1 апреля мировой валютный и долговой рынки оставались нестабильными накануне важного геополитического поворота, фьючерсы на акции США уверенно росли на фоне движения азиатских и европейских фондовых рынков. Выступление Трампа, запланированное на 9 часов вечера по восточному времени США, считается ключевым фактором для ценообразования глобальных макрорисков во втором квартале 2026 года.
Геополитический поворот и переоценка макрорисков
С момента начала конфликта в Иране в конце февраля глобальная макрологика была под влиянием рисковых настроений и энергетической инфляции. Рост рынка в среду был в основном первой чисткой "военной премии". Поскольку Белый дом дал понять о возможности прямого диалога с Ираном, ранее увеличившаяся премия на нефть за счет инфляционных ожиданий быстро исчезает. Это геополитическое улучшение предоставляет ценное окно для передышки для мировых фондовых рынков, которые были чрезмерно распроданы, особенно для индексов S&P 500 и Nasdaq, которые после значительных мартовских падений пытаются использовать этот момент для технического обоснования дна.
Кросс-активные последствия
Потенциальное охлаждение геополитической ситуации оказывает многоуровневую цепную реакцию на все классы активов. На товарном рынке нефть упала на 3%, что сразу же ослабило инфляционные ожидания, но его воздействие на долговой рынок пока не полностью отразилось, так как ФРС остается осторожной в отношении снижения ставок. На валютном рынке японская иена и южнокорейская вона показали значительный рост на фоне восстановления аппетита к риску, что свидетельствует о возобновлении активности арбитражных сделок. Однако, если выступление Трампа не приведет к достижению существенных договоренностей, ситуация с навигацией в Ормузском проливе останется неопределенной, и цены на энергоносители могут оставаться высокими в долгосрочной перспективе, вызывая переконфигурацию кросс-активного ценообразования. Кроме того, в связи с приближением Страстной пятницы, которая является выходным днем, ликвидность на рынке может уменьшиться, что усилит волатильность данных.
Возвращение логики роста для хеджирования инфляционной логики
Во второй половине недели внимание рынка будет направлено на данные по заработной плате в частном секторе и розничным продажам. Хотя геополитический конфликт находится в центре внимания, макроинвесторы постепенно возвращаются к оценке фундаментальных показателей экономики США. Если рынок труда покажет более слабые результаты, чем ожидалось, то даже при снижении цен на энергоносители, ожидания рынка в отношении возобновления снижения ставок ФРС могут быть пересмотрены. Резкое падение результатов компании Nike и RH уже сигнализировало о слабости потребительского сектора. Таким образом, текущее повышение фьючерсов на акции США является не только победой в геополитике, но и игрой между смягчением инфляционного давления и замедлением экономического роста.
