Модель частных данных выявляет состояние занятости
Из-за приостановки работы федерального правительства США, что привело к прерыванию официальной статистики по труду, оценочные результаты, опубликованные Чикагским федеральным резервным банком на основе данных частного сектора, становятся важным заменителем для оценки состояния занятости на рынке.
Эта модель показывает, что в октябре уровень безработицы в США в среднем оставался на уровне около 4,3%, что соответствует уровню, объявленному в августе, указывая на постепенное замедление рынка труда, но пока без резких признаков ухудшения.
Чикагский федеральный резервный банк заявляет, что модель создана на основе комбинации различных частных экономических индикаторов и данных о занятости в реальном времени, включая данные о заявках на получение пособий по безработице на уровне штатов, количество рабочих мест, размещенных на веб-сайтах компаний, информацию о платежных системах и индекс активности на рынке труда. Результаты показывают, что, хотя спрос на рабочую силу сохраняется на структурно высоком уровне, общий темп найма заметно снизился по сравнению с первой половиной года.
Стабильность уровня безработицы скрывает структурную слабость
Согласно оценкам модели, в сентябре уровень безработицы без округления составил 4,34%, в августе — 4,35%, в октябре же он колебался в схожих пределах.
Чикагский федеральный резервный банк отмечает, что из-за отсутствия официальных данных по безработице за сентябрь, модель использует "оценку в реальном времени" за предыдущий месяц как ориентир, что может вести к краткосрочным ошибкам. Тем не менее, в перспективе, сигналы о замедлении рынка труда США уже вполне явные.
В отчете также отмечается, что в некоторых штатах количество первичных заявок на пособие по безработице умеренно увеличилось за последние три недели, особенно в сферах производства и транспорта. Это подтверждается увеличением числа объявлений о сокращении от частных компаний в последнее время.
Аналитики утверждают, что такие изменения указывают на осторожный подход компаний к найму, хотя еще не на массовые сокращения, что свидетельствует о начале "мягкой посадки" на рынке труда.
Приостановка работы правительства увеличивает информационные пробелы
Чикагский федеральный резервный банк особо предупреждает, что при длительном прекращении работы правительства оценка моделей может накопить больше погрешностей из-за отсутствия официальной калибровки данных. Однако на данный момент, ошибки остаются в "приемлемых пределах", и ожидается, что влияние на ближайшие один-три месяца будет ограниченным.
Экономисты считают, что такая ситуация представляет собой вызов для разработки политики ФРС. Из-за недостатка официaльных данных, принимающие решения могут полагаться только на ограниченные данные частного сектора и рыночные сигналы для определения экономических тенденций. Некоторые аналитики озабочены тем, что это может привести к торможению или чрезмерной реакции в политических решениях.
ФРС может снизить ставки для противодействия потенциальным рискам
На рынке существует общее ожидание, что Федеральный резерв в ходе заседания по процентным ставкам на этой неделе снова понизит ставки на 25 базисных пунктов. Несколько аналитиков отмечают, что это снижение будет не только "страховкой" от замедления экономики, но и для борьбы с возможным ростом безработицы в зимний период.
В настоящее время, официальные представители ФРС в основном считают, что рынок труда постепенно возвращается к балансу спроса и предложения. Недавно глава Федерального резервного банка Сан-Франциско Дейли заявила, что, несмотря на замедление роста занятости, он по-прежнему соответствует устойчивому уровню, что предоставляет пространство для снижения инфляции.
Однако некоторые официальные лица обеспокоены тем, что чрезмерное снижение ставок может снова усилить инфляционное давление. Глава Федерального резервного банка Канзас-Сити Шмидт предупредил, что, если политика окажется слишком мягкой, это может подорвать усилия по сдерживанию инфляции.
Рост ожиданий замедления экономики
Отчет Чикагского федерального резервного банка рассматривается как последний "предварительный сигнал". При наложении нескольких факторов, таких как слабость в обрабатывающей промышленности, снижение потребительской уверенности и замедление инвестиций компаний, двигатели роста экономики США начинают постепенно ослабевать.
Согласно Bloomberg Economics, если приостановка работы правительства продлится до ноября, рост ВВП США в четвертом квартале может быть уменьшен на 0,3 процентного пункта.
В целом, несмотря на стабильность уровня безработицы, тренд скрытого охлаждения рынка труда становится все более очевидным. ФРС, возможно, вынуждена будет в ближайшие месяцы балансировать между занятостью и инфляцией, чтобы избежать перехода экономики от "мягкого замедления" к "застою в росте".
