Напряженность на Ближнем Востоке, которая, как ожидается, будет ослаблена дипломатическими методами, способствовала росту британского индекса FTSE 100 (UK100), который в четверг поднялся на 0,19% до отметки 10 579,32 пункта. Индекс средних компаний FTSE 250 (MCX) показал еще более впечатляющие результаты, увеличившись на 0,59%. Основной импульс роста пришелся на сектора материалов и финансов. Макроэкономические данные Великобритании за февраль показали наибольший рост почти за год. Это в сочетании с осторожными заявлениями президента Банка Англии относительно пути денежно-кредитной политики обеспечило прочную поддержку для оценки местных активов. На микроуровне наблюдается значительная структурная дивергенция в ожиданиях по прибыли компаний: Morgan Sindall (MGNS:LN) после повышения прогноза по прибыли показала значительный рост на 8%, тогда как EasyJet (EZJ:LN) и управляющая компания Ashmore (ASHM:LN) продолжают испытывать давление из-за рисков, оставшихся после предыдущих военных конфликтов.
Уменьшение геополитической премии и восстановление оценки циклических акций
Торговая характеристика лондонского рынка в четверг ясно отразила процесс переоценки каскадных рисков. По мере того, как администрация Дональда Трампа продвигала переговоры между Вашингтоном и Тегераном, ранее подавляемая геополитическая премия на рисковые активы начала уменьшаться. Это изменение макроэкономических ожиданий непосредственно способствовало восстановлению оценки циклических секторов. Индекс добытчиков промышленных металлов вырос на 0,8%, в основном за счет стабилизации цен на основные металлы. Такие гиганты отрасли, как Rio Tinto (RIO:LN) и Anglo American (AAL:LN), показали рост на 1,6% и 1,3% соответственно. Если дипломатическое посредничество на Ближнем Востоке приведет к заключению значимых соглашений, среднесрочный спрос в глобальных цепочках поставок на пополнение запасов сырья может дополнительно поддержать цены на сырьевые товары и акции горнодобывающих компаний.
Макроэкономические факторы и ценообразование политики центрального банка
На фоне смягчения внешних рисков, внутренние макроэкономические данные Великобритании предоставили рынку дополнительный стимул. Экономические показатели за февраль продемонстрировали самый значительный рост за последний год, что свидетельствует о постепенном выходе экономики Великобритании из стагнации. Тем не менее, это восстановление не стало прямым стимулом для ужесточения денежно-кредитной политики. Глава Банка Англии Эндрю Бейли четко дал понять, что банк не будет торопиться с решениями по повышению ставок. Такой подход в области политики эффективно смягчил опасения рынка по поводу того, что экономическое восстановление может привести к преждевременному росту стоимости финансирования. В этом контексте индекс акций крупных финансовых компаний вырос на 0,1%, а инвестиционная компания 3i Group (III:LN) показала рост на 1,4%, что отражает защитную ценность финансового сектора при стабильных ожиданиях по процентным ставкам.
Асимметричные шоки на микроуровне
Несмотря на общие оптимистичные настроения на рынке, микроданные компаний раскрывают асимметричные шоки, вызванные геополитическими конфликтами. Строительная группа Morgan Sindall (MGNS:LN) повысила прогноз по прибыли благодаря сильному внутреннему спросу, что привело к росту индекса строительных и материальных компаний на 2,2%. В то же время отрасли, чувствительные к международной геополитической среде, все еще не могут избавиться от негативного воздействия. EasyJet (EZJ:LN) упала на 3,6%, отражая расширение полугодового убытка вследствие обходных маршрутов, колебаний цен на топливо и снижения спроса. Кроме того, Ashmore (ASHM:LN) упала на 3,3%, страдая от оттока капитала из развивающихся рынков после предыдущих военных конфликтов. Даже крупная британская продуктовая сеть Tesco (TSCO:LN) выразила осторожность по поводу возможности сокращения прибыли в связи с неопределенностью на Ближнем Востоке, несмотря на незначительный рост акций. Если геополитическое напряжение вновь усилится, эти компании с высокой степенью уязвимости могут столкнуться с дальнейшей пересмотром прогнозов по прибыли.
