- Los datos del comercio de las principales materias primas de China en mayo muestran una fuerte característica impulsada por los precios, donde las importaciones de crudo cayeron a un mínimo de ocho años de 779,000 barriles diarios debido a la tensión en el suministro provocada por conflictos geopolíticos y el aumento de las primas físicas.
- Los altos precios internacionales del cobre y el aumento significativo del precio del carbón térmico de Indonesia impulsado por conflictos geopolíticos han amortiguado notablemente la demanda de importación de metales industriales y energía no limpia en China, con importaciones de cobre sin refinar y carbón mostrando diferentes grados de disminución interanual y mensual en mayo.
- Beneficiándose de la interrupción de la cadena de suministro en Medio Oriente debido a conflictos geopolíticos y los altos precios globales del aluminio, los productores de aluminio de China aumentaron significativamente sus exportaciones en mayo, alcanzando un máximo anual en la exportación de aluminio sin refinar y productos de aluminio.
Importación de crudo cae a mínimo de ocho años
Los últimos datos de aduanas de China muestran una reducción significativa en las importaciones de crudo en mayo, con un nivel de importación diario que ha caído a 779,000 barriles. Este cambio se debe principalmente al impacto de la guerra en Irán que estalló el 28 de febrero, con el Estrecho de Ormuz en un estado de bloqueo de facto, lo que genera un riesgo de interrupción en el suministro global de crudo. Afectado por esto, Arabia Saudita aumentó la prima física del crudo ligero árabe para los envíos de mayo. Ante el aumento significativo en el costo del crudo físico, las refinerías chinas optaron por reducir activamente las importaciones y consumir el gran inventario acumulado en años anteriores durante los periodos de bajos precios del petróleo y mediante la compra de crudo sancionado con altos descuentos.
Importación de metales industriales presionada por altos precios
Bajo la transmisión de la volatilidad de los precios en el mercado global, la estrategia de compra de China para los principales metales industriales ha mostrado una clara diferenciación. El cobre en la Bolsa de Metales de Londres (CA1!) se mantuvo en niveles altos en mayo, cerrando el martes a 13,615 dólares por tonelada, con un aumento acumulado del 9.6% en el año. Los altos costos de compra han reprimido la intención de compra de la industria manufacturera final en el país, lo que llevó a una disminución mensual del 1.3% en las importaciones de cobre sin refinar y productos de cobre a 446,000 toneladas en mayo, y una caída acumulada del 7% en las importaciones de los primeros cinco meses del año a 2.01 millones de toneladas. Si la alta inflación y las restricciones de la cadena de suministro persisten, la escala de importación de metales no ferrosos podría ser reevaluada en los próximos meses.
Exportación de aluminio se dispara por alta prima externa
En contraste con la débil importación de cobre, los productores de aluminio de China están aprovechando activamente el entorno de altos precios en el mercado externo para expandir las exportaciones. Debido a la guerra en Irán que ha causado una grave interrupción en la cadena de suministro de aluminio en Medio Oriente, los precios internacionales del aluminio han recibido un impulso significativo, con el aluminio en la Bolsa de Metales de Londres (AH1!) cerrando el martes a 3,547.50 dólares por tonelada, acumulando un aumento del 13% desde el inicio del conflicto. En este contexto, las exportaciones de aluminio sin refinar y productos de aluminio de China alcanzaron 632,000 toneladas en mayo, estableciendo un récord mensual en casi un año, con un crecimiento del 5.7% en comparación con el mismo periodo de 2025. Las exportaciones acumuladas en los primeros cinco meses del año también aumentaron un 10.4% interanual a 2.69 millones de toneladas, mostrando la rápida capacidad de la producción nacional para llenar el vacío de oferta y demanda global.
Ajuste estructural completo en la importación de energía y materias primas
Además del crudo, la compra de carbón también ha estado fuertemente restringida por factores de precio. Las importaciones de carbón de China en mayo disminuyeron un 8% interanual a 33.27 millones de toneladas, con una caída acumulada del 3.2% en las importaciones de los primeros cinco meses del año. Como el principal producto de compra de las empresas eléctricas chinas, los futuros de carbón térmico de Indonesia en la Bolsa de Singapur (S42CFc1) se cotizaron el martes a 65.13 dólares por tonelada, acumulando un aumento del 43% desde finales del año pasado, con la mayor parte del aumento concentrado después del inicio del conflicto. Si las principales economías asiáticas continúan reduciendo la compra de gas natural y se vuelcan hacia el carbón como sustituto, esto podría aumentar aún más los precios del carbón en la región, impulsando a los compradores chinos a adoptar estrategias de gestión de inventario dinámicas más cautelosas en el futuro.
