- Фьючерсы на три основных американских фондовых индекса во вторник перед открытием торгов находятся под давлением, при этом электронный мини-контракт Nasdaq 100 лидирует в падении на 0,78%. Это в основном связано с корректировкой оценок акций Nvidia, а также акций в сегментах микросхем памяти и хранения данных, что ускоряет отток капитала из сектора полупроводников с высоким коэффициентом P/E.
- Цены на международные эталонные сырьевые товары колеблются на высоком уровне. Хотя фьючерсы на нефть марки Brent маржинально снизились на 1,5%, они остаются выше 110 долларов за баррель из-за неопределенности макроэкономических конфликтов. Продажа глобальных суверенных облигаций временно замедлилась, доходность 10-летних казначейских облигаций США немного откатилась до 4,587%.
- На рынке произошло ястребиное переосмысление траектории номинальной процентной ставки ФРС. Инструмент FedWatch от CME показывает, что вероятность повышения ставки как минимум на 25 базисных пунктов в начале следующего года возросла до около 40%. Инвесторы ожидают публикации протоколов заседания ФРС в среду и отчета Nvidia.
Переоценка мультипликаторов стоимости технологических активов роста
С ростом долгосрочной доходности казначейских облигаций США до максимума с февраля 2025 года, модели дисконтирования будущих денежных потоков высоко оцененных технологических акций подвергаются системной переоценке. В предторговой сессии акции Nvidia упали более чем на 1%, что создает риск третьего подряд дня снижения. Тем временем, сегменты микросхем памяти и хранения данных продолжают падать, акции Micron Technology, Seagate Technology и Western Digital заметно снижаются перед открытием торгов. Это отражает фиксацию прибыли в ключевых акциях, которые в этом году неоднократно устанавливали новые максимумы, на фоне отсутствия новых катализаторов на рынке, и переход капитала в защитные активы.
Макроэкономическая неопределенность снижает премию за риск активов
Несмотря на то, что администрация Трампа отложила запланированное на вторник военное действие против определенных геополитических целей, что временно ослабило беспокойство о физическом предложении нефти, высокие цены на сырьевые товары продолжают вызывать опасения по поводу второй волны инфляции на финансовых рынках. Основные мировые центральные банки могут быть вынуждены принять более длительную политику ужесточения или нейтральную денежно-кредитную политику перед лицом устойчивой инфляции, что напрямую ограничивает риск-аппетит на рынке деривативов. Директор по исследованиям XTB Брукс отметил, что из-за отсутствия четкого механизма разрешения геополитического тупика инвесторы обычно учитывают более высокую геополитическую премию при оценке высокорисковых активов.
Ключевые макроэкономические переменные и прогнозы корпоративных отчетов
В среду основное внимание рынка будет сосредоточено на двух значимых событиях. Во-первых, это публикация протоколов заседания Федерального комитета по открытым рынкам, где рынок пытается уловить степень поддержки перехода от мягкой к более жесткой политике. Во-вторых, отчет Nvidia, который является индикатором мирового спроса на искусственный интеллект, подтвердит или опровергнет текущий пузырь высокой оценки в полупроводниковой отрасли. Кроме того, результаты розничного гиганта Walmart на этой неделе предоставят данные о реальной устойчивости конечных потребителей к продолжающемуся росту затрат на энергию.
