- В среду на китайском фондовом рынке A-акций наблюдался значительный восходящий прорыв: индекс Шанхайской фондовой биржи (000001:SH) закрылся с ростом на 0.52%, составив 4106.26 пунктов, завершив тем самым три последовательных дня консолидации и повышения. Индекс CSI 300 (399300:SZ) также зафиксировал рост на 0.66%, что отражает устойчивую поддержку крупных акций с большой капитализацией.
- Активы в стиле роста показали сильную относительную доходность в ходе торгов, индекс ChiNext (399006:SZ) значительно вырос на 1.73%, достигнув максимума за последние 11 лет с 12 июня 2015 года. Лидеры оптических коммуникаций Zhongji Xuchuang (300308:SZ) и Newyea (300502:SZ) зафиксировали рост на 2.5% и 7.6% соответственно, оба достигнув исторических максимумов.
- Внешние макроэкономические факторы воздействия ослабли, кандидат на пост председателя Федерального резерва США подчеркнул независимость центрального банка. С учётом неопределённого продления соглашения о прекращении огня на Ближнем Востоке, это предоставляет более благоприятные внешние условия ликвидности и склонности к риску для восстановления оценки активов на развивающихся рынках.
Индексная динамика и структура объёмов и цен
За торговый день на рынке A-акций наблюдалось привлечение дополнительных средств. Индекс Шанхайской фондовой биржи успешно закрепился выше отметки 4100 пунктов, разрушив предыдущую боковую консолидацию. С точки зрения рыночной структуры, рынок не продемонстрировал эффекта концентрированного поглощения одним сектором, а показал устойчивое взаимодействие между основным и инновационными сегментами. Индекс STAR 50 (000688:SH) вырос на 1.71%, оказывая синхронное восходящее воздействие с ChiNext. Такая структура указывает на то, что активные фондовые капиталы стратегически перемещаются из оборонительных низковолатильных активов в технологическую и ростовую линию с определёнными индустриальными трендами. Если объём торгов продолжит оставаться на высоком уровне, средний уровень индексов может получить дополнительный импульс к повышению.
Технологические веса и премия за рост
Наиболее существенные сверхдоходные тренды сосредоточены в технологическом секторе оборудования, представленном 5G связью и инфраструктурой AI вычислительной мощности. Индекс тематической связи CSI 5G (931079:CSI) значительно вырос на 5.1% за один день, становясь основным двигателем увеличения рисковой склонности рынка. Акции Zhongji Xuchuang и Newyea, как ведущих поставщиков в мировой цепочке производства оптических модулей, достигли исторических максимумов, фактически отражая фазу повышения капиталовложений в глобальный цикл расходов на вычислительную мощность. На фоне продолжающихся инвестиций мировых технологических гигантов в AI инфраструктуру, ведущие китайские компании по производству оптических модулей благодаря своим производственным преимуществам в высококачественных продуктах наслаждаются эффектом двойного повышения за счёт увеличения видимости заказов.
Макроэкономическая основа и восстановление центра прибыли
Помимо влияния индустриального цикла, улучшение внутренних данных по прибыли также создаёт прочную основу для укрепления рынка. На основании текущего темпа раскрытия данных по прибыли за первый квартал на рынке A-акций, доля позитивных ожиданий по прибыли достигает более 80%. Этот высокий процент подтверждает на микроуровне фактическое восстановление базовых экономических условий в стране и оживление в различных отраслях. Для долгосрочных инвесторов пересмотр в пользу повышения ожиданий по прибыли является ключевым условием для снижения рисковой премии по активам. Если высокочастотные макроэкономические данные продолжат подтверждать эту тенденцию во втором квартале, уровень P/E для рынка A-акций может претерпеть систематическое повышение.
Внешнеполитические спекуляции и ожидания ликвидности
В внешней ценовой среде слушание в Конгрессе кандидата на пост председателя Федерального резерва США, г-на Уолша, стало фокусом краткосрочных спекуляций. Уолш ясно заявил, что не давал обещаний по вопросу снижения процентных ставок исполнительной власти, и вновь подчеркнул независимость центрального банка от Белого дома. Хотя эта жёсткая позиция небольшого ослабила рыночные ожидания агрессивного снижения ставок США, для рынка A-акций это в большей степени отражается в небольших эмоциональных колебаниях в течение дня, не изменяя среднесрочную восходящую тенденцию. По мере того как ожидания по разнице процентных ставок между Китаем и США становятся всё более стабильными, базовая поддержка курса юаня усиливается, что создаёт более чёткие условия для возврата зарубежных инвестиций в китайские активы.
