В пятницу (30 января) рынки США и Европы внезапно "охладились" на предрыночной стадии. Волатильность вызвало не одно экономическое событие, а последние слухи о новом председателе ФРС США – бывший член совета директоров ФРС Кевин Уорш снова оказался в центре внимания рынка. С быстрым учетом "ястребиного" сценария, рискованные и защитные активы одновременно испытали типичные "разрывы": фьючерсы на индексы упали, драгоценные металлы снизились, криптовалюты ослабли.
Охлаждение риска на предрыночной стадии: прыжок VIX, падение трех основных индексов
Судя по предрыночной цене, самым прямым индикатором настроений был VIX: этот индекс подскочил примерно на 10%. Одновременно фьючерсы на три основных фондовых индекса США начали падение – фьючерсы на Nasdaq 100 снизились более чем на 270 пунктов, что составляет около 1.04%; фьючерсы на Dow упали почти на 400 пунктов, снижаясь примерно на 0.75%; фьючерсы на S&P 500 уменьшились на около 0.86%. Эта комбинация "роста волатильности + отката фьючерсов" обычно означает, что инвесторы предпочитают снижать рисковые позиции до поступления новостей, а не делать ставки на одностороннее движение.
Триггер для "ястребиной" переоценки: Уорш снова на переднем плане
Причина, по которой внимание рынка сосредоточено на Уорше, лежит в его давнишней репутации политика с "ястребиными" взглядами: если ожидания "более ястребиного председателя" усиливаются, то предсказания по ставкам и ликвидности могут измениться. Согласно сообщениям Reuters, связанные предположения усилились после встречи Трампа в Белом доме с Уоршем; ранее Уорш также публично критиковал некоторые политики текущего председателя Пауэлла, утверждая, что ФРС нуждается в "изменении режима".
Иными словами, суть текущей предрыночной волатильности больше напоминает рост "премии за неопределенности в кадровых вопросах": даже если окончательный кандидат еще не определен, трейдеры склонны включать "ужесточение финансовых условий" в риск-сценарии цены.
Кросс-активная цепочка: рост доллара, фиксация прибыли на драгоценных металлах, падение биткойна
Результат "предварительного сокращения" активов проявился в давлении на кросс-активы. На рынке форекс доллар США укрепился примерно на 0.35% в преддверии торгов, вернувшись к уровню 96.5; это обычно оказывает давление на товары, выраженные в долларах США.
Реакция драгоценных металлов была более резкой: спот-золото упало почти на 5%, до 5100 долларов, а спот-серебро упало еще больше, потеряв около 10% и опустившись ниже 104 долларов. Reuters также сообщает, что корреляция снижения цены золота связана с укреплением доллара и ожиданиями "более ястребиного председателя", при этом ранее заметный рост цен на золото также способствовал фиксации прибыли и увеличению волатильности в процессе отката.
Криптоактивы также не остались в стороне. Биткойн упал на 6% на предрыночной стадии, опустившись до около 82,000 долларов, достигнув двухмесячных минимумов; на фоне охлаждения рисковых предпочтений биткойн часто рассматривается как высоковолатильный рискованный актив для первоочередного сокращения позиций.
Кроме того, нефть также испытывала давление: нефть WTI находилась на уровне около 64.51 доллара, а нефть Brent на уровне около 68.66 долларов, что означает снижение примерно на 1%. Для канадского рынка ослабление драгоценных металлов также тянуло вниз показатели фьючерсов на индексы, Reuters сообщает, что фьючерсы, связанные с основными канадскими индексами, снизились примерно на 1.01% на предрыночной стадии.
Дальнейшее внимание: когда выйдут кадровые новости и будет ли "вторичная ферментация" волатильности
В краткосрочной перспективе рынок будет фокусироваться на двух линиях:
1) дальнейшее подтверждение и заявления относительно кадровых вопросов ФРС (если неопределенность затянется, волатильность может оставаться на высоком уровне);
2) последующие макроэкономические данные и политика их сопровождения будут ли они усиливать или смягчать "более ястребиную" оценку.
В этом "среде, управляемой новостями + кросс-активными резонансами", цены часто сначала движутся под влиянием эмоций, а затем под влиянием логики: как только ключевые моменты будут достигнуты, волатильность также может быстро переключиться с "расширения" на "снижение".
