Инфляция достигла пика, но динамика ослабла: экономика Новой Зеландии на перепутье политики
Последние данные по инфляции в Новой Зеландии показали сложную ситуацию на рынке. Индекс потребительских цен (CPI) в третьем квартале вырос на 3% в годовом выражении, достигнув верхнего предела целевого диапазона Резервного банка Новой Зеландии (RBNZ) в 1%-3%, увеличившись на 1% по сравнению с предыдущим кварталом, что превысило ожидания. Однако замедление основных показателей инфляции указывает на ослабление внутреннего спроса, что открывает возможности для снижения ставок.
Несмотря на резкий рост цен на энергоносители и повышение тарифов на электроэнергию более чем на 11%, что стало основной причиной инфляции, рост цен на неторгуемые товары замедлился, увеличившись на 3,5% за год, что является самым низким показателем за последние четыре года. RBNZ ранее намекнул, что в случае упадка цен, как ожидается, они могут начать смягчение в конце года. Экономисты отмечают, что эта комбинация сигналов означает, что денежно-кредитная политика Новой Зеландии находится в щекотливой точке.
Аналитик Capital Economics Abhijit Surya считает, что непрерывное ослабление основной инфляции предоставит Центральному банку пространство для маневра. Он ожидает, что RBNZ может объявить о снижении ставок на заседании в ноябре, чтобы стимулировать уверенность потребителей и инвесторов. Если инфляция останется в текущем диапазоне, новозеландский доллар может продолжать испытывать давление.
Обострение трудовых конфликтов: общенациональная стачка может ударить по экономике
Помимо инфляционного давления, Новая Зеландия сталкивается с крупнейшей за последние сорок лет трудовой забастовкой. Несколько профсоюзов, включая учителей, медсестер и работников государственного сектора, объявили о планах провести 23 октября общенациональную стачку, протестуя против сокращения государственных расходов и недостаточного финансирования образования. Ожидается, что это действие вызовет приостановку работы школ, нарушение работы больниц и широкое воздействие на государственный сектор.
Историк из Университета Виктории Джим МакЭлун отметил, что это крупнейшая трудовая акция с 1979 года, отражающая общую неудовлетворенность общества политикой бюджетной экономии правительства. Предложенные правительством изменения в заработной плате не были одобрены профсоюзами, учительская организация PPTA раскритиковала правительство за "недостаток искренности" и планирует новую серию протестов в ноябре.
Экономисты опасаются, что эта стачка может еще больше сжать экономическую активность и замедлить темпы восстановления. Из-за сбоев в государственных услугах производительность может снизиться, а доверие предприятий и домашних хозяйств может снизиться, что усложнит выбор между ростом и инфляцией для Центрального банка. Председатель Совета профсоюзов Новой Зеландии Вагстафф заявил: "Это не просто трудовые переговоры, это протест против кризиса стоимости жизни."
Внешняя неопределенность растет: новозеландская политика под давлением
Неопределенность экономической политики Новой Зеландии также подвержена международным факторам. Противостояние по поводу закрытия правительства в США остается неразрешенным, глобальные инвесторы склонны к безопасным активам, что отрицательно сказывается на курсе новозеландского доллара. Валютные трейдеры отмечают, что если RBNZ первым снизит ставки, курс NZDUSD может опуститься ниже уровня 0.58.
В последнем отчете экономист Citi Group Джин-Вук Ким указал, что сильный курс новозеландского доллара оказывает давление на экспортный сектор, в то время как стабильность цен на жилье и признаки восстановления в обрабатывающей промышленности могут побудить RBNZ к осторожности. Он полагает, что Центральный банк начнет постепенно понижать ставки до нейтрального уровня в 2% только после 2026 года.
Политические и социальные факторы усиливают ожидания денежного смягчения
Аналитики в целом считают, что денежно-кредитная политика Новой Зеландии находится под двойным давлением изнутри и извне. С одной стороны, инфляция достигла пика, но слабая основная потребность предоставляет пространство для снижения ставок; с другой стороны, ожидаемое повышение заработных плат, вызванное волной стачек, может повысить среднесрочные инфляционные риски.
Стратег из Deutsche Bank в Сиднее Джонатан Риверс отметил: "RBNZ должен искать баланс между замедлением роста и устойчивостью инфляции. Если политика развернется слишком рано, это может стимулировать рост цен на жилье и возобновление кредитования."
В настоящий момент рынок уже начал ставить на то, что RBNZ снизит учетную ставку на 25 базисных пунктов на ноябрьском заседании. Если правительство не сможет быстро урегулировать общественные волнения, экономика Новой Зеландии может скатиться к умеренной рецессии до конца года.
