Экономика Мексики к концу 2025 года вновь становится на путь роста. Согласно последнему отчёту "своевременной оценки" от Национального института статистики и географии Мексики (INEGI), в четвёртом квартале 2025 года валовой внутренний продукт (ВВП) вырос на 0,8% в квартальном исчислении и на 1,6% в годовом. Этот подъём переломил прежнюю тенденцию снижения и временно ослабил опасения рынка по поводу "технической рецессии".
Ключевые данные: восстановление по сравнению с предыдущим кварталом, цифры несколько выше ожиданий
Сезонно скорректированные данные INEGI указывают на рост ВВП на 0,8% по сравнению с предыдущим кварталом и на 1,6% в годовом исчислении. С точки зрения рыночных ожиданий, мнения были склонны к мягкому восстановлению, поэтому опубликованные данные были восприняты как "восстановление, превысившее ожидания".
В неподкорректированном виде годовой темп роста, представленный INEGI за 2025 год, составляет около 0,5%; в сезонно корректированном виде — около 0,7%, что в обоих случаях указывает на "низкий рост, но без остановки".
Разделение по отраслям: восстановление сферы услуг, более заметный вклад сельского хозяйства
Структурно, в четвёртом квартале в сезонно корректированном формате второй и третий секторы (промышленность и сфера услуг) показали рост примерно на 0,9% по сравнению с предыдущим кварталом; в первом секторе отмечено снижение. В годовом исчислении первый сектор показал заметный рост, тогда как третий сектор оставался относительно стабильным, а второй сектор демонстрировал более умеренный рост.
Другими словами, это "прекращение падения и восходящее движение" больше обусловлено устойчивостью сферы услуг и восстановлением в некоторых отраслях, в то время как сельское хозяйство выделяется на годовом уровне, но промышленность пока не демонстрирует сильного роста.
Почему это важно: давление технической рецессии временно ослабло, но двигатели роста пока не ясны
Поскольку ранее был зафиксирован спад, рынок беспокоился о сценарии "технической рецессии" при двух последовательных кварталах отрицательного роста. Восстановление в четвёртом квартале отложило эти риски на короткий срок, и внимание инвесторов переключилось с "будет ли рецессия" на "сможет ли восстановление продолжиться и будут ли колебания повторяться".
Дополнительно следует учитывать, что "своевременная оценка" INEGI является предварительным суждением, и данные могут быть пересмотрены по мере поступления более полных статистических сведений.
Рынок и политические перспективы: цикл процентных ставок в более осторожной фазе
На фоне стабилизации макроэкономических данных растёт внимание к денежно-кредитной политике. Центральный банк Мексики (Banxico) в декабре прошлого года снизил основную процентную ставку до 7,00%, а в протоколе заседания подчёркивалась "осторожная и выжидательная" позиция в отношении дальнейшего снижения ставок в 2026 году, при этом оставалась необходимость учёта инфляции и политических неопределённостей.
Для рынка ключевой переменной в дальнейшем может стать: смогут ли восстановление сферы услуг компенсировать слабость промышленности, останется ли внешняя среда с благоприятными курсами, и снизится ли инфляция, чтобы открыть пространство для дальнейшего смягчения политики.
