Последние исследования Citibank понизили годовой целевой показатель индийского фондового рынка, что свидетельствует об усилении беспокойства международных инвестиционных банков по поводу сценария "высокие цены на нефть + высокая волатильность" для Индии. Согласно отчету Reuters от 16 марта, Citibank снизил годовой целевой показатель Nifty 50 с 28 500 пунктов до 27 000 пунктов, а соответствующую предполагаемую долгосрочную оценку с 20 до 19 раз.
Логика понижения
Это понижение основано не только на сужении оценок, но и на одновременном снижении прогнозов прибыли и макроэкономических предпосылок. Citibank считает, что возмущения в энергетике и логистике, вызванные войной в Иране, ослабляют индийскую экономику, зависящую от импорта энергоресурсов. Если шок предложения продолжится три месяца, рост ВВП Индии в 2027 финансовом году может сократиться на 20-30 базисных пунктов, инфляция возрастет на 50-75 б.п., а дефицит текущего счета увеличится на 25 миллиардов долларов.
Последствия для политики
Citibank отмечает, что Центральный банк Индии, скорее всего, сохранит паузу на заседании в апреле; если фискальные инструменты смогут поглотить большинство инфляционных шоков, денежно-кредитная политика может быть более ориентирована на поддержку роста. Иными словами, в краткосрочной перспективе индийская политика скорее всего будет нацелена на балансировку в стратегии "стабильного роста и предотвращения распространения импортируемой инфляции", а не на резкий переход к полной либерализации. Это заключение соответствует давлению энергетических шоков на курс валюты и рынок облигаций Индии в последнее время.
Дивергенция секторов
С точки зрения отраслей, Citibank считает, что сектор удобрений и нефтехимии наиболее уязвим из-за высокой зависимости от импорта из Ближнего Востока, тогда как автомобильная отрасль сталкивается с двойным давлением со стороны роста цен на энергию и вторичных нарушений цепочки поставок компонентов. На уровне рынка, Nifty и Sensex ранее уже упали примерно на 8% после начала боевых действий, что показывает, что геополитические риски влияют не только на настроение, но и на корректировку оценок и прогнозов прибыли.
