆势调升
与能源市场承压形成鲜明对比的是，花旗显著提高了短期内贵金属的定价目标。报告将0至3个月内黄金的价格预测从每盎司4000美元大幅上调至4500美元，同时将白银价格预测从每盎司60美元调升至70美元。分析师团队对此解释称，随着地缘政治冲突的缓和，更广泛的宏观风险情绪有望获得边际改善。尽管市场避险需求在冲突结束后面临重估，但宏观流动性环境与风险资产偏好的转变预计将为贵金属提供新的流动性支撑。
远期黄金波动加剧与工业金属布局
在长期展望中，花旗依然维持对未来6至12个月金价每盎司5000美元的看多关卡。不过，报告同时向投资者发出合规警告，指出在金价向该目标迈进的过程中，市场将伴随显着的震荡与高波动特征。此外，在全球宏观配置层面，尽管铝等工业金属在美伊备忘录消息传出后出现了一定程度的估值回调，但花旗认为基本面并未发生根本性逆转，因此建议投资者在当前价格水平下采取逢低布局的策略。
