Процентные ставки остаются на прежнем уровне, ФРС акцентирует внимание на инфляции
В 19 июня по пекинскому времени, Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) Федеральной резервной системы США единогласно решил сохранить текущий диапазон процентных ставок на уровне 4.25%-4.50% и продолжить программу сокращения баланса. Несмотря на частые призывы администрации Трампа к снижению ставок, ФРС сохраняет независимость и придерживается позиции "ожидания дополнительных данных" для управления сложной макроэкономической средой.
Председатель ФРС Джером Пауэлл на послеконференции отметил, что хотя экономика обладает определенной устойчивостью, неопределенность сохраняется, а инфляционное давление в краткосрочной перспективе возросло. "У нас есть полная возможность наблюдать за развитием ситуации до принятия мер."
Прогноз инфляции пересмотрен, эффекты тарифов постепенно проявляются
Последний квартальный экономический прогноз показывает, что ключевой показатель PCE в 2025 году пересмотрен с 2.8% до 3.1%, а общий показатель PCE также увеличился до 3.0%. Пауэлл особо отметил: "Тарифы способствуют краткосрочному росту инфляционных ожиданий, но их реальное влияние еще не полностью отразилось на потребителях, ожидается, что в последующие месяцы это станет более очевидным."
Он подчеркнул, что товарным цепочкам требуется время: "Розничные товары часто импортируются за несколько месяцев до этого, поэтому влияние на цены несет отложенный характер."
Темпы роста экономики пересмотрены, увеличиваются вызовы на рынке труда
Несмотря на то, что текущий уровень безработицы составляет 4.1%, FOMC уменьшил прогноз роста ВВП в 2024 году до 1.4%, а в 2026 году до 1.6%. Кроме того, в следующие два года прогнозы уровня безработицы повышены до 4.5%, что свидетельствует об охлаждении рынка труда.
По мнению Пауэлла, "несмотря на замедление роста на рынке труда, он остается здоровым, новые технологии, такие как ИИ, создают новые рабочие места, но также приводят к структурным изменениям."
В этом году возможно два снижения ставок, в следующем году замедление темпа смягчения
Согласно точечному прогнозу, пока ожидаются два снижения ставок в этом году, медианное значение ставки в 2025 году составит 3.9%, неизменно по сравнению с мартовским прогнозом. Прогноз по ставкам на 2026 год немного снижен до 3.6%, что указывает на более осторожное отношение к политике.
Стоит отметить, что число членов комитета, поддерживающих отсутствие снижения ставок, увеличилось до 8 человек, отражая осторожность некоторых представителей перед инфляционными рисками. Между тем, точечный прогноз показывает, что конечное значение ставки в 2027 году было повышено до 3.1%, указывая на потенциальные риски роста долгосрочных ставок.
Ситуация на Ближнем Востоке и геополитические риски привлекают внимание
На вопрос о возможных внешних рисках из-за конфликта между Ираном и Израилем, Пауэлл заявил, что если геополитическая напряженность приведет к росту цен на энергоносители, это может еще больше нарушить инфляционный путь. "Хотя энергетические потрясения обычно краткосрочные, мы также должны оценить, превратятся ли они в долгосрочные затраты."
