- Геополитические риски и корпоративные результаты переплетаются, азиатско-тихоокеанские фондовые рынки после значительных внутридневных колебаний демонстрируют V-образное восстановление, индекс Hang Seng Tech в Гонконге лидирует в росте.
- Выручка Meituan в первом квартале выросла на 5,6%, а убытки значительно сократились, в сочетании с предстоящим запуском AI-ассистента WeChat от Tencent, что способствует укреплению акций технологических компаний на гонконгском рынке.
- Неопределенность ситуации на Ближнем Востоке временно вызвала давление на фондовые рынки Южной Кореи и Японии, но с потеплением ожиданий переговоров основные индексы во второй половине дня компенсировали падение.
Геополитическая ситуация вызывает внутридневные колебания на рынке
Во вторник рынки акций Азиатско-Тихоокеанского региона демонстрировали колебания с первоначальным снижением и последующим ростом. Под влиянием нестабильной ситуации между США и Ираном, риски энергоснабжения через Ормузский пролив снова подавили рыночный аппетит к риску. Поскольку около 70% нефти Южной Кореи импортируется из Ближнего Востока, опасения по поводу энергоснабжения привели к падению фондовых рынков Японии и Южной Кореи в утренние часы. Композитный индекс Южной Кореи в течение дня снизился более чем на 3%, акции таких крупных компаний, как LG Group и SK Hynix, также подверглись переоценке. Японский индекс Nikkei 225 также временно опустился ниже отметки в 66000 пунктов. Однако, с появлением новостей о возможном возвращении переговоров между США и Ираном в нормальное русло, настроения на рынке быстро улучшились, и фондовые рынки Японии и Южной Кореи во второй половине дня восстановили свои позиции, а индекс в целом стал положительным, при этом акции Samsung Electronics (005930:KS) достигли исторического максимума в течение дня.
Двойной катализатор: результаты технологических гигантов и применение AI
В отличие от колебаний на рынках Японии и Южной Кореи, гонконгский и китайский рынки проявили большую устойчивость. Индекс Hang Seng Tech (HSTECH) в течение дня вырос более чем на 4%, акции технологических компаний демонстрировали повсеместное укрепление. Акции Meituan (03690:HK) и Tencent Holdings (00700:HK) в течение дня выросли более чем на 8%, а такие лидеры, как Alibaba (09988:HK), Bilibili (09626:HK) и JD.com (09618:HK), также последовали за ними. Основной движущей силой укрепления гонконгского рынка стали финансовые данные, превзошедшие ожидания, и прогресс в монетизации AI. Финансовый отчет Meituan за первый квартал 2026 года показал, что общая выручка компании составила 910 миллиардов юаней, что на 5,6% больше по сравнению с прошлым годом и выше рыночных ожиданий в 907,9 миллиардов юаней; операционные убытки сократились с 161 миллиарда юаней в предыдущем квартале до 65 миллиардов юаней, что свидетельствует о том, что конкуренция в сфере доставки постепенно смещается в сторону эффективности и опыта.
Коррекция оценок создает основу для структурного перераспределения капитала
На фоне разворота фундаментальных показателей, ожидания коммерциализации AI-приложений создают резонанс. Руководство Meituan сообщило, что их AI-ассистент Xiaomei и Yuanbao скоро будут запущены. Tencent также планирует начать процесс согласования выпуска AI-ассистента WeChat уже в этом месяце, что может охватить обширную пользовательскую экосистему. Эти действия знаменуют собой переход приложений искусственного интеллекта от стадии разработки к стадии монетизации. Если процесс согласования ключевых технологий пройдет успешно, ранее накопленные оценки интернет-сектора получат фундаментальную основу для пересмотра. Поскольку индекс Hang Seng Tech снизился более чем на 20% от своего пика, общая оценка вернулась к исторически обоснованному уровню, и после завершения публикации отчетов за первый квартал, импульс к снижению ожиданий по прибыли заметно ослаб.
Распространение зарубежного технологического тренда на средние и нижние уровни приложений
С глобальной макроэкономической точки зрения, в настоящее время наблюдается тенденция к распространению капитала от AI-оборудования к программным приложениям. С начала этого года глобальные инвестиции были сосредоточены на полупроводниковом оборудовании, и гонконгский технологический сектор, из-за низкой доли оборудования, демонстрировал относительно слабые результаты. В настоящее время сильный AI-оборудовательный сектор демонстрирует коррекцию на высоком уровне, и часть капитала начинает поступать в традиционные интернет-лидеры с низкой оценкой. Если зарубежный технологический тренд продолжит распространяться от верхнего уровня оборудования к средним и нижним уровням программного обеспечения и инфраструктуры, гонконгский рынок, занимающий высокую долю в AI-приложениях и интернет-экосистеме, может привлечь больше долгосрочных капиталовложений, что создаст сильный импульс для восстановления.
