美國銀行最近發佈的報告顯示，儘管白銀市場仍有上漲空間，但金銀比率接近歷史高位，這意味着白銀在短期內很難超越黃金的表現。分析師指出，金銀比率目前已接近92點，這是過去兩年來的最高水平，而這一比率的歷史平均水平約爲60點，這表明白銀的價值相對黃金依然偏低。
美國銀行在上週上調了黃金的價格預測，認爲市場需求仍然強勁，尤其是各類投資者對黃金的持續需求。然而，對於白銀，銀行的預期則不如黃金樂觀。儘管白銀有可能在工業需求的推動下保持強勁，但分析師警告稱，白銀的表現可能不會超過黃金，特別是在央行持續購買黃金的背景下。
該行還指出，金銀比率的持續高位可能表明，白銀價格未必會像以往那樣緊跟黃金的步伐。在傳統的貴金屬牛市中，白銀通常表現優於黃金，因爲白銀受到通脹上升、利率下降和實際收益率下降的推動。然而，這次的漲勢有所不同，主要是由央行的黃金購買需求所驅動，特別是新興市場國家的央行，擔心美元和美國國債等傳統安全資產的風險。
美國銀行的分析師進一步指出，儘管金銀在過去30年的走勢相似，但兩者之間幾乎沒有協整關係，這意味着投資者不應期望金銀比率會迴歸歷史平均水平。他們還特別提到，金銀對在過去的協整檢驗中只有20%的時間是協整的，這表明價格走勢不會總是同步。
雖然金銀之間的協整關係在過去經歷了幾次市場危機後有所加強，但在2020年全球疫情和2022年俄烏衝突爆發後，這一關係逐漸減弱。美國銀行認爲，隨着全球經濟的不確定性增加，特別是在美國財政赤字和貿易赤字縮減的背景下，黃金價格可能會持續上漲，而白銀的表現則可能繼續受到工業需求的制約。
儘管如此，美國銀行仍然看好白銀的前景，預計在工業需求持續增長的推動下，白銀的價格將得到支撐。儘管白銀難以超越黃金，但它仍將在未來幾年中得到良好的需求支持，尤其是在全球各國轉向多元化資產配置的趨勢下。
