Анализ глобальных узлов энергии и геополитических точек
С момента совместной операции США и Израиля 28 февраля глобальная цепочка поставок энергии вошла в стадию крайней уязвимости. Ормузский пролив, через который проходит около 20% мирового оборота нефти, почти полностью заблокирован, что привело к резкому увеличению цен на бензин в США, превысившему отметку в 4 доллара за галлон. Хотя Белый дом в настоящее время склоняется к дипломатическим контактам, пострадавшая репутация в морских перевозках и неизменная угроза беспилотников уже вызвали резкий рост ставок на морское страхование. Такой системный шок ожидается станет более долговременным фактором, поддерживающим цены на нефть, чем простые военные действия.
Передача по цепочке индустрии
Рост энергетических затрат уже распространился на стоимость электроэнергии и сырья, проникая в самую сердцевину европейского производства. Хотя промышленно-ориентированные акции в составе индекса DAX в Германии сегодня вернулись вместе с общим рынком, маржа прибыли компаний остается под давлением. В области полупроводников индекс Kospi в Южной Корее сегодня рухнул на 4,3%, отражая слабый спрос вниз по цепочке и геополитические риски, сдерживающие оценку высокотехнологичных производственных цепочек. Сильное падение стоимости акций ведущих производителей чипов, таких как SK Hynix, показывает, что рынки акций предвидят передачу инфляционного давления на конечный спрос на потребительскую электронику, что приведет всю цепочку индустрии в фазу снижения запасов и стресс-тестирования.
Реконструкция оценки золота и активов-убежищ
Несмотря на незначительное повышение цены на золото сегодня и его удержание около 4589 долларов за унцию, за месяц наблюдается самое значительное снижение с 2008 года. Это аномальное явление связано с давлением на рост реальных процентных ставок, которое компенсировало спрос на безопасные активы в условиях геополитической нестабильности. С учетом укрепления доходности 10-летних казначейских облигаций США около 4,3%, стоимость владения бездоходными активами возросла, и инвесторы к концу квартала предпочитают восстанавливать денежные потоки, а не продолжать игру с высоко оцененными активами, такими как золото.
