Укрепление доллара увеличивает стоимость владения золотом
Во вторник цены на золото снова оказались под давлением, так как индекс доллара пробил максимум за последнюю неделю и стал центром внимания рынка. С укреплением доллара стоимость покупки золота для инвесторов, владеющих другими валютами, заметно возросла, что напрямую ослабило привлекательность золота. Потоки капитала на валютном рынке свидетельствуют о том, что в краткосрочной перспективе позиция доллара как основной мировой резервной валюты остается стабильной, ограничивая возможности роста цен на золото.
Аналитики отмечают, что стимулы для роста доллара исходят не только из внутренней устойчивости экономических данных США, но и связаны с неуверенностью на внешних рынках. Особенно после значительного политического поворота в Японии, средства хеджирования валютного рынка снова сосредоточились на долларовых активах, что ещё больше расширило зону давления на золото.
Политическая нестабильность в Японии вызывает колебания на валютном рынке
После вступления в должность первой женщины-премьер-министра Японии Санаэ Такаити, ее жесткая консервативная позиция вызвала пересмотр рынком будущих фискальных политик. Инвесторы в основном ожидают, что новое правительство может принять более агрессивные меры фискального стимулирования, что означает, что Банк Японии столкнется с более сложной ситуацией при повышении ставок. В результате иена оказалась под давлением, упав до минимума за последнюю неделю, что оказало дополнительную поддержку доллару.
Экономист Fred Neumann считает, что Япония, возможно, отложит процесс ужесточения монетарной политики, чтобы способствовать фискальной экспансии, и эта неопределенность в политической координации заставляет международных инвесторов предпочитать долларовые активы. Ослабленная иена в краткосрочной перспективе поддерживает рост доллара, но при этом усиливает волатильность на рынке драгоценных металлов.
Сигналы глобальной денежно-кредитной политики становятся более запутанными
На рынках Европы и США заявления центральных банков расходятся с ожиданиями рынка. Представители Европейского центрального банка предупреждают о давлении на финансирование в долларах, что усиливает опасения по поводу ликвидности, но незначительно поддерживает золото. В это время доходность американских облигаций продолжает снижаться, спред между двухлетними и десятилетними облигациями сужается, что инвесторы воспринимают как предвестник будущих снижений ставок.
Рынок прогнозирует, что ФРС может снизить ставку на 25 базисных пунктов на заседании в конце октября и снова до конца года. Теоретически это должно поддерживать цены на золото, но на практике опасения инвесторов по инфляции и занятости доминируют, что затрудняет извлечение выгоды из золота. Непонимание с задержкой публикации инфляционных данных вызывает беспокойство, и краткосрочные средства направляются преимущественно на рынок облигаций, а не драгоценных металлов.
Сектор драгоценных металлов в целом под давлением
Цены на серебро синхронно падают, их спад достиг 7%, в то время как платина и палладий также теряют в цене. Экономисты полагают, что синхронная коррекция на рынке драгоценных металлов отражает общее отступление средств от активов, рассматриваемых как безопасные. Трейдер Tai Wong отметил, что колебания цен на серебро около 50 долларов показывают отсутствие направления на рынке, а слабость золота послужила триггером для дальнейшей волатильности цены на серебро.
Аналитики Citigroup прогнозируют, что при условии временной стабильности бюджетного дефицита и торговых переговоров цены на золото могут остаться в узком диапазоне в течение двух или трех следующие недель, а это значит, что рынок драгоценных металлов продолжит ощущать давление.
Геополитические факторы продолжают быть источником потенциальных рисков
Несмотря на повышение аппетита к риску на рынке, неопределенность, связанная с геополитикой, остается глубоко укорененной. Заявление Трампа о бесполезной встрече с Путиным указывает на то, что отношения между США и Россией все еще не способствуют разрядке. Отказ Кремля заморозить линии конфликта добавил переменчивости перспективам прекращения огня.
И хотя в краткосрочной перспективе эти события не вызвали резкого падения стоимости золота, они ослабляют устойчивость спроса на активы-убежища, вынуждая инвесторов более тщательно взвешивать риск и выгоды. В целом, подъем доллара в сочетании с усложнением глобальной политики влияет на краткосрочные динамики рынка драгоценных металлов. Золото и серебро скорее всего останутся в волатильном цикле в ожидании новых сигналов политики или геополитических событий.
