- Переговоры между Ираном и США по ядерной сделке зашли в тупик в Исламабаде. США предложили приостановить все ядерные деятельности на 20 лет, тогда как Иран предложил встречный план на 3-5 лет. Ключевые разногласия привели к тому, что Ормузский пролив оказался фактически снова заблокирован менее чем через день после его краткосрочного открытия.
- Мировые цены на нефть в пятницу резко упали более чем на 10% на фоне ожидаемого достижения соглашения о прекращении огня, но сейчас сталкиваются с значительной переоценкой рисковой премии. Этот пролив обеспечивает около 20% мировых поставок нефти, и чрезвычайная неопределенность на стороне поставок быстро передается на передний край фьючерсной кривой энергоносителей.
- Конфликт вступает в восьмую неделю и проявляет признаки распространения на такие страны, как Ливан. По мере приближения ноябрьских промежуточных выборов в США, высокие затраты на энергию и данные об инфляции создают двойное давление на действующее правительство, а Центральное командование США (CENTCOM) в настоящее время поддерживает морскую блокаду против Ирана.
Красные линии переговорного процесса и разногласия по ядерной сделке
Недавние двусторонние встречи высокого уровня в Исламабаде не привели к существенному прорыву. Главный переговорщик Ирана Мохаммад Багер Каллибаф публично заявляет, что, несмотря на некоторый прогресс в диалоге, существует значительное расстояние, которое трудно преодолеть по ключевым рубежам. Вопрос временных рамок стал основным объектом противостояния: США стремятся создать систему строгого прекращения ядерной деятельности на 20 лет для обеспечения контролируемой долгосрочной безопасности в регионе. В то время как иранская сторона согласна только на краткосрочные ограничения в пределах 3-5 лет. Это огромное различие в ожиданиях не только снижает вероятностную оценку достижимости всеобъемлющей ядерной сделки в ближайшем будущем, но и привело к быстрому разрыву ранее заключенного десятилетнего соглашения о прекращении огня при посредничестве США между Изр и Ливан. Если на следующем этапе переговоров не будет установлен эффективный каркас, двустороннее противостояние может стать укоренившимся.
Контроль энергетического маршрута и блокировка судоходства
Новое закрытие Ормузского пролива наносит прямой и серьезный удар по глобальной физической цепи поставок энергии. Как стратегический узел, через который проходит пятая часть мировых поставок нефти ежедневно, его статус прохождения непосредственно определяет эффективность доставки высокосернистой и малосернистой нефти из Ближнего Востока на основные потребительские рынки Азии и Европы. Согласно последним данным оценок судоходства, в настоящее время в Персидском заливе принудительно находятся сотни сверхбольших танкеров (VLCC) и около 20 тысяч моряков. Высший совет национальной безопасности Ирана объявил о принудительном взимании дополнительных сборов за услуги по безопасности и охране окружающей среды, связанные с пересечением пролива. Между тем, инцидент с обстрелом двух индийских судов в выходные еще больше поднял ставки страховых премий за коммерческие риски и увеличил риск остановки судоходства.
Коррекция цены на рынке и рост волатильности
В условиях резкого эффекта геополитических новостей, предполагаемая волатильность глобальных категорий активов, особенно энергетического сектора, значительно увеличивается. В пятницу рынок основывался на оптимистичных ожиданиях относительно открытия пролива, что привело к сокращению базовой цены на нефть на более чем 10% за день и временно поддержало рост глобальных активов и закрытие позиций по активам-убежищам. Тем не менее, резкий разворот ситуации на выходных требует, чтобы количественные и макрохедж-фонды на сессии открытия в понедельник необходимо было вновь откалибровать модели ценообразования, заново учитывая геополитическую рисковую премию в долгосрочных нефтяных контрактах. Из-за ожидаемого дефицита на спотовом рынке, нефтяной фьючерс может показать более экстремальную структуру обратной премии (Backwardation), что отражает неудержимую потребность перерабатывающих заводов в доступной в краткосрочной перспективе нефти.
Ограничения политического цикла и варианты политических решений
Для администрации США в условиях давления политического цикла ноябрьских промежуточных выборов, сочетание внешних геополитических конфликтов и внутренних экономических индикаторов крайне усложняет пространство для политических решений. Быстрый отскок цен на нефть может вновь активизировать инфляционное давление в США, ограничивая пространства для маневра денежно-кредитной политики ФРС, а также потенциально снижая поддержку текущего президента Дональда Трампа. Президент США уже выпустил предупреждение о том, что, если к сроку истечения соглашения о прекращении огня в среду соглашение о долговременной политической договоренности не будет достигнуто, может возникнуть необходимость в возобновлении военной интервенции. Если противостояние между вооруженными силами США и Ирана в районе залива обострится, рыночные настроения могут столкнуться с более глубоким сокращением.
