Замедление инфляции укрепляет аргументы в пользу снижения ставки РБА
26 июня Австралийское статистическое управление опубликовало последние данные, согласно которым индекс потребительских цен (ИПЦ) в мае вырос на 2,1% в годовом исчислении, что ниже ранее прогнозировавшихся рынком 2,3% и близко к нижнему пределу целевого диапазона инфляции резервного банка Австралии от 2% до 3%. Этот результат усиливает вероятность снижения процентной ставки РБА на предстоящем заседании в июле.
Данные показывают, что австралийский ИПЦ уже 10 месяцев подряд находится в пределах целевого диапазона, а общая динамика инфляции остается сдержанной. Неожиданное замедление инфляции вызвало быструю реакцию рынка, ожидающего дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.
Ядро инфляции достигло самого низкого уровня за два с половиной года
Помимо общего ИПЦ, замедлился и "уровень усеченной средней", исключающий волатильные цены на продукты питания и энергоносители. Годовая ставка основной инфляции в мае снизилась до 2,4% с 2,8% в предыдущем месяце, что является самым низким уровнем с ноября 2021 года.
Руководитель отдела статистики цен Австралийского статистического управления Мишель Маркардт отметила, что субсидии правительства на оплату счетов за энергию, а также налоговые льготы в сфере образования и здравоохранения эффективно сдержали ценовое давление, что значительно замедлило рост основных цен. Это также предоставляет РБА больше возможностей для последующего принятия мер по смягчению политики.
Реакция рынка: вероятность снижения ставки выросла до 90%
После публикации данных курс австралийского доллара немного снизился, а доходности 3-летних облигаций, очень чувствительных к процентной политике, также снизились. Ставки на снижение ставки РБА в июле выросли с немного более 80% до около 90%.
Многие аналитики отмечают, что текущая тенденция замедления инфляции устойчива, и если на рынке труда и в потреблении не произойдет значительного отскока, РБА, скорее всего, объявит о снижении ставки на 25 базисных пунктов на заседании по денежно-кредитной политике 7-8 июля. Это будет первое изменение политики банка с конца 2024 года, когда он перешел к выжидательной позиции.
Эффективность правительственных мер в контроле инфляционного давления
Правительство благодаря субсидиям и налоговым льготам стабилизировало некоторые ключевые расходы на жизнь, став одним из факторов, сдерживавших инфляцию. Субсидии на энергию, снижение стоимости образования и ограничение цен на некоторые медикаменты эффективно уменьшили давление роста цен и облегчали нагрузку на семейные расходы.
Кроме того, РБА особенно чувствителен к "ядру инфляции", рассматривая его как ключевой показатель реального инфляционного давления. Ощутимое снижение текущей основной инфляции дает более весомые основания для смягчения политики.
Замедление инфляции изменит маршрут политики
Несмотря на то, что РБА придерживался стратегии ожидания в последние месяцы, значительное снижение инфляционных данных может стать точкой перелома в изменении политической риторики.
Экономисты в целом считают, что если умеренная тенденция экономических данных сохранится в ближайшие месяцы, РБА может запустить новый цикл снижения ставок во второй половине года для поддержки занятости и потребления. Июльское заседание по политике, несомненно, станет в центре внимания рынка.
Независимо от того, примет ли РБА немедленное решение о снижении ставки, рынок четко дает понять, что инфляционные риски снижаются, и окно для смягчения политики вскоре откроется.
