Высокое значение Санаэ берёт на себя новое руководство, перестройка политики Японии
После формального вступления в должность первой женщины-премьер-министра Японии Санаэ Такаичи мгновенно стала объектом всеобщего внимания. Её приход на пост обозначает не только изменение политической картины Японии, но и возможность одновременного поворота в финансовой и денежно-кредитной политике. Перед визитом Трампа в Японию движение политики страны волнует мировые рынки.
Аналитики отмечают, что правительство Такаичи сталкивается с тройной угрозой: устойчивое инфляционное давление, нестабильная экспортная динамика и риск расширения бюджетного дефицита. Её предложение "ответственной активной финансовой политики" рассматривается как продолжение абэномики, акцентирующее роль государства в стимулировании экономики. На рынке полагают, что главной задачей нового кабинета станет балансирование роста и долгов, избегая дисбаланса между бюджетной экспансией и денежным сжатием.
Экспорт восстановился, но риски остаются
Последние данные по торговле показывают, что экспорт Японии вырос на 4,2% в сентябре, прервав четырёхмесячное падение, главным образом благодаря обесценению иены и сильному спросу на азиатском рынке. Однако экспорт в США продолжает сокращаться, снизившись на 13,3% в годовом выражении; особенно заметно падение в автопроме и поставках полупроводникового оборудования.
Несмотря на снижение тарифов в рамках новых торговых соглашений между США и Японией, многие производители для сохранения доли на рынке вынуждены сокращать свою прибыль, чтобы компенсировать рост затрат. Экономисты предупреждают, что если курс валют стабилизируется или внешний спрос ослабнет, Япония быстро утратит свои экспортные преимущества. Слабая экспортная прибыль может также повлиять на переговоры о зарплатах в следующем году и подорвать основу для потребления.
Такеши Накадзава из Исследовательского института аграрной экономики отмечает: "Компании ещё не полностью переложили давление затрат на покупателя, что делает основу для восстановления экспорта хрупкой. Если инфляция продолжит расти, экспортный сектор окажется под большим давлением на прибыль."
Ожидания повышения ставок растут, Банк Японии стоит перед выбором
В то время как Такаичи вступает в должность, перспективы политики Банка Японии становятся предметом внимания рынка. Последнее исследование Reuters показывает, что более 90% опрошенных экономистов считают, что Банк Японии повысит ставки в ближайшие месяцы, возможно, уже в октябре или декабре увеличив их на 25 базисных пунктов.
Хотя Такаичи рассматривается как сторонница бюджетного расширения, большинство аналитиков считают, что она не будет вмешиваться в независимость денежно-кредитной политики. Губернатор Банка Японии Кадзуо Уэда недавно заявил, что до тех пор, пока потребительские и зарплатные расходы остаются устойчивыми, Банк будет рассматривать постепенное сворачивание сверхмягкой политики.
Экономист из Daiwa Securities Кенто Минами отмечает: "Внутри Комитета по политике Банка Японии произошло явное смещение в сторону "жесткой" позиции, текущие ожидания повышения ставок отражают обеспокоенность рынка относительно устойчивости инфляции." Однако он также подчёркивает, что если бюджетные стимулы превысят ожидания, Банк может быть вынужден отложить свои действия, чтобы предотвратить дестабилизацию рынка облигаций.
Углубление взаимодействия между США и Японией: политика и экономика в двух направлениях
С возвращением Трампа в Белый дом и его первым визитом в Японию, отношения между США и Японией снова становятся центром стратегического внимания в Восточной Азии. Правительство Такаичи планирует предложить в ходе встречи крупные контракты на закупки, включая закупку пикапов, соевых бобов и сжиженного природного газа из США, демонстрируя приверженность двустороннему сотрудничеству.
Несмотря на требования Трампа, чтобы Япония увеличила свои оборонные расходы, Такаичи делает акцент на взаимной экономической выгоде, чтобы поддерживать союзнические отношения между двумя странами. Дипломатические наблюдатели считают, что такая стратегия направлена на балансировку внешнего давления и политических требований внутри страны. Японский бизнес в целом поддерживает стабильные отношения с США, но обеспокоен тем, что новые закупочные планы могут увеличить финансовую нагрузку.
План стимулирования готовится к запуску, реакция рынка осторожная
По сообщениям, кабинет Такаичи разрабатывает экономический план стимулирования на сумму более 13,9 триллиона иен, чтобы смягчить инфляционные удары и способствовать инвестициям в новые отрасли. Ожидается, что план охватит энергетические субсидии, налоговые льготы и инвестиции в области искусственного интеллекта и полупроводников.
Несмотря на позитивную реакцию рынка на масштаб плана стимулирования, с ростом индекса Nikkei и стабилизацией курса иены, аналитики предупреждают, что государственный долг Японии уже превышает 260% ВВП, и новый раунд расходов может ещё больше ослабить бюджетную дисциплину.
Сигэо Нагаи из Oxford Economics отмечает: "Сосредоточенность правительства Такаичи на устойчивом росте, но бюджетная устойчивость станет самой большой проблемой." Если повышение ставок и расширение расходов будут идти одновременно, рост долговых затрат может спровоцировать новые рыночные колебания.
Перспективы: Испытание иены под влиянием повышения ставок и бюджетной политики
В целом Япония находится на переломном этапе в политике и на рынке. Политические решения Такаичи и денежно-кредитный курс Банка Японии определят движение иены в ближайшие месяцы.
Аналитики считают, что если Банк, как ожидается, повысит ставки, а бюджетные стимулы будут введены, волатильность иены краткосрочно резко возрастет. Независимо от исхода, Япония вступает в новый "цикл переоценки политики", который глубоко повлияет на её положение в глобальной экономике.
