上週五，國際黃金市場遭遇猛烈拋售，現貨金價單日下跌超過3%，回吐了此前一週的全部漲幅。這一跌勢背後，是全球貿易戰快速升級所引發的經濟衰退憂慮，以及在金融市場全面下行壓力下，投資者紛紛拋售黃金以獲取流動性，形成市場劇烈動盪的連鎖反應。
數據顯示，現貨黃金下跌2.6%，報每盎司3030.66美元，盤中最低觸及3016.49美元，而在前一交易日黃金價格還曾創下3167.57美元的歷史新高。美國期金同樣大跌2.3%，至3049.20美元。儘管如此，技術面上現貨金仍暫時守住了21日移動均線3023美元這一關鍵支撐水平。
在動盪市場環境中，黃金作爲避險資產的傳統角色出現了短暫“失靈”現象。在股市、債市、原油等多類資產出現急劇下跌之際，黃金被視爲最具流動性的資產之一，往往成爲投資組合中第一批被出售的標的，用以滿足其他市場的追加保證金需求。這種現象也符合黃金在過往高風險事件中的表現模式。
儘管本輪大跌令人警覺，但從全年累計走勢來看，黃金依然維持強勁上行趨勢。在央行持續增持和全球經濟、地緣政治高度不確定的大背景下，黃金價格今年以來已累計上漲約15.6%，其資產配置價值依舊受到全球投資者重視。
與此同時，最新公佈的美國就業數據表現好於預期，令市場重新審視美聯儲未來的貨幣政策路徑。強勁的數據或意味着降息時點將進一步後延，在高利率環境持續的情況下，對無息資產黃金的短期價格構成一定抑制。
白銀市場亦難獨善其身，價格大跌7.2%，報每盎司29.59美元，爲自2020年9月以來最差的單週表現。鉑金下跌3.6%，收報918.35美元；鈀金下跌1.9%，至910.94美元，兩者亦錄得周度跌幅，顯示出貴金屬市場整體承壓。
綜合來看，全球避險情緒依舊濃厚，但避險資金流向正在發生短期擾動，黃金等貴金屬正經歷一輪由流動性主導的劇烈調整，未來走勢仍需關注政策指引、宏觀數據變化及貿易局勢發展等多重因素。
