Ожидания снижения ставок усиливаются, доверие к экономике Канады находится под давлением
Канадский центральный банк вскоре примет важное решение, и рынок предполагает её снижение. По данным рынка свопов, инвесторы ожидают, что на заседании 29 октября центральный банк снизит ставки на 25 базисных пунктов с вероятностью 77%. Аналитики отмечают, что инфляция и слабое доверие бизнеса могут стать решающими факторами для изменения денежно-кредитной политики.
Несмотря на некоторое улучшение деловых перспектив в третьем квартале, канадские компании всё еще находятся в подавленном состоянии. Исследование Банка Канады показывает, что торговая напряженность и тарифы США продолжают сдерживать инвестиции и найм, и ожидания роста продаж на следующий год продолжают оставаться слабыми. Около трети опрошенных компаний считают, что экономический спад в ближайшие 12 месяцев "крайне вероятен".
Экономист Канадского Имперского Банка Коммерции Эндрю Грэнтем отметил, что последние опросы "в целом пессимистичны", особенно в плане занятости и капитальных затрат, что создает основу для дальнейшего смягчения политики. Он добавил: "Текущая уязвимость доверия бизнеса почти сводит на нет положительные последствия замедления инфляции."
Инфляция может стать "последней каплей", данные по CPI определят направление политики
В центре внимания рынка находится будущий отчет о потребительском ценовом индексе (CPI) за сентябрь. Экономисты ожидают, что уровень инфляции вырастет с 1.9% в августе до 2.3%, приближаясь к верхней границе целевого диапазона центрального банка. Если данные окажутся выше ожиданий, это может отложить снижение ставок; но если ценовое давление будет умеренным, почти наверняка произойдет ослабление политики в этом месяце.
Канадский центральный банк ранее подчеркнул, что процесс снижения инфляции быстрее, чем ожидалось, а замедление расходов домохозяйств и остывание рынка недвижимости сдерживают риск роста цен. Аналитики считают, что если ключевой индекс CPI не покажет признаков восстановления, центральный банк может "упреждающе" снизить ставки, чтобы предотвратить дальнейшее замедление роста.
Торговое давление не ослабевает, тарифы остаются скрытой угрозой для экономики
Тем временем, в торговой сфере вызовы для Канады продолжаются. Правительство недавно решило снизить тарифы на некоторые стальные и алюминиевые изделия из США и Восточной Азии, чтобы облегчить давление на затраты в производственном и строительном секторах. Хотя этот шаг может помочь восстановить конкурентоспособность низших отраслей, он также подчеркивает уязвимость Канады в торговой войне.
Министр финансов Франсуа Филипп Шампань подчеркнул, что меры по снижению направлены на "защиту ключевых отраслей", но рынок опасается, что долгосрочное зависание от снижения налогов и субсидий может подорвать финансовую стабильность.
Кроме того, торговые переговоры между Канадой и США остаются нерешенными, а разногласия в сельскохозяйственном и энергетическом секторах мешают росту экспорта.
Слабость цен на нефть и рост рынка облигаций ставят канадский доллар в состояние колебаний
Энергетический рынок также становится фактом, влияющим на канадский доллар. Как один из ведущих экспортеров нефти, Канада в последнее время испытывает давление из-за избыточного предложения и замедления глобального спроса, в результате чего цены на нефть снизились примерно на 1%. Курс канадского доллара по отношению к доллару США колеблется около 1.40, достигая максимума за последние четыре месяца. Между тем, доходность по 10-летним канадским государственным облигациям упала до 3.05%, минимума за полгода, что отражает осторожное отношение инвесторов к экономическим перспективам.
Стратег по макроэкономике компании Deloitte Энни Бейкер отметила: "Рынок заранее закладывает в цены ожидания снижения ставок, в краткосрочной перспективе канадский доллар может оставаться слабым, но если данные по CPI будут умеренными, это может спровоцировать технический отскок."
Резонанс политики Северной Америки усиливает эффект от снижения ставок ФРС
Курсовое движение канадского доллара также зависит от денежной политики США. В связи с отсутствием данных из-за приостановки работы правительства, ФРС склоняется к снижению ставок на 25 базисных пунктов в конце этого месяца. Если ФРС и Банк Канады будут действовать синхронно, в североамериканском регионе начнется полная фаза смягчения монетарной политики.
Аналитики полагают, что этот резонанс политики может в краткосрочной перспективе поддержать канадский доллар, но в долгосрочной перспективе он продолжит испытывать ограничения из-за торговых и экономических перспектив. Экономист банка Монреаля Стивен Ли отметил: "Самый большой риск для текущего рынка заключается в том, что если темпы снижения ставок превысят ожидания, это может спровоцировать отток капитала и колебания валютного курса."
