22 мая в американской политике развернулась захватывающая гонка за выживание в процессе принятия закона. После двух ночей марафонских дебатов Палата представителей, контролируемая республиканцами, с минимальным перевесом 215:214 приняла огромный налоговый и расходный законопроект, продвинутый Трампом. Из-за того, что один республиканский конгрессмен заснул во время голосования, а два члена партии перебежали, решающий голос бросил сам спикер палаты.
Этот 1100-страничный законопроект не только полностью продвигает политику Трампа в таких сферах, как налоги, иммиграция и оружие, но что более важно, он значительно изменяет структуру федеральных финансов, вызывая ожесточенные споры о долговой устойчивости США.
Сигнал долгового кризиса горит красным
Согласно оценкам Бюджетного управления Конгресса (CBO), этот законопроект приведет к быстрому росту дефицита бюджета в ближайшие годы, а объем новых долгов достигнет 3,8 триллиона долларов. Учитывая текущий уровень долга США, превышающий 124% от ВВП, это доведет нагрузку по долгу США до рекордно высокого уровня более 130% — уровня, близкого к "красной черте" по мнению многих экономистов.
Moody's уже понизило прогноз кредитного рейтинга США и предупредило, что это может подорвать доверие мировых инвесторов к финансовой политике США. Аналитики Уолл-стрит отмечают, что такая стратегия "сначала снижение налогов, потом выплата долга", напоминает "питье яда для утоления жажды", одноразово стимулируя экономику, но закладывая серьезные риски инфляции и дефолта в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
"Гегемония доллара" под угрозой
Репутация доллара как мировой резервной валюты в значительной степени зависит от способности правительства США погашать долги. Однако, с учетом крупных налоговых снижений и роста расходов, международные рынки начали переоценивать внутреннюю стоимость доллара. На рынках появились признаки роста настроений избегать риска, в последнее время возрос спрос на такие активы, как золото.
В то время как индекс доллара (DXY) краткосрочно отскочил до 99,94 после принятия законопроекта, что является самым большим приростом за полторы недели, экономисты в целом считают, что если в будущем Федеральная резервная система будет вынуждена начать новый раунд количественного смягчения (QE) из-за долговых проблем, долгосрочная покупательная способность доллара может быть подорвана.
Золото и избегание риска растут вместе
Из-за неопределенности в политике и долговых предостережений долгосрочные перспективы золота считаются благоприятными на рынке. Аналитики отмечают, что финансовая экспансия США, инфляционное давление и кредитные риски вместе укрепят роль золота как актив, защищающий от инфляции и риска. Центральные банки различных стран могут ускорить накопление золотых резервов, чтобы хеджировать риски обесценивания доллара.
Законодательная борьба продолжается
Этот законопроект теперь встретит ещё более жаркую борьбу в Сенате. Несмотря на то, что у республиканцев в Сенате 53 места небольшое преимущество, уже есть члены партии, намекающие на сопротивление некоторым положениям, особенно относительно сокращения социальной помощи и ослабления контроля над оружием. Лидер демократов Шумер пообещал начать всеобъемлющую обструкцию, и ожидается, что весь законодательный процесс продлится как минимум несколько недель.
Краткое резюме
Финансовый "подарок", ориентированный на налоговую реформу от Трампа, не только окажет глубокое влияние на экономику США, но и превратит долговую проблему в "меч Домокла", висящий над Вашингтоном. По мере того, как масштабы долга приближаются к историческим пределам, доверие к финансовой системе США постепенно подрывается, и цепная реакция на глобальных финансовых рынках не должна быть недооценена.
