近期，國際原油價格呈現出劇烈波動，週五夜盤最終收漲，結束了一週的下跌行情。然而，從周線級別看，油價仍在陰陽交替的區間震盪中運行，顯示出當前市場預期的不穩定性。在需求疲弱和低庫存支撐的矛盾下，油價的走勢受多空因素交織影響，投資者情緒也隨之反覆。
庫存低位與需求低迷的博弈
低庫存成爲近期支撐油價的重要基礎。美國商業原油庫存降至4.21億桶，庫欣原油庫存也處於多年低點，顯示市場供應相對緊張。同時，歐佩克+通過延長自願減產計劃緩解了供應過剩壓力。然而，全球原油需求增量疲弱成爲制約油價的重要因素。
根據2024年的市場預估，全球原油需求增量僅爲每日80-90萬桶，遠低於過去20年的平均增量。美國和中國兩個主要消費市場表現尤其疲軟，其中，美國需求幾乎沒有增長，而中國成品油消費提前達峯，需求顯著回落。對2025年的預測雖被下調，但市場對未來需求仍保持謹慎態度。
宏觀環境加劇波動
上週，美聯儲如期降息25個基點，同時預計2025年僅降息兩次，這一鷹派信號顯著影響市場風險偏好，導致大宗商品價格承壓。然而，週五公佈的11月PCE物價指數同比增幅僅爲2.4%，低於預期值2.5%，緩解了通脹擔憂，推動美元回落，風險資產隨之反彈，原油價格止跌回升。
市場展望與策略建議
自9月底以來，原油市場呈現持續的低位區間震盪，短期內突破格局的動力不足。儘管低庫存提供了上行動力，但需求疲弱及宏觀經濟環境的不確定性將持續限制油價反彈幅度。
對於投資者而言，當前市場適合以區間震盪策略應對波動，避免因追漲殺跌陷入被動。未來走勢取決於需求是否能超預期增長及宏觀經濟環境的改善情況，投資者需耐心等待破局點的到來。
