- El índice de precios al productor de Japón en mayo aumentó un 6.3% interanual, superando las expectativas del mercado, impulsado principalmente por el aumento de los costos energéticos debido al conflicto en Medio Oriente, lo que muestra que la presión inflacionaria interna sigue intensificándose.
- El rendimiento del bono japonés a 10 años subió el miércoles 3 puntos básicos hasta el 2.695%. Mientras tanto, el Ministerio de Finanzas de Japón subastará más tarde hoy bonos a 30 años por un total de 6000 mil millones de yenes.
- Con la aparición de más signos de inflación, las expectativas del mercado sobre un aumento de tasas por parte del Banco de Japón han aumentado, y los inversores están adoptando una estrategia cautelosa antes de la reunión de política del banco central la próxima semana.
Costos energéticos elevan precios al por mayor
Los últimos datos oficiales de Japón muestran que el índice de precios al productor en mayo creció un 6.3% en comparación con el mismo mes del año anterior, superando las expectativas de la mayoría de los economistas. Los datos reflejan el profundo impacto de los conflictos geopolíticos en la cadena de suministro global, especialmente los altos precios de importación de energía debido a la inestabilidad en Medio Oriente, que se están transmitiendo gradualmente al sector de producción interno de Japón. Analistas del mercado señalan que si los precios al por mayor se mantienen altos, podrían trasladarse aún más al consumidor, aumentando la presión sobre el Banco de Japón para ajustar su política monetaria.
Rendimientos al alza y curva empinada
Impulsado por datos de inflación superiores a lo esperado, el mercado de bonos japoneses está bajo presión, con rendimientos en todos los plazos subiendo en diversos grados. Además del aumento de 3 puntos básicos en el rendimiento del bono a 10 años hasta el 2.695%, los bonos de mediano y largo plazo también subieron. El rendimiento del bono japonés a 20 años aumentó 3 puntos básicos, alcanzando el 3.590%; el rendimiento del bono a 30 años subió 2.5 puntos básicos, hasta el 3.890%. En el mercado a corto plazo, el rendimiento del bono a 2 años, el más sensible a la política de tasas, subió 0.5 puntos básicos hasta el 1.420%, mientras que el rendimiento del bono a 5 años aumentó 1.5 puntos básicos hasta el 1.940%. Solo el rendimiento del bono a 40 años, el de mayor plazo, se mantuvo estable.
Subasta de bonos a largo plazo enfrenta prueba
Más tarde hoy, el Ministerio de Finanzas de Japón planea subastar aproximadamente 6000 mil millones de yenes, equivalentes a unos 37.4 mil millones de dólares, en bonos japoneses a 30 años. Dado que los rendimientos de los bonos japoneses han estado relativamente bajos recientemente, junto con la dinámica más reciente de la curva de rendimientos, el mercado mantiene una actitud cautelosa sobre la demanda de estos bonos a largo plazo. Analistas de Barclays señalan en su último informe que, dado que las preocupaciones fiscales se han aliviado recientemente, se espera que el resultado de la subasta de bonos a 30 años sea moderado, sin una fuerte sobreoferta.
Expectativas revisadas antes de la reunión de política
En el período sensible antes de la reunión de política del Banco de Japón la próxima semana, el sentimiento de los inversores en el mercado de bonos es particularmente volátil. Aunque el martes se informó que el Banco de Japón está considerando mantener el tamaño actual de sus compras de bonos después del próximo año fiscal, lo que podría pausar la reducción de compras, esta noticia provocó un repunte en los precios de los bonos, pero los datos de inflación superiores a lo esperado del miércoles volvieron a cambiar el ambiente del mercado. Si la inflación subyacente sigue repuntando, el mercado podría reevaluar sus precios, y el Banco de Japón podría verse obligado a revisar su trayectoria política.
