- El Departamento de Defensa de EE.UU. (DoD) actualizó la lista de empresas militares chinas 1260H, incluyendo a gigantes tecnológicos y de energía renovable como Alibaba (BABA:US), BYD (002594:SZ) y NIO (NIO:US), entre otros. La última versión abarca un total de 80 empresas matrices y 188 entidades relacionadas.
- Esta lista no prohíbe directamente las transacciones de valores ni congela activos. Su principal restricción es que a partir del 30 de junio de 2026 se prohibirá al Departamento de Defensa de EE.UU. realizar compras directas, y a partir del 30 de junio de 2027 se prohibirá la compra indirecta a través de terceros, actuando como un mecanismo de señalización para evitar riesgos en la cadena de suministro transnacional.
- Las empresas cotizadas han respondido generalmente que no afecta sus operaciones normales y han reservado el derecho a defenderse legalmente. Los analistas del mercado señalan que los inversores han mostrado una reacción atenuada ante políticas normalizadas, y que la diversificación de las exportaciones chinas y la sustitución de la cadena de suministro interna están reduciendo el efecto marginal de estas barreras externas.
El alcance de la política se amplía significativamente a los campos de tecnología emergente
El Departamento de Defensa de EE.UU. publicó oficialmente el lunes la última revisión de la lista de empresas militares chinas. En comparación con la versión anterior, esta vez se han añadido más de 20 empresas chinas representativas de los sectores de tecnología y manufactura. Además de las comunicaciones de defensa tradicionales, el alcance de la revisión se inclina notablemente hacia los campos de tecnología emergente y disruptiva, cubriendo principalmente modelos de inteligencia artificial, vehículos eléctricos, baterías de energía y robótica. Incluye específicamente a Alibaba y Baidu (BIDU:US) en el ámbito de redes y IA, Unitree en el campo de la robótica, BYD y NIO en el sector de vehículos eléctricos, y líderes en el campo de semiconductores y optoelectrónica como BOE (000725:SZ) y InnoLight (300308:SZ), así como empresas de chips como Changxin Memory y Yangtze Memory.
Implementación gradual de la prohibición de compras y evaluación del impacto real
Según la Sección 1260H de la Ley de Autorización de Defensa Nacional para el Año Fiscal 2021, esta lista no implica una prohibición directa de transacciones de valores ni un congelamiento automático de activos, y no tiene el efecto de sanciones capitales legales directas. Su fuerza vinculante se refleja en el presupuesto de adquisiciones del Departamento de Defensa: a partir del 30 de junio de 2026, el Departamento de Defensa prohibirá la compra directa de productos de las empresas de la lista; a partir del 30 de junio de 2027, se prohibirá la compra indirecta a través de terceros. Los analistas del mercado creen que, dado que estas empresas tienen muy pocos negocios de adquisiciones directas de defensa en EE.UU., esta lista tiende más a desempeñar un papel como mecanismo de señal política, lo que podría inducir una aversión al riesgo en la cadena de suministro transnacional, pero con un impacto limitado en los ingresos reales.
Respuestas defensivas de las empresas y reacción atenuada del mercado
En respuesta a las medidas de EE.UU., varias empresas incluidas en la lista emitieron rápidamente anuncios defensivos el martes. Alibaba declaró en un anuncio en la Bolsa de Hong Kong que su inclusión en la lista es un error y que tomará todas las acciones legales posibles. BYD afirmó que la lista no afecta sus operaciones normales ni sus relaciones con entidades no pertenecientes al Departamento de Defensa. NIO, que cotiza en la bolsa de EE.UU., señaló claramente que esta lista no es una lista de sanciones y no restringe las transacciones de valores. Zhu Yanmin, presidente de KGI Securities, señaló que operaciones similares de EE.UU. se han normalizado, y que el sentimiento de los inversores se ha atenuado significativamente, sin repetir las intensas oleadas de ventas del pasado, reflejando que el mercado ha comenzado a desensibilizarse ante los riesgos geopolíticos.
Diversificación de la cadena de suministro y aceleración del proceso de sustitución nacional
La expansión internacional de la industria de tecnología dura de China ya muestra una fuerte característica de diversificación geográfica. Según los últimos datos de la Administración General de Aduanas de China, las exportaciones en los primeros cinco meses de este año crecieron un 11.8% interanual, mostrando la efectividad de la diversificación del mercado final. Zhou Mi, investigador senior de la Academia China de Comercio Internacional y Cooperación Económica, analizó que la expansión de EE.UU. es esencialmente una proyección de política defensiva ante el aumento de la competitividad tecnológica de China. Destacó que en los campos de semiconductores, inteligencia artificial y energía renovable ya se ha formado una cadena de sustitución nacional, y la autonomía de las tecnologías clave está acelerándose. Si las barreras transnacionales continúan endureciéndose, podrían impulsar aún más la resiliencia de la cadena de suministro local y la diferenciación de la cadena de suministro final entre China y EE.UU.
