- Индекс доллара (DXY:CUR) в пятницу слегка снизился на 0,02% до 98,185. На фоне вступления в силу соглашения о прекращении огня между Ливаном и Израилем и ожиданий американо-иранских переговоров, индекс направляется ко второй подряд неделе снижения, отдавая накопленную раньшe из-за ближневосточного геополитического конфликта премию за риски.
- Европейские валюты демонстрируют относительную устойчивость к снижению: евро к доллару (EUR/USD) удерживается на уровне 1,178225, и есть вероятность, что завершит неделю с третьим подряд ростом; фунт к доллару (GBP/USD) находится на уровне 1,35225, практически компенсируя падение с начала конфликта, достигнув семинедельного максимума.
- Цены на макроуровне претерпели значительные изменения, фьючерсы на федеральные фонды теперь предсказывают, что Федеральная резервная система США (ФРС) в этом году не будет изменять базовую процентную ставку, что контрастирует с прежним прогнозом на два снижения в текущем году. Доходность двухлетних казначейских облигаций США в данный момент торгуется на уровне 3,7732%.
Ослабление спроса на риски и пересмотр оценки доллара
Мировой валютный рынок переживает фазу ребалансировки позиций, вызванную снижением геополитической напряженности. По мере практической реализации десятидневного соглашения о прекращении огня между Ливаном и Израилем, а также благодаря позитивным заявлениям президента США в преддверии предстоящих американо-иранских переговоров на высшем уровне, происходит систематическое ослабление крайней осторожности на валютных рынках. Доллар, как традиционная надежная гавань при проблемах с ликвидностью, в последние два торговых дня демонстрировал заметное снижение покупки. Команда валютных стратегов Bank of America (BofA) отмечает, что, хотя в годовом прогнозе доллар остается слабым, учитывая хрупкость соглашения о прекращении огня и потенциальные повторные геополитические вспышки, в краткосрочной перспективе они осторожны в прогнозах по резкому падению доллара. Текущая коррекция индекса доллара к 98 больше отражает фиксацию прибыли спекулятивными покупателями перед важнейшими геополитическими встречами в выходные.
Краткосрочное расхождение между европейскими валютами и энергетическими ценами
Одна из ключевых микротрендов на валютных рынках на этой неделе - это разрыв между оценкой евро (EUR/USD) и фундаментальными факторами энергорынка. Несмотря на то, что мировые цены на нефть остаются на высоком уровне с начала конфликта, курс евро к доллару восстановился до 1,178225, приближаясь к значениям до полномасштабного обострения в регионе. Аналитики считают, что такая слабая реакция валютного курса на импортируемую инфляцию намекает на ожидания непродолжительности текущей энергетической премии. Если взаимодействие США и Ирана сможет устранить риски в цепочке поставок нефти, то восстановление цен к средним значениям будет поддерживать улучшение торговых условий в зоне евро. В то же время, фунт (GBP/USD) также демонстрирует устойчивость к внутренним политическим шумам: несмотря на давление на премьер-министра Великобритании внутри страны, курс остается высоким на уровне 1,35225.
Давление на иену и кривая доходности американских облигаций
На валютном рынке Азиатско-Тихоокеанского региона слабая позиция иены (JPY) остается неизменной, несмотря на общее снижение доллара. Пара доллар/иена (USD/JPY) удерживается на уровне 159,225, приближаясь к психологической отметке 160. Недавние публичные заявления президента Банка Японии (BOJ) Уэды Казуо не содержали никаких агрессивных сигналов о проведении нормализации денежно-кредитной политики в апреле, что убеждает макро-хедж-фонды в том, что BOJ, по крайней мере, до июня будет удерживать основную ставку без изменений. В отличие от низких процентных ожиданий по иене, рынок американских государственных облигаций остается под давлением из-за ожидания инфляции. Доходность эталонных 10-летних американских облигаций стабильно удерживается на уровне 4,3054%, высокая долгосрочная номинальная ставка увеличивает фактический разрыв между Японией и США, что является основным макроэкономическим препятствием для восстановления иены.
