Доллар против иены колеблется на высоких уровнях, настроения рынка становятся осторожными
В четверг, в ходе торговой сессии от Азии до Северной Америки, доллар против иены колеблется около 153.50, а настроения на рынке становятся более осторожными. Инвесторы находятся на стадии "двойной проверки": с одной стороны, они следят за данными по занятости и заработной плате в США, чтобы укрепить ожидания снижения ставки ФРС; с другой стороны, внимательно наблюдают за тем, предпримет ли Банк Японии до конца года шаги по ужесточению денежно-кредитной политики.
Несмотря на то, что курсы остаются на недавних высотах, технические данные показывают ослабление импульса. Доллар сталкивается с сопротивлением около 154, а краткосрочная поддержка сосредоточена в диапазоне 153.40-152.90. Аналитики отмечают, что рынок переваривает "хеджирующий эффект" от замедления экономики США и усиления политики Японии, и волатильность может продолжать расти в ближайшие недели.
Замедление экономики США ослабляет преимущество процентной ставки доллара
Недавно наблюдалось значительное увеличение числа увольнений в США и снижение спроса на рабочую силу, что усилило ожидания снижения ставки ФРС еще раз в этом году. Несколько индикаторов занятости показывают замедление найма и ослабление роста зарплат. Инвесторы считают, что накопительный эффект сжатия проявляется, и ФРС может быть вынуждена раньше отправить сигнал о смягчении.
Данные CME показывают, что вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре оценивается рынком примерно в 65%. Если инфляция и данные по занятости продолжат ослабевать, доходность гособлигаций США на средне- и краткосрочных сроках может еще больше снизиться, что сократит разницу в ставках с активами в иенах. Это изменение ослабляет структурную поддержку доллара, делая его более восприимчивым к негативным внешним факторам.
Усиливаются сигналы политики Японии, резко возрастает вероятность повышения ставки
На фоне ожиданий по снижению ставки в США, вероятность повышения ставки в Японии заметно возросла. Последние данные показывают, что номинальная заработная плата в Японии выросла на 1.9% в годовом исчислении, а крупные профсоюзы планируют повысить заработную плату для обычных сотрудников примерно на 6% в следующем году. Хотя текущий уровень зарплат недостаточен для самостоятельного подпитывания высокой инфляции, признаки устойчивой инфляции усиливаются.
Цены на рынке показывают, что вероятность повышения ставки Банком Японии до конца года приблизилась к 50%, а в первом квартале 2026 года возможно ужесточение на 25 базисных пунктов. Если Банк Японии подтвердит устойчивость роста зарплат, выход из сверхмягкой политики может начаться раньше. Это повысит короткую кривую процентных ставок в Японии, снижая привлекательность арбитражных торгов, и окажет среднесрочное давление на доллар против иены.
Технический анализ и рыночная структура: продолжается диапазонная игра
С точки зрения технического анализа, доллар против иены краткосрочно находится в диапазоне консолидации, индикатор MACD стал отрицательным, а RSI находится в нейтрально слабой зоне, что говорит о снижении покупательского импульса. Если курс пробьет поддержку на уровне 153.40, он может протестировать 152.90; наоборот, при прорыве вверх уровня 154.35 он может вновь попытаться достичь предыдущих максимумов.
Трейдеры отмечают, что рынок в настоящее время находится в стадии "наблюдения и ожидания", и любое усиление сигнала политики может стать катализатором для разрыва тупиковой ситуации. Краткосрочная волатильность может быть сосредоточена вокруг ожиданий по политике, а не от отдельных экономических данных.
Двусторонние политики определяют направление курса валюты
В ближайшие недели движение доллара против иены будет зависеть от "синхронности" политики на обоих концах. Если ослабление инфляции в США, слабость в занятости и рост зарплат в Японии сойдутся, курс может скорректироваться; наоборот, если ФРС отложит снижение ставки, а Банк Японии продолжит ждать, доллар может вновь получить поддержку.
В целом, рынок входит в новый этап, формируемый совместным влиянием разницы в ставках и политической коммуникации. До конца года ключевыми переменными, определяющими, сможет ли доллар против иены удержаться на уровне 155, станут заявления Банка Японии и выступления представителей ФРС.
