Прерывание обмена данными: Федеральная резервная система США в информационном вакууме
Правительство США все еще остается закрытым, и Федеральная резервная система столкнулась с новым кризисом данных. Компания ADP, ответственная за обработку заработной платы, недавно приостановила предоставление высокочастотных данных о занятости Федеральной резервной системе, что в критический момент заставило политиков потерять важный экономический инструмент наблюдения. По сообщениям множества источников, прерывание данных началось в конце августа, что совпало с заявлением члена совета управляющих ФРС Кристофера Уоллера, который использовал данные ADP для анализа охлаждения рынка труда.
Эти данные, начиная с 2018 года, считались важным ориентиром для ФРС в наблюдении за изменениями в занятости, охватывая около 20% рабочей силы в частном секторе США и обновляясь примерно на неделю быстрее, чем правительственные статистические данные. Сейчас приостановка этого сотрудничества усиливает информационный дефицит ФРС на фоне остановки правительственных данных.
Значимость данных ADP
ADP уже долгое время является одним из ведущих показателей рынка труда США. Внутренняя база данных компании, основанная на записях по заработной плате миллиона сотрудников, может предоставить более высокочастотные и актуальные сигналы рынка по сравнению с официальными отчетами о занятости. Экономисты ФРС часто используют это для оценки динамических изменений на рынке труда, а также для прогнозирования тенденций последующих данных о занятости, публикуемых Бюро статистики труда США (BLS).
Эксперты отмечают, что данные ADP особенно важны в кризисные моменты. Например, во время финансового кризиса 2008 года и пандемии 2020 года, ФРС использовала данные ADP для преждевременного выявления признаков безработицы, что позволило корректировать темпы монетарной политики. Прекращение поставок данных означает, что ФРС будет полагаться на более запоздалые статистические источники, что может замедлить реакцию на изменения.
Двойное давление: правительственное закрытие усугубляет информационный дефицит
Настоящее закрытие правительства США привело к приостановке публикации большинства экономических данных статистическими агентствами, включая данные о потребительских расходах, инфляции и занятости. Приостановка обмена данными ADP только усугубила ситуацию. Аналитики полагают, что этот "информационный вакуум" может привести к пассивности в процессе разработки монетарной политики.
Председатель ФРС Джером Пауэлл ранее признавал, что отсутствие официальных данных оставляет Центральный банк "слепым". Хотя ФРС обращается к данным частных организаций, покрытия и представительности данных ADP нет равных среди других источников. Пауэлл подчеркнул, что, хотя нельзя полностью полагаться на данные от частных компаний вместо правительственной статистики, ADP всегда был надежным вспомогательным индикатором.
Фон и споры: причины прерывания передачи данных
ADP не раскрыла деталей прекращения сотрудничества, только сообщила, что "проводит переоценку процесса обмена данными, чтобы обеспечить соответствие строгим стандартам соблюдения". В отрасли предполагают, что ADP может опасаться неправильного толкования или злоупотребления данными, особенно после того, как должностные лица ФРС публично упомянули связанные с ними анализы.
Следует отметить, что Уоллер в своей речи использовал внутренние данные ADP, чтобы подтвердить свое мнение об охлаждении рынка труда. Хотя сноска в выступлении была технической ссылкой, это вызвало широкое обсуждение об использовании данных ADP и внутри организации. Вскоре после этого ADP прекратила передачу данных.
Один из источников, близких к ФРС, сообщил, что Джером Пауэлл лично пытался договориться с ADP о возобновлении сотрудничества, но до сих пор не смог добиться успеха.
Влияние на политику и будущие перспективы
Экономисты обеспокоены тем, что, если данные продолжат отсутствовать, ФРС может столкнуться с трудностями в точной оценке состояния занятости и инфляции в ближайшие несколько недель, что может повлиять на решения по процентным ставкам. Отсутствие высокочастотных данных о занятости может вынудить ФРС полагаться на более широкие рыночные сигналы, такие как опросы деловых кругов, отчеты по занятости частных организаций и финансовые рыночные индикаторы.
Аналитики считают, что этот инцидент отражает повышение зависимости американской системы данных от частного сектора и раскрывает уязвимость механизма обмена данными. На фоне закрытия правительства экономические политики все более нуждаются в поддержке от стабильных третьих сторон данных, иначе управление рыночными ожиданиями столкнется с большими трудностями.
