- Китайский фондовый рынок закрылся на уровне 4112,16 пункта за день до праздника Первое мая, поднявшись на 0,1%, и за апрель общий рост составил 5,7%, что является самым большим месячным приростом с августа прошлого года. В то же время, в четверг индекс Гонконга снизился на 1,3%, за месяц показав рост на 4%.
- К концу сезона отчетности стали очевидны колебания валютного курса, сильный курс юаня в первом квартале привел к тому, что некоторые компании, работающие за рубежом, понесли убытки от обмена, из-за чего финансовые расходы возросли и в некоторой степени повлияли на чистую прибыль.
- Макроэкономические показатели показывают расходящиеся тенденции в обрабатывающей и необрабатывающей отраслях. На фоне выделения 91,5 миллиарда юаней на обновление оборудования от Нацкомитета по развитию и реформам Китая (NDRC), акции полупроводниковой отрасли получили дополнительную поддержку на фоне ожидания роста спроса, что привело к увеличению индекса CSI полупроводников на 28,6% за месяц.
Межвременная динамика и дифференциация индексов
В последний день апреля основные индексы континентального Китая и Гонконга показали структурное расхождение. Сводный индекс Шанхая (000001:CH) за апрель вырос на 5,7%, индекс CSI 300 (399300:CH) также значительно поднялся на 8% за месяц. В отличие от этого, динамика индексов роста была неоднородной: индекс стартапов (399006:CH) снизился на 0,3% за день, в то время как индекс компонентов STAR 50 (000688:CH) резко вырос на 5,2% за день. На гонконгском рынке индекс Hang Seng (HSI:HK) снизился на 1,3% до 25 776,53 пункта за день, а индекс Hang Seng Tech (HSTECH:HK) упал на 0,8%, но оба сохраняли положительную доходность в 4% и 4,8% соответственно за месяц, что указывает на период консолидации после пересмотра оценок.
Валютные потери и окончание сезона отчетности
С завершением раскрытия отчетности за первый квартал, влияние колебаний курса юаня на прибыль компаний стало очевидным. Из-за сильного курса юаня к доллару в первом квартале многие китайские компании с высоким уровнем международного бизнеса заявили о значительных убытках от обмена валют. Рост финансовых расходов, связанный с этим, в некоторой степени повлиял на снижение чистой прибыли. Аналитические агентства полагают, что такие валютные потери имеют высокую временную специфику, и если укрепление юаня замедлится, финансовые трудности могут быть ослаблены. Тем временем, технологические сектора, такие как вычислительная мощность, за счет высокой внутренней темпов роста прибыли в какой-то степени компенсируют негативное влияние колебаний курса.
Двухуровневые макроданные и компенсирующая политика
Недавно опубликованные макроэкономические индикаторы апреля подтверждают неравномерное восстановление экономики. Официальный производственный индекс PMI второй месяц подряд находится в зоне роста, тогда как индексы PMI в сфере услуг и строительства ослабли, последний из которых упал до исторически низкого уровня. В условиях структурной слабости внутреннего спроса китайский Нацкомитет по развитию и реформам (NDRC) ускорил темпы бюджетных расходов, объявив о выделении второго пакета в размере 91,5 миллиарда юаней для проектов обновления оборудования и утилизации бытовой техники. Этот план предполагает поддержку более 6700 проектов и привлечение инвестиций на сумму более 3,8 триллиона юаней. Под воздействием ожидаемого увеличения капитальных затрат полупроводниковая промышленность стала «резервуаром» для капитала, акции компании Hua Hong (688347:CH) выросли на 6,7% за день, подчеркивая продолжение рыночного оценочного интереса к заместительной продукции и обновлению оборудования.
