1月初，美國勞工統計局發佈的2024年12月非農就業數據超出市場預期，引發廣泛關注。數據顯示，當月新增就業25.6萬人，遠高於預期的16萬人，失業率從4.2%下降至4.1%。雖然薪資增長放緩至0.3%，但整體就業市場表現強勁，使市場對通脹升溫和美聯儲更謹慎降息的預期升溫。
非農數據引發市場震盪
就業增長主要來自醫療保健、零售貿易、休閒與酒店業以及政府部門，而製造業和批發貿易出現下滑。分析認爲，儘管借貸成本高企、通脹壓力持續，美國就業市場依然展現出韌性，全年新增就業220萬個，低於2023年的300萬個，但高於2019年的200萬個。
強勁數據促使市場重新評估美聯儲政策前景。多家華爾街機構下調對2025年降息的預期。美銀和高盛均認爲降息的幅度和次數將少於此前預期，高盛預計2025年可能僅在6月和12月降息兩次，累計50個基點。芝商所數據顯示，今年內僅降息一次的可能性已超過60%，1月和3月降息的可能性進一步降低。
美元走強與美股波動
非農數據公佈後，美元指數逼近110關口，進一步鞏固了美元的強勢地位，壓制了非美元貨幣的表現。與此同時，美股表現受到波及，標普500指數和納斯達克指數雖然在2024年錄得逾20%的反彈，但高估值狀態引發市場對回調的擔憂。標普500指數的遠期市盈率高達21倍，接近歷史高位，股票收益率與債券收益率的落差更令投資者警惕。
高盛分析指出，美股的進一步上漲將更多依賴於盈利增長，而非估值擴張。交易員和經濟學家預計，2025年美股盈利將增長約12%。儘管如此，市場仍對標普500指數年內達到6600點甚至7000點保持樂觀。
市場關注的未來焦點
展望未來，美聯儲政策方向和通脹數據將成爲市場關注的核心。2024年12月的通脹數據預計環比增長0.2%，增速或有所放緩，但通脹預期的抬升仍可能影響市場信心。此外，強勁的汽車銷售數據可能推高零售銷售表現，爲經濟增長提供支撐。
高盛表示，隨着全球經濟數據的陸續公佈，投資者需密切關注美股估值風險和潛在回調壓力。同時，亞洲市場可能因外部壓力而經歷更大波動，尤其是在美元強勢和全球貨幣政策變動的背景下。
總結
強勁的非農數據爲美國經濟提供了正面信號，但也加劇了市場對通脹的擔憂。美聯儲政策的調整預期令美元走強，美股高估值的潛在回調風險值得警惕。在全球經濟複雜變化中，投資者需在平衡風險與回報中尋找機會，同時關注主要經濟體的政策動向和數據指引。
