- ดัชนีราคาหุ้นรวมของเกาหลี (KOSPI) ร่วงลงอย่างมากในช่วงการซื้อขายวันพฤหัสบดี เนื่องจากสถานการณ์ทางการเมืองในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้นในคืนก่อนหน้า ทำให้ความรู้สึกหลีกเลี่ยงความเสี่ยงแพร่กระจายอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้มีการไหลออกของเงินทุนต่างชาติสุทธิถึง 1.8 ล้านล้านวอนเกาหลี เนื่องจากความต้องการลงทุนโดยรวมของตลาดลดลง หุ้นขนาดใหญ่ส่วนใหญ่บันทึกการปรับฐานในระดับต่างๆ โดยเงินทุนแสดงแนวโน้มหลีกเลี่ยงความเสี่ยงอย่างชัดเจน
- แม้ว่าข้อมูลพื้นฐานทางเศรษฐกิจมหภาคจะแสดงให้เห็นว่ามูลค่าการส่งออกของเกาหลีในช่วง 10 วันแรกของเดือนมิถุนายนเพิ่มขึ้นอย่างมากถึง 85.9% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว เนื่องจากการขายเซมิคอนดักเตอร์ที่แข็งแกร่ง แต่หุ้นที่มีน้ำหนักมากเช่น ซัมซุงอิเล็กทรอนิกส์ (005930:KR) ยังคงถูกกดดัน โดยตลาดทั้งหมดพึ่งพา SK Hynix (000660:KR) ที่ฟื้นตัวอย่างมากในช่วงการซื้อขายและฟื้นตัวบางส่วนของการลดลง แต่ไม่สามารถพลิกแนวโน้มขาลงโดยรวมได้
- แรงกดดันจากการไหลออกของตลาดทุนส่งผลต่อเนื่องไปยังตลาดอัตราแลกเปลี่ยนและตลาดตราสารหนี้ โดยอัตราแลกเปลี่ยนวอนเกาหลีต่อดอลลาร์สหรัฐ (USDKRW) อ่อนค่าลงอย่างชัดเจน ปิดที่ 1,528.5 วอนเกาหลี ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเกาหลีอายุ 3 ปีและ 10 ปี เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.7 จุดพื้นฐาน แสดงถึงลักษณะการเคลื่อนไหวร่วมกันข้ามสินทรัพย์
ความเสี่ยงทางภูมิศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นกระตุ้นการไหลออกของเงินทุนอย่างเต็มที่
กองทัพสหรัฐฯ ระบุว่าได้ทำการโจมตีทางอากาศรอบใหม่ในหลายเป้าหมายในอิหร่านในคืนก่อนหน้า และประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ สาบานว่าจะโจมตีเพิ่มเติมหากไม่สามารถบรรลุข้อตกลงสันติภาพได้ ข่าวนี้ทำให้ความเสี่ยงทางการเมืองทั่วโลกเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ตลาดเอเชียแปซิฟิกมีความเสี่ยงลดลงอย่างชัดเจน โดยเงินทุนต่างชาติขายสุทธิในตลาดเกาหลีถึง 1.8 ล้านล้านวอนเกาหลี หรือประมาณ 1.18 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้ดัชนีราคาหุ้นรวมของเกาหลี (KOSPI) ถูกกระทบอย่างหนักหลังเปิดตลาด โดยการลดลงสูงสุดในช่วงการซื้อขายแตะ 4.4% แม้ว่าจะมีเงินทุนบางส่วนเข้ามาซื้อในช่วงบ่าย ทำให้การลดลงแคบลง แต่จนถึงเวลาปิดตลาดยังคงลดลง 141.39 จุด หรือ 1.83% ปิดที่ 7,589.43 จุด ตลาดโดยรวมแสดงแรงกดดันขาลงอย่างชัดเจน โดยในจำนวนหุ้นที่ซื้อขายทั้งหมด 921 หุ้น มีเพียง 265 หุ้นที่เพิ่มขึ้น ขณะที่หุ้นที่ลดลงมีถึง 622 หุ้น
การแยกตัวของสองยักษ์ใหญ่ชิปและแรงกดดันในกลุ่มหุ้นที่มีน้ำหนักมาก
ในด้านหุ้นที่มีน้ำหนักมาก ด้านเซมิคอนดักเตอร์ซึ่งเป็นเสาหลักของตลาดมีการแยกตัวที่หายาก ผู้นำอุตสาหกรรมอย่างซัมซุงอิเล็กทรอนิกส์ (005930:KR) ไม่สามารถต้านทานกระแสการขายของนักลงทุนต่างชาติได้ ราคาหุ้นแสดงความอ่อนแอตลอดวันและปิดลดลง 2.15% ในทางตรงกันข้าม SK Hynix (000660:KR) แสดงความแข็งแกร่งในการต้านทานการลดลง โดยราคาหุ้นพุ่งขึ้นในช่วงการซื้อขายและปิดเพิ่มขึ้น 0.59% การฟื้นตัวอย่างรุนแรงในช่วงการซื้อขายของหุ้นนี้เป็นแรงสนับสนุนสำคัญที่ช่วยให้ตลาดฟื้นตัวบางส่วน ในทางกลับกัน กลุ่มอุตสาหกรรมหลักอื่นๆ กลับแสดงแรงกดดันอย่างเต็มที่ ผู้นำการผลิตแบตเตอรี่ LG Energy Solution (373220:KR) ปิดลดลง 1.82% ขณะที่ยักษ์ใหญ่การผลิตรถยนต์ Hyundai Motor (005380:KR) และ Kia Motors (000270:KR) ไม่สามารถหลีกเลี่ยงการลดลงได้ โดยลดลง 3.99% และ 5.07% ตามลำดับ อุตสาหกรรมหนักแบบดั้งเดิมอย่าง POSCO (005490:KR) ลดลง 4.68% ขณะที่กลุ่มชีวเภสัชภัณฑ์อย่าง Samsung Biologics (207940:KR) ก็ลดลง 2.23%
ข้อมูลการค้าที่ยอดเยี่ยมให้การสนับสนุนพื้นฐานทางเศรษฐกิจมหภาค
แม้ว่าตลาดการเงินจะได้รับผลกระทบจากความขัดแย้งทางภูมิศาสตร์ในระยะสั้น แต่ข้อมูลพื้นฐานทางเศรษฐกิจมหภาคของเกาหลีกลับแสดงความยืดหยุ่นในการเติบโตที่แข็งแกร่ง ข้อมูลการค้าทางการที่เปิดเผยล่าสุดแสดงให้เห็นว่าการส่งออกของเกาหลีในช่วง 10 วันแรกของเดือนมิถุนายนเพิ่มขึ้นอย่างมากถึง 85.9% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว เนื่องจากความต้องการชิปเซมิคอนดักเตอร์ขั้นสูงที่เพิ่มขึ้นในวงจรเทคโนโลยีทั่วโลก การเติบโตของคำสั่งซื้อจากต่างประเทศที่แข็งแกร่งนี้พิสูจน์ให้เห็นถึงตำแหน่งสำคัญของห่วงโซ่อุตสาหกรรมหลักของเกาหลีในตลาดการค้าระหว่างประเทศ และให้การสนับสนุนที่เป็นรูปธรรมต่อการประเมินมูลค่าตลาดหุ้นที่ปรับตัวลง นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่เชื่อว่าแม้ว่าข้อมูลการค้าระดับสูงในระดับมหภาคจะไม่สามารถชดเชยการไหลออกของเงินทุนหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในระยะสั้นได้ทั้งหมด แต่หากแนวโน้มการส่งออกที่แข็งแกร่งที่ขับเคลื่อนโดยการขายชิปนี้ยังคงดำเนินต่อไปตลอดเดือนมิถุนายน การเติบโตของเศรษฐกิจเกาหลีจะมีแนวโน้มคงที่ ซึ่งจะสร้างความเชื่อมั่นใหม่ในระยะกลางและระยะยาวให้กับนักลงทุนต่างชาติที่มีต่อสินทรัพย์ของเกาหลี
การลดลงของค่าเงินและพันธบัตรสะท้อนการกำหนดราคาความเสี่ยงข้ามสินทรัพย์
เนื่องจากความรู้สึกหลีกเลี่ยงความเสี่ยงเป็นตัวหลัก การถอนเงินทุนไม่ได้จำกัดอยู่แค่ตลาดหุ้นเท่านั้น แต่ยังเปลี่ยนแปลงทิศทางราคาของตลาดอัตราแลกเปลี่ยนและตลาดตราสารหนี้อย่างลึกซึ้ง ในแพลตฟอร์มการซื้อขายแลกเปลี่ยนเงินตราภายในประเทศ วอนเกาหลีต่อดอลลาร์สหรัฐ (USDKRW) แสดงความอ่อนแออย่างชัดเจน โดยปิดที่ 1 ดอลลาร์สหรัฐต่อ 1,528.5 วอนเกาหลี ลดลงอย่างมาก 0.54% จากราคาปิดของวันก่อนหน้าที่ 1,520.2 วอนเกาหลี ในตลาดตราสารหนี้ที่มีสภาพคล่องสูงสุด ฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลเกาหลีอายุ 3 ปี (KTBc1) ลดลงเล็กน้อย 0.04 จุด ปิดที่ 103.09 ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่เกี่ยวข้องเพิ่มขึ้น โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเกาหลีอายุ 3 ปีเพิ่มขึ้น 0.7 จุดพื้นฐานเป็น 3.897% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเกาหลีอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้น 0.7 จุดพื้นฐานเป็น 4.283% การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรแสดงให้เห็นว่าในช่วงที่สถานการณ์ภายนอกไม่แน่นอน ตลาดไม่เพียงแต่กำหนดราคาความเสี่ยงจากการไหลออกของเงินทุน แต่ยังประเมินความเสี่ยงจากเงินเฟ้อที่นำเข้าและการกำหนดราคาความเสี่ยงทางภูมิศาสตร์ใหม่
การกำหนดราคาตัวแปรล่วงหน้าและพื้นที่นโยบาย
มองไปข้างหน้า ตรรกะการกำหนดราคาตลาดการเงินของเกาหลีในระยะสั้นจะขึ้นอยู่กับทิศทางของความขัดแย้งในตะวันออกกลาง หากความขัดแย้งทำให้ราคาน้ำมันระหว่างประเทศและราคาสินค้าโภคภัณฑ์เพิ่มขึ้นในระยะยาว เกาหลีซึ่งเป็นเศรษฐกิจที่พึ่งพาพลังงานสูงอาจเผชิญกับแรงกดดันจากเงินเฟ้อที่นำเข้าอย่างรุนแรง ซึ่งอาจจะลดพื้นที่ในการปรับนโยบายการเงินของธนาคารกลางเกาหลีในการตอบสนองต่อความผันผวนทางเศรษฐกิจ ในทางกลับกัน หากความขัดแย้งทางภูมิศาสตร์สามารถแก้ไขได้ด้วยวิธีการทางการทูต พร้อมกับพื้นฐานการส่งออกที่ยอดเยี่ยมในปัจจุบัน ตลาดเกาหลีอาจจะได้รับการฟื้นฟูมูลค่าอย่างชัดเจน ในสภาพแวดล้อมที่มีความไม่แน่นอนสูงนี้ นักลงทุนสถาบันส่วนใหญ่มีแนวโน้มที่จะรักษาตำแหน่งป้องกันและติดตามการเปลี่ยนแปลงของอุปทานในตลาดพลังงานระหว่างประเทศและเส้นทางอัตราดอกเบี้ยนโยบายในอนาคตของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) อย่างใกล้ชิด
