Перипетии с отстранением Трампа всколыхнули рынок
Во вторник (26 августа) индекс доллара немного снизился до отметки 98.21, уменьшившись на 0,23%. За этим стоит внезапное заявление президента США Дональда Трампа о намерении уволить члена Совета управляющих ФРС Лизу Кук. Трамп обвинил Кук в нарушениях при раскрытии кредитной информации, но она категорически отвергла обвинения и подчеркнула, что президент не имеет права увольнять членов Совета. Этот спор не только разжег политические страсти в Вашингтоне, но и быстро повлиял на мировые финансовые рынки.
Трейдеры широко обеспокоены тем, что если независимость ФРС будет подорвана, денежная политика станет более подверженной влиянию Белого дома. Рынки быстро отразили этот политический риск в ценах: доллар оказался под давлением, евро и фунт укрепились, а иена и швейцарский франк также немного подорожали из-за спроса на безопасные активы.
Сигналы на рынке облигаций расходятся: краткосрочная ставка на смягчение, долгосрочные опасения по поводу инфляции
Рынок казначейских облигаций США также оказался подвержен волатильности. Доходность двухлетних облигаций снизилась до 3,694%, что отражает уверенность рынка в снижении ставок ФРС в сентябре. Тем временем доходность десятилетних и тридцатилетних облигаций выросла до 4,287% и 4,939% соответственно. Такое "снижение краткосрочных ставок и рост долгосрочных" подразумевает, что инвесторы, с одной стороны, делают ставку на временное смягчение денежной политики, но, с другой стороны, ощутимо сомневаются в способности ФРС контролировать инфляцию в долгосрочной перспективе.
Усиление крутизны кривой доходности также подчеркивает неопределенность в политике: даже если ФРС попытается следовать рыночным ожиданиям и снизит ставки в краткосрочной перспективе, влияние политических факторов может усилить риск роста инфляции в будущем.
Технический анализ: доллар в условиях бокового движения
С точки зрения технического анализа, индекс доллара остается в диапазоне 97.56–98.83, не выявляя явного тренда. Краткосрочный прорыв отметки 100.25 в начале месяца не удержался, что свидетельствует о слабости восходящего движения; 200-дневная скользящая средняя на уровне 102.75 остается недостижимым "потолком".
Рыночные аналитики отмечают, что 50-дневная скользящая средняя около 98.10 обеспечивает краткосрочную поддержку, тогда как отметка 97.55 является ключевым уровнем защиты. Если этот уровень будет пробит, "медведи" могут подтолкнуть индекс доллара к дальнейшему снижению до 96.38. Однако, если доллар сможет вернуться и закрепиться выше 98.83, это может позволить ему снова протестировать долгосрочное сопротивление на уровне 99.84.
Политическое вмешательство и испытание данными
Действия Трампа несомненно усилили опасения рынка по поводу политического влияния на денежно-кредитную политику. На фоне уже прозвучавших мягких заявлений от Пауэлла, если ФРС будет восприниматься как лишенная независимости, ее будущая политика станет еще более неопределенной.
Между тем, инвесторы пристально ожидают публикации индекса цен PCE на этой неделе. Этот предпочитаемый ФРС индикатор инфляции станет важным ориентиром для сентябрьского решения. Если данные продемонстрируют стойкость инфляции, оптимистичные ожидания рынка по снижению ставок могут пошатнуться; напротив, если данные будут умеренными, это усилит краткосрочное давление на доллар.
Доллар по-прежнему на распутье
В общем, доллар под двойным давлением политических и экономических факторов демонстрирует тренд к ослаблению в краткосрочной перспективе, хотя признаки системного краха отсутствуют. Ключевыми переменными в будущем останутся: сможет ли Кук сохранить свою позицию через судебные процедуры, снизит ли ФРС ставки в сентябре, и смогут ли макроэкономические данные, такие как PCE, указать рынкам новое направление.
"Вмешательство" Трампа, возможно, только начинается. Если Белый дом продолжит попытки контролировать места в ФРС, неопределенность перспектив доллара лишь усилится. Для глобальных инвесторов доллар перестает быть простым инструментом игры на разнице процентных ставок и инфляции, становясь полем схватки между политическими силами и независимой центральной банком.
