- Рынок акций A в четверг демонстрировал крайние структурные признаки ликвидности, общий объем торгов на рынке увеличился на 1503 миллиарда юаней по сравнению с предыдущим днем до 2,7592 триллионов юаней, при этом индекс STAR 50 подскочил на 5,19%, значительно превысившие основные и предприимчивые индексы.
- Основной показатель вычислительных мощностей Cambrian (688256.SH) достиг дневного верхнего предела роста в 20%, вновь установив свое лидерство по объему капитализации на технологической бирже STAR, что напрямую способствовало росту чистой стоимости капитализации ETF, связанных с AI и проектированием чипов, более чем на 6%.
- Рыночные предпочтения к риску резко развернулись: средства вышли из золотых акций ETF, ETF с качественными дивидендами и зарубежными биотехнологическими инструментами, сосредоточив свое внимание на высокобетающих свойствах полупроводниковой и искусственного интеллекта цепях поставок.
Структурная ликвидность и расхождение с широкими индексами
На фоне высоких объемов торгов в 2,75 триллионов юаней, три основных индекса на A-акции показывали явную разницу в тенденциях. Индекс Shanghai Composite слегка поднялся на 0,11%, в то время как индексы Shenzhen Component и ChiNext упали на 0,09% и 0,27% соответственно. Это расхождение между индексами указывает на то, что дополнительные рыночные средства не были широко распределены, а вместо этого потребовалась крайне сфокусированная и левериджированная операция, направленная на основные активы технологической биржи STAR с ожиданиями технологических прорывов и поддержки политики. Независимый рост индекса STAR 50 подчеркивает, что в текущей макроэкономической среде систематически увеличивается вес фондов в оценке высокоэластичного технологического сектора.
Переоценка активов ключевых вычислительных мощностей
Достижение Cambrian верхнего предела роста и возвращение на высокую капитализационную позицию на бирже STAR - это ключевая точка опоры текущего ралли в полупроводниковом секторе. Как одна из ведущих отечественных компаний в области AI-вычислительных чипов, цена акций оценивается рынком как индикатор перспективности процесса замещения китайских GPU. Под влиянием этого ведущего активы ETF JiaShi по технологическим чипам вырос более чем на 6,5%, а ETF по AI от Boshi и ETF по проектированию чипов от Guolian An также выросли более чем на 6%. Поведение институциональных инвесторов в закупках всех компаний, связанных с интеграцией микроcхем, отражает переход оценки отечественной инфраструктуры вычислительных мощностей с циклического производства на стратегический рост на фоне увеличения неопределенности в поставках зарубежных аппаратных средств.
Резонанс левериджированных средств и пассивного распределения
Текущий общий рост технологической биржи STAR не только поддерживается активно управляемыми средствами, но также отражает эффект резонанса пассивных ETF фондов и левериджированных торговых операций. Общий рост ETF по интеграции микросхем, соглошения ETF, ETF по полупроводниковым оборудованиям указывают на то, что средства вне биржи сейчас через пакетные инструменты занимаются акциями в цепи поставок полупроводников. Когда большие объемы пассивного капитала втекают в стратегические цели с высокой концентрацией ликвидности на бирже STAR, это может легко спровоцировать нелинейное внутридневное повышение цен, вызывая закрытие коротких позиций и тенденции количественного следования трендам, что в свою очередь увеличивает внутридневную волатильность на рынке.
Отток капитала из защитных и оборонительных активов
В отличие от сильных показателей технологических акций, защитные активы и дивидендные стратегии, которые ранее показывали высокую активность, продемонстрировали явный отток маржинального капитала. ETF на золотые акции упал на 1,92%, ETF дивидендов на Гонконгские акции от ICBC и ETF качества дивидендов от Цзинь Гонг также отступили. Это явление показывает, что на начальной стадии установления широкого кредитного ожидания и основной линии для роста технологий средства с абсолютной доходностью стремятся снизить оборонительные позиции в инвестиционных портфелях. В то же время, снижение видеоны ETF, таких как бразильский ETF E-Fund на 2,41% и биотехнологический ETF NASDAQ Huijianfu, также указывает на то, что отечественные инвесторы в настоящее время возвращают капитал к местным технологическим активам с относительными преимуществами в оценке и стимулированием со стороны политики. Если такая ротация капитала будет продолжаться, рынок акций A может столкнуться с новой волной ребалансировки стилей между ростом и стоимостью.
