- Акции компании Micron Technology на утренних торгах резко выросли примерно на 14,2% благодаря значительному повышению целевой цены от UBS, что ускорило приближение рыночной капитализации компании к ключевому порогу в 1 триллион долларов.
- UBS повысил долгосрочную целевую цену акций Micron с 535 до 1625 долларов, что является самым высоким рейтингом на Уолл-стрит, подразумевая потенциальную оценку в 1,8 триллиона долларов в течение следующих 12 месяцев.
- Ключевое изменение на рынке связано с пересмотром долгосрочных соглашений о поставках в рамках суперцикла полупроводников, где крупные облачные провайдеры обменивают гибкость цен на долгосрочные гарантии поставок, сглаживая историческую волатильность в индустрии хранения данных.
Переоценка мультипликаторов и поток долгосрочных соглашений
На утренних торгах во вторник в Нью-Йорке рыночная активность Micron Technology привлекла внимание высокочастотных фондов. На момент закрытия торгов в прошлую пятницу рыночная капитализация этого полупроводникового гиганта составляла 846,93 миллиарда долларов, а дневной рост более чем на 14% позволил компании приблизиться к триллионной отметке. Многие трейдеры на Уолл-стрит отметили, что катализатором этого роста стало глубокое изменение рейтинга от UBS. Аналитики UBS разрушили традиционное восприятие чипов памяти как циклического товара, считая, что под влиянием спроса на искусственный интеллект появление долгосрочных соглашений полностью меняет предсказуемость прибыли компаний. Если такие долгосрочные контракты продолжат расти, волатильная кривая чистой прибыли Micron может значительно сгладиться.
Смягчение цикла чипов памяти и сравнение с Nvidia
Согласно последним исследованиям брокерских компаний, из 46 ведущих учреждений, покрывающих Micron Technology, целевая цена в 1625 долларов от UBS является самой высокой на рынке. Текущий форвардный коэффициент P/E Micron составляет всего 8,42 раза ожидаемой прибыли за следующие 12 месяцев, что значительно ниже по сравнению с 21,1 раза для индекса S&P 500 и 24,66 раза для Nasdaq 100. В отчете UBS четко указано, что, учитывая, что долгосрочные соглашения закрепляют растущую долю поставок DRAM, нет причин для столь значительного разрыва в оценке между Micron и лидером отрасли Nvidia. По мере углубления понимания рынка о незаменимости технологий хранения в архитектуре AI, капитал через перераспределение длинных позиций способствует сближению Micron с высоко оцененными коллегами по полупроводниковой отрасли.
Перемещение фишек крупных облачных провайдеров
Изменение закупочной стратегии глобальных провайдеров облачной инфраструктуры стало микробазой для текущей маржинальной корректировки в полупроводниковом секторе. Чтобы обеспечить безопасность цепочки поставок ключевого оборудования в гонке вооружений искусственного интеллекта, операторы крупных дата-центров начали отходить от стратегии снижения цен и предпочитают заключать долгосрочные контракты с частично фиксированными ценами. Эта структурная трансформация бизнес-модели обеспечивает Micron стабильную предсказуемость денежных потоков. Если в будущем производство высокоскоростной памяти (HBM) и передовых продуктов DRAM останется в дефиците, мультипликаторы оценки Micron могут систематически повышаться, что позволит компании окончательно выйти из ловушки низких коэффициентов P/E традиционной индустрии хранения данных.