Дата слушаний определена, рынок в напряжении
Банковский комитет Сената США объявил, что слушания по рассмотрению кандидатуры председателя Экономического совета при Белом доме Стивена Милана в качестве члена правления ФРС США пройдут утром 4 сентября. Это почти гарантирует завершение процедуры проверки до заседания ФРС по ставкам в сентябре, что дает Милану возможность непосредственно участвовать в голосовании на текущем заседании по процентным ставкам.
На рынке считают, что это развитие событий усиливает итак высокие ожидания по снижению ставок. Инвесторы в основном ставят на снижение ставки на 25 базисных пунктов в сентябре, но если Милан присоединится, это может привести к поддержке более агрессивного пути со стороны некоторых членов правления.
Яростная борьба в политическом контексте
Назначение Милана обусловлено вакансиями, оставшимися после неожиданного ухода предыдущего члена правления Куглера. Под давлением администрации Трампа большинство республиканских сенаторов рассматривают это как приоритетный вопрос, и лидер большинства в Сенате Тюн включил голосование в повестку дня. В то время как демократы критикуют назначение, их меньшинство в Сенате может лишь оттянуть процесс.
Аналитики отмечают, что вызовы для Милана исходят не только из межпартийного противостояния, но и отчасти от некоторых независимых республиканцев. В условиях недавнего увольнения Трампом Кука, вызвавшего общественное беспокойство по поводу независимости ФРС, сенаторы могут потребовать от Милана пояснений относительно его позиции по независимости Центрального банка.
Независимость ФРС снова в центре внимания
Трамп многократно требовал ускорить снижение ставок и недавно уволил члена правления ФРС, что вызвало опасения по поводу политизации Центробанка. Если Милан успешно займет пост, он может вместе с членами правления Воллером и Боуманом продвигать более сильные меры по смягчению.
Некоторые наблюдатели опасаются, что это может усилить сомнения в цели политики ФРС, что приведет к давлению на активы в долларах. Инвесторы могут уделить больше внимания золоту, евро и другим защитным или альтернативным активам, чтобы хеджировать потенциальные риски, связанные с долларом.
Ставки на рынке и пересечение с данными
Пока рассматривается кандидатура Милана, внимание рынка сосредоточено на предстоящих публикациях индекса цен PCE и данных по занятости в США. Эти данные предоставят ключевые указания для принятия решений по политике ФРС в сентябре.
Если инфляция и занятость покажут признаки замедления, и Милан окажется в составе тех, кто голосует, ожидания агрессивного снижения ставок могут усиливаться. По последним данным биржевых инструментов, вероятность снижения на 25 базисных пунктов в сентябре приблизилась к 90%, но некоторые институты начали делать ставки на вероятность снижения на 50 базисных пунктов.
Разные голоса инвесторов и академических кругов
Участники финансового рынка считают, что если Милан будет утвержден до сентября, это "искусственно увеличит" риск снижения ставок. Некоторые инвестиционные банки уже начали расставлять длинные позиции по казначейским облигациям и ставить против доллара, сделав ставку на то, что смена политики снизит доходность и ослабит доллар.
Между тем, академическое сообщество обеспокоено тем, что независимость членів правления ФРС может быть подорвана, что может навредить долгосрочному доверию к политике. Один из профессоров экономики прямо заявил: "Если рынок начнет думать, что решения по ставкам полностью зависят от политической силы, то репутация ФРС, наработанная десятилетиями, окажется под угрозой."
Заключение
В связи с определением даты слушаний по кандидатуре Милана ожидания рынков касаемо сентябрьского решения ФРС по ставкам быстро накаляются. Независимо от того, пройдет ли он успешно процедуру утверждения или нет, сама номинация уже стала важным фактором, влияющим на рыночные настроения. В последующие недели данные по инфляции и занятости в США, вместе с процессом голосования в Сенате, будут определять следующий шаг политики ФРС, как и существенно влиять на позиции доллара и мировые финансовые рынки.
