- В регионе Персидского залива произошла новая волна атак беспилотников, что привело к пожару на атомной электростанции в ОАЭ, и риск блокировки Ормузского пролива резко возрос. Цена на нефть марки Brent в ходе торгов поднялась на 1,9% до 111,34 долларов за баррель.
- Долгосрочные опасения по поводу инфляции привели к резкому падению мирового рынка облигаций, доходность десятилетних казначейских облигаций США взлетела до 4,631%, что является пятнадцатимесячным максимумом. Вероятность повышения ставки ФРС в этом году, по оценкам рынка, возросла до 50%.
- Рост настроений избегания рисков привел к снижению фондовых рынков Азиатско-Тихоокеанского региона. На этой неделе внимание глобальных рынков сосредоточено на финансовых отчетах Nvidia (NVDA:US), которые будут опубликованы в среду, а также на результатах таких розничных гигантов, как Walmart (WMT:US).
Блокировка стратегического пролива и истощение запасов нефти
Из-за продолжающегося ненормального функционирования стратегического пролива на Ближнем Востоке, разрушение глобальной цепочки поставок нефти ускоряется. В последнем отчете о рисках от Capital Economics отмечается, что блокировка пролива полностью истощает мировые коммерческие запасы нефти. Если текущая ситуация продлится до конца июня, мировые запасы упадут ниже исторического защитного уровня, что приведет к структурной инверсии кривой форвардных контрактов и подготовит почву для роста цен на нефть марки Brent до 130-140 долларов за баррель в третьем квартале. Данные рынка форвардных контрактов также подтверждают ожидания дефицита поставок, поскольку цены на фьючерсы на нефть на сентябрь и декабрь достигли новых максимумов.
Резкое падение мирового рынка облигаций и симметрия вероятности повышения ставки
На фоне долгосрочного роста затрат на энергию и инфляции, мировой рынок фиксированного дохода столкнулся со структурной распродажей. Доходность десятилетних казначейских облигаций США на прошлой неделе выросла на 23 базисных пункта до 4,631%, а доходность тридцатилетних облигаций также поднялась до 5,159%. Эти резкие колебания показывают, что инвесторы в фиксированный доход начали учитывать более агрессивную премию за ужесточение в ценообразовании активов. В настоящее время рынок оценивает вероятность того, что ФРС не только не снизит ставки в этом году, но и может возобновить их повышение, как 50 на 50. Протокол последнего заседания ФРС, который будет опубликован в среду, станет ключевым индикатором для оценки изменения политики на нейтральную позицию.
Ухудшение широты рынка акций и структурная переоценка прибыли
Фьючерсы на основные фондовые индексы Азиатско-Тихоокеанского региона и Европы в понедельник оказались под давлением, индекс MSCI для Азиатско-Тихоокеанского региона, за исключением Японии, упал на 0,8%, а индекс Nikkei снизился на 0,9%. Стратеги Citigroup (C:US) отмечают, что, несмотря на предыдущие колебания на высоком уровне на Уолл-стрит, качество роста микроэкономической прибыли ухудшается. Количественные данные показывают, что половина недавнего роста прибыли индекса S&P 500 связана с разовыми неосновными статьями, такими как возврат тарифов и переоценка активов, и что импульс роста индекса сосредоточен на двадцати основных акциях. В условиях повышения дисконтной ставки из-за роста доходности казначейских облигаций, если не будет четкого пути к снижению макроэкономической напряженности, мультипликаторы оценки столкнутся с общей переоценкой.
Укрепление доллара как безопасного убежища и защита курсов неамериканских валют
Ликвидность на валютном рынке ускоренно концентрируется в долларовых активах, обладающих двойными характеристиками чистого экспорта энергии и высокой процентной разницы. Евро к доллару колеблется около 1,1618, фунт к доллару из-за внутренней политической неопределенности и распродажи гособлигаций находится около 1,3311. Курс доллара к иене остается на высоком уровне 158,91. Аналитики отмечают, что, поскольку японское правительство планирует выпуск новых облигаций для финансирования дополнительного бюджета с целью смягчения последствий геополитической войны, доходность японских облигаций достигла максимума с 1996 года, что значительно увеличивает предельные издержки Министерства финансов Японии на проведение интервенций на валютном рынке для защиты уровня 160.
