На этой неделе министр финансов США Бейсент встретился с министром финансов Японии Като Кацунобу на встрече министров финансов и глав центральных банков стран "большой семерки" (G7) в Банфе, Канада. В совместном заявлении, опубликованном после встречи, вновь подчеркнуто, что обе страны согласны с тем, что обменные курсы должны определяться рынком, и что текущий курс доллара к иене "отражает основные экономические факторы".
Хотя на этой встрече не обсуждались конкретные уровни обменного курса, она вызвала кратковременные колебания на рынке. Курс доллара к иене в начале торгов в четверг временно укрепился, но затем быстро утратил свои достижения, показывая осторожное восприятие рынком результатов встречи.
Смягчение позиции по обменному курсу, снижение краткосрочных рисков для иены
Министерство финансов США в заявлении отметило: "Бейсент и Като подтвердили свою общую позицию, что курс валют должен определяться рынком". Като Кацунобу на пресс-конференции также заявил: "Как и в прошлый раз, мы не обсуждали уровни обменного курса". Это заявление помогло ослабить ожидания вмешательства Японии в валютный рынок и снизить риск резких колебаний иены в краткосрочной перспективе.
Стоит отметить, что это уже вторая очная встреча двух министров за последний месяц, что показывает высокую степень общения между США и Японией по финансовым и торговым вопросам на фоне текущей глобальной экономической и геополитической нестабильности.
Сложный фон: структурные противоречия на фоне стабильного обменного курса
На первый взгляд это заявление продолжает взаимопонимание США и Японии по вопросам обменных курсов, но за ним скрывается множество неопределенностей. В последние годы Министерство финансов Японии пытается сдержать девальвацию иены, в то время как администрация Трампа неоднократно обвиняла Японию в "манипуляции валютой для получения несправедливого конкурентного преимущества".
Отсутствие очевидного противодействия Бейсента усилению иены свидетельствует о нейтральной позиции США по текущему курсу иены, что не является преимуществом для Японии. Быстрое укрепление иены может нанести удар по прибыли экспортных компаний, особенно в условиях американских тарифов на автомобильную промышленность, что может усугубить риск экономического спада.
Давление на японскую экономику, торговая напряженность не снята
Экономика Японии в прошлом квартале сократилась, доверие потребителей продолжает снижаться из-за неясных перспектив мировой торговли. Последние данные по торговле показывают, что экспорт Японии остается на низком уровне, а прибыль компаний и рост зарплат также находятся под давлением. Сильная валюта будет дополнительно подавлять экспорт и прибыль компаний, препятствуя экономическому восстановлению.
Кроме того, Като Кацунобу во время переговоров вновь выразил недовольство дополнительными тарифными мерами США. Он отметил: "Япония считает меры США крайней степени прискорбными и выражает серьезные опасения по поводу их согласованности с японско-американским торговым соглашением". Он призвал США пересмотреть эти меры и подчеркнул необходимость продолжения диалога для решения споров.
Прогноз: стабильность в политике обменного курса, риск торговых трений сохраняется
Несмотря на временное достижение консенсуса между США и Японией по вопросам обменных курсов, в будущем рынку стоит следить за развитием торговых переговоров между США и Японией, а также за возможным влиянием изменений курса доллара на иену. Текущая стабильность иены может быть нарушена в случае продолжения США политики торговых барьеров, а Япония окажется на грани экономического спада, что создаст дополнительное давление на использование денежных и налогово-бюджетных инструментов.
Для участников валютного рынка, хотя краткосрочные колебания уже стабилизировались, в среднесрочной и долгосрочной перспективе структурные разногласия между США и Японией в торговле и финансах останутся в центре внимания рынка.
