19 марта (среда) на рынке зерновых CBOT наблюдалась разнонаправленная динамика. Основной контракт на кукурузу второй день подряд снизился и закрылся на уровне 4,56-1/2 доллара за бушель, под влиянием ожиданий увеличения посевных площадей в США. Пшеница, напротив, из-за смягчения ситуации между Россией и Украиной, снижения рисков экспорта из Черного моря, подешевела до 5,59-3/4 доллара за бушель. Соевые бобы слегка упали на 0,1% до 10,12 долларов за бушель, в то время как соевое масло, поддержанное чистыми покупками фондов, выросло.
Кукуруза: увеличение посевных площадей оказывает давление, укрепление базиса не меняет слабую динамику
Данные рынка показывают, что за последние 5 торговых дней товарные фонды нарастили чистую короткую позицию по кукурузе на 28,500 контрактов, с 30-дневным чистым коротким остатком в 86,000 контрактов, что является самым высоким уровнем с 2024 года. Это совпадает с последними прогнозами S&P Global, который предсказывает, что в 2025 году посевные площади под кукурузой в США вырастут до 94,3 млн акров, по сравнению с прогнозом в январе, увеличившись на 800 тыс. акров, и на 3,7 млн акров по сравнению с прошлым годом. Если отчет USDA о намерениях по посадкам подтвердит эту тенденцию 31 марта, рынок может заранее учесть в ценах ожидания обильного предложения.
Несмотря на укрепление базиса, желание фермеров из Среднего Запада США не продавать зерно способствовало повышению базиса CIF на кукурузу для марта на 67 центов за бушель (+2 цента по сравнению с предыдущим днем), однако экспортные цены FOB не выросли, что отражает ограниченную готовность международных покупателей к высоким ценам. В техническом плане, основной контракт на кукурузу пробил ключевую поддержку на уровне 4,60 доллара за бушель; если он не сможет быстро отскочить, возможно падение до диапазона 4,45-4,50 доллара за бушель.
Пшеница: смягчение ситуации между Россией и Украиной сдерживает рост, поддержка на спот-рынке ограничивает падение
Фонды нарастили чистую короткую позицию по пшенице на 7,500 контрактов за последние 5 дней, хотя общая короткая позиция все еще ниже, чем у кукурузы и соевых бобов, рыночные настроения остаются осторожными. Россия согласилась временно прекратить атаки на энергетическую инфраструктуру Украины (но не достигнуто полное соглашение о прекращении огня), что уменьшило риски прерывания экспорта из Черноморского региона. Тем временем на спот-рынке в США цены на твердую красную озимую пшеницу (HRW) поддерживаются снижением оценок урожая, с рейтингами хороших и отличных по штату Канзас до 48%.
С точки зрения спроса, японское Министерство сельского хозяйства, лесного и рыбного хозяйства подтвердило закупку 122 тыс. тонн высококачественной пшеницы, что свидетельствует о структурной устойчивости спроса; однако тендер на закупку пшеницы Иорданией и Сирией не состоялся, что показало, что высокие цены начали сдерживать желание некоторых рынков закупаться. Кроме того, Ирак объявил о планах экспортировать 2 млн тонн отечественной пшеницы (впервые за несколько десятилетий), что может повлиять на долю рынка Черноморского региона, но фактическое исполнение остается под вопросом.
С технической точки зрения, если пшеница продолжит падение, возможно тестирование поддержки на уровне 5,50 доллара за бушель, однако риски урожая для американской пшеницы HRW и премия за высокопротеиновую пшеницу (премия за пшеницу с содержанием протеина 12% +6 центов за бушель) могут ограничить падение. В краткосрочной перспективе психологический уровень 6,00 долларов за бушель остается в центре внимания рынка.
Соевые бобы: сокращение посевных площадей и слабый спрос на переработку тянут цены в разные стороны, соевое масло в подъеме
Фонды увеличили чистую короткую позицию по соевым бобам на 35,500 контрактов за последние 30 дней, однако в последние 5 дней немного сократили позицию на 500 контрактов, что отражает ставки на возможное сокращение посевных площадей под соей в отчетах USDA. S&P Global прогнозирует, что в 2025 году посевные площади под соей в США составят 83,3 млн акров, что на 3,8 млн акров меньше в годовом исчислении; если эти прогнозы сбудутся, коэффициент запасов к потреблению американской сои может упасть ниже 6,5%. Тем не менее давление на урожай из Южной Америки остается высоким, так как премия на бразильскую сою CNF продолжает снижаться, что частично компенсирует ожидания нехватки предложения.
Кроме того, данные NOPA показывают, что объемы переработки соевых бобов в США в феврале достигли 5-месячного минимума, и рынок соевого шрота испытывает давление. Премия на экспорт соевого шрота по американским биржам осталась на прежнем уровне, тогда как некоторые местные перерабатывающие предприятия снизили котировки, а цены на высокопротеиновый соевый шрот FOB Rotterdam снизились на 2 доллара за тонну до 299,60 долларов за тонну. Фонды увеличили чистую короткую позицию по соевому шроту на 7,000 контрактов, что отражает опасения рынка относительно слабого мирового спроса на корма.
Соевое масло в подъеме, подпитывается спросом на энергию
Несмотря на высокий внутренний запас соевого масла в США, ожидания спроса на биодизель способствовали увеличению чистой длинной позиции фондов на 1,500 контрактов (в последние 5 дней частично сократили короткую позицию). Кроме того, планы CME по запуску расчетных контрактов на рапсовое масло в Европе (привязанные к Argus Нидерландскому ценовому индексу) могут привлечь поток средств от арбитража между разными продуктами в сегмент масличных, что еще больше поддержит рост цен на соевое масло.
Перспективы рынка: внимание на ключевые факторы
- Кукуруза и пшеница: развитие ситуации между Россией и Украиной и погодные условия в США станут ключевыми переменными. Если зона прекращения огня будет расширена, восстановление экспорта из Черноморского региона может ускорить снижение цен на зерновые; в противном случае засуха на американских равнинах может поднять цены на пшеницу.
- Рынок сои: внимание на логистику Южной Америки и отчет о намерениях по посадкам в США, который может повлиять на рынок; ожидается, что соевое масло продолжит превосходить соевый шрот благодаря ожиданиям политики в области энергетики.
- Ключевые технические уровни: 4,50 доллара за бушель для кукурузы, 5,50 доллара за бушель для пшеницы, 10,00 долларов за бушель для сои являются важными психологическими уровнями, нарушение которых может вызвать автоматические продажи.
В целом, в краткосрочной перспективе зерновые рынки остаются под влиянием геополитической ситуации, погодных условий и политики Федеральной резервной системы США. Инвесторам необходимо внимательно следить за предстоящим отчетом USDA о намерениях по посадкам, чтобы определить изменения в будущем предложении.
