Американский Дисней опубликовал результаты за первый квартал 2026 финансового года (по состоянию на 27 декабря 2025 года): выручка выросла на 5% в годовом исчислении до 260 миллиардов долларов, прибыль до уплаты налогов составила около 37 миллиардов долларов; скорректированная прибыль на акцию 1,63 доллара, хотя ниже аналогичного периода прошлого года, но все же лучше, чем ожидал рынок, что привело к росту акций на премаркете.
Ключевые моменты: стабильный рост доходов, но прибыль преимущественно от парков
Исходя из структуры прибыли, бизнес, связанный с опытом (тематические парки, круизы, потребительские товары и др.), стал крупнейшей опорой этого сезона: доход данного сегмента достиг рекорда в 100 миллиардов долларов, операционная прибыль сегмента — 33 миллиарда долларов; компания отметила, что небольшой рост потока посетителей в американских парках и повышение среднего расхода на одного посетителя еще больше укрепили её роль как "денежной коровы".
Постепенное восстановление потокового вещания: прибыль SVOD выросла до 4,5 млрд долларов
На фоне слабости традиционного линейного телевидения, улучшение прибыли потокового вещания продолжается: компания сообщила, что операционная прибыль SVOD (включая такие услуги подписки, как Disney+ и Hulu) выросла примерно на 1,89 миллиарда долларов, достигнув 4,5 миллиарда, а доходы от соответствующего бизнеса также продолжают расти двузначными цифрами, улучшая рентабельность до уровня близкого к среднему высокому диапазону.
Многочисленные СМИ на Уолл-стрит связывают ключевые моменты этого сезона с «прибыльностью потокового вещания» и «устойчивостью бизнеса, связанного с опытом», считая, что такие структурные изменения способны более серьезно повлиять на рыночные оценки, чем колебания чистой прибыли за квартал.
Кино и телевидение: кассовые сборы увеличивают доходы, но стоимость и реклама снижают прибыль
Доходы развлекательного сегмента выросли в годовом исчислении, однако операционная прибыль значительно сократилась. Компания в своем заявлении объяснила давление увеличением затрат на производство контента, программы и маркетинг, а также влиянием факторов на рекламном рынке.
Обратите внимание, что генеральный директор компании в заявлении по итогам квартала назвал такие фильмы, как «Зверополис 2» и «Аватар: Пламя и пепел» ключевыми для получения «многомиллиардных кассовых сборов» в 2025 году, подчеркнув, что эти ведущие IP могут взаимодействовать между собой через кинотеатры, потоковые сервисы, франшизы и тематические парки.
Спортивный бизнес под временным давлением: остановка YouTube TV негативно повлияла на 1,1 млрд долларов
В спортивном сегменте компания сообщила о снижении операционной прибыли в годовом исчислении. Помимо факторов, связанных с правами и затратами на производство, временная приостановка YouTube TV оказала отрицательное влияние на результаты в размере около 1,1 миллиарда долларов, став одной из причин давления в этом сезоне.
Прогноз и смена лидера: годовой рост все еще ожидается на уровне "двузначных цифр", новый генеральный директор как следующий переменный фактор
В дальнейшем Дисней поддерживает прогноз «двузначного роста скорректированной EPS» на 2026 финансовый год, а также нацеливается на операционный денежный поток около 190 миллиардов долларов и продолжение программы выкупа акций; при этом он указывает, что во втором квартале спортивный сегмент может испытать давление из-за роста лицензионных расходов, а рост прибыли от деятельности, связанной с опытом, также может быть более умеренным.
