- Согласно последним данным опроса Bloomberg, в результате геополитического конфликта в Персидском заливе и продолжающейся блокады Ормузского пролива, ежедневная добыча нефти ОПЕК в апреле сократилась на 420 тысяч баррелей по сравнению с предыдущим месяцем, составив 20,55 миллиона баррелей в день. Этот уровень добычи является самым низким за 36 лет с 1990 года, что свидетельствует о продолжающемся геополитическом воздействии на рынок нефти.
- Производственные мощности Кувейта и Ирана значительно сократились. В частности, ежедневная добыча Кувейта в апреле снизилась на 470 тысяч баррелей до 800 тысяч баррелей, а экспорт нефти сократился до 22 тысяч баррелей в день; в Иране, в условиях усиленной морской блокады со стороны Центрального командования США (CENTCOM) с 13 апреля, ежедневная добыча снизилась на 180 тысяч баррелей до 3,05 миллиона баррелей, и 50 судов были перенаправлены.
- Лондонские фьючерсы на нефть 6 мая зафиксировали снижение на 7% в течение дня, рынок переоценивает потенциальный дипломатический прогресс в двустороннем соглашении о прекращении огня между США и Ираном. В то же время Объединенные Арабские Эмираты (ОАЭ) объявили о выходе из ОПЕК, что в сочетании с символическим решением организации о повышении квоты на добычу в июне на прошлой неделе, еще больше усложняет структуру предложения.
Оценка дефицита поставок нефти из Персидского залива
Под прямым воздействием геополитических трений роль региона Персидского залива как ключевого узла глобального экспорта ископаемого топлива подвергается значительному ослаблению. После исторического месячного снижения добычи ОПЕК на 8,6 миллиона баррелей в день в марте, апрельская добыча в 20,55 миллиона баррелей в день еще раз подтверждает уязвимость предложения. Ормузский пролив, через который проходит почти треть мировых морских поставок нефти, столкнулся с резким снижением логистической эффективности, что привело к бесконечному увеличению сроков поставки нефти в регионе. Если блокада пролива не будет снята в среднесрочной перспективе, баланс спроса и предложения на мировом рынке нефти может подвергнуться глубокой перестройке, и структурная премия на спотовом рынке, вероятно, сохранится.
Количественная оценка сокращения мощностей ключевых нефтедобывающих стран
С точки зрения вклада отдельных стран-участниц, Кувейт и Иран стали основными источниками сокращения поставок. Добыча в Кувейте упала до 800 тысяч баррелей в день, что составляет менее трети уровня до начала конфликта; более того, ежедневный экспорт резко сократился до 22 тысяч баррелей, что указывает на полупарализованное состояние экспортной сети страны. С другой стороны, несмотря на попытки Ирана сохранить базовую долю экспорта в начале конфликта, под давлением целенаправленных морских перехватов и перенаправления маршрутов, инициированных Центральным командованием США (CENTCOM), его ежедневная добыча в апреле снизилась до 3,05 миллиона баррелей. Эти ухудшающиеся показатели не только отражают эффективность физической блокады, но и подчеркивают трудности, с которыми сталкиваются нефтедобывающие страны в поддержании нормального промышленного производства.
Этика ценообразования на нефтяные опционы и игра на прекращение огня
Рынок энергетических деривативов демонстрирует чрезвычайную чувствительность к маргинальным изменениям ситуации в Персидском заливе. Снижение на 7% в течение дня 6 мая на лондонских фьючерсах на нефть отражает быстрое закрытие макрофондами длинных позиций по геополитической премии за риск. Изменение логики ценообразования на рынке в основном связано с ростом ожиданий возможного заключения временного соглашения о прекращении огня между США и Ираном. Однако до восстановления фактических физических поставок подразумеваемая волатильность на рынке нефтяных опционов остается на исторически высоком уровне. Трейдерам приходится учитывать как риск роста цен в случае провала дипломатических переговоров, так и давление на снижение цен в случае снятия эмбарго и резкого увеличения предложения.
Структурная реорганизация альянса нефтедобывающих стран
В условиях внешнего геополитического кризиса структура управления внутри ОПЕК также претерпевает значительные изменения. Объявление Объединенных Арабских Эмиратов (ОАЭ) о выходе из организации знаменует собой окончательный разрыв с Саудовской Аравией по вопросу долгосрочных разногласий в отношении базовых квот на добычу. Этот шаг означает, что ОАЭ в будущем будут стремиться к независимому пути максимального увеличения добычи, выходя из прежнего альянса по ограничению добычи и поддержанию цен. Несмотря на символический жест ОПЕК и ее союзников по повышению квот на добычу в июне на прошлой неделе, направленный на передачу сигнала о стабилизации рыночных ожиданий, в условиях текущей блокировки основных экспортных маршрутов и вынужденного закрытия мощностей ключевых стран-участниц, эти бумажные квоты на увеличение добычи крайне сложно превратить в эффективное увеличение предложения на конечном рынке.
