- Tony Kim หัวหน้าฝ่ายการค้าสินค้าโลหะและสินค้าจำนวนมากทั่วโลกของ Goldman Sachs ชี้ให้เห็นว่าสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคในปัจจุบันไม่เอื้อต่อการทำสถิติสูงสุดใหม่ของทองคำ อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงและที่ระบุไว้ที่สูงขึ้นทำให้การทะลุผ่านที่มากกว่า 4400 ดอลลาร์ต่อออนซ์เผชิญกับแรงต้านทาน
- เรื่องราวของตลาดทองแดงที่มีแนวโน้มสูงถูกกดดันจากสต็อกที่สูงขึ้น สต็อกทองแดงทั่วโลกได้เพิ่มขึ้นสู่จุดสูงสุดในรอบห้าปีและยังไม่มีสัญญาณของการขาดแคลนในตลาดสปอต แนวโน้มราคาสามถึงหกเดือนข้างหน้าคาดว่าจะคงอยู่ในระดับกลาง
- อลูมิเนียมได้รับผลกระทบจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางทำให้โรงหลอมบางแห่งได้รับความเสียหาย ช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทานในระยะสั้นชัดเจน คาดว่าตลาดสปอตจะตึงตัวต่อเนื่องในช่วงฤดูร้อน ราคามีแนวโน้มที่จะทดสอบที่ 4000 ดอลลาร์ต่อตัน โดยมีศักยภาพในการเพิ่มขึ้นประมาณ 10%
สภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยและสภาพคล่องกดดันขีดจำกัดราคาทองคำ
หลังจากความผันผวนอย่างรุนแรงในตลาดโลหะมีค่าในช่วงครึ่งแรกของปีนี้ การถือครองในตลาดทองคำได้ลดลงสู่ระดับไตรมาสที่สามของปีที่แล้ว Goldman Sachs ชี้ให้เห็นว่าแม้ว่าทองคำจะเผชิญกับการขายสุทธิของสถาบันในระดับ 40 ถึง 50 พันล้านดอลลาร์ แต่ยังคงอยู่ใกล้ 4400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แสดงถึงความยืดหยุ่นในการป้องกันความเสี่ยง แต่เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาค ความต้านทานต่อการทะลุผ่านจุดสูงสุดของราคาทองคำกำลังเพิ่มขึ้น ประเทศผู้ผลิตน้ำมันในตะวันออกกลางมีรายได้จากน้ำมันลดลง ทำให้เงินดอลลาร์ที่ใช้ในการจัดสรรพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและสินทรัพย์ทองคำลดลงพร้อมกัน ในขณะเดียวกัน ต้นทุนพลังงานและอาหารที่เพิ่มขึ้น พร้อมกับการขยายการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ ได้เพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ หากอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงและที่ระบุไว้คาดว่าจะเพิ่มขึ้นพร้อมกัน ต้นทุนการถือครองทองคำจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก ดังนั้นเป้าหมายระยะยาวที่ 6000 ดอลลาร์ต่อออนซ์จะเผชิญกับแรงต้านทานที่ชัดเจนในระยะสั้น
การลดลงของเงินทุนเก็งกำไรและสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคทำให้เงินยากที่จะได้กำไรเกิน
แนวโน้มของตลาดเงินในปัจจุบันยังคงถูกขับเคลื่อนโดยความต้องการลงทุนเป็นหลัก ในช่วงต้นปีนี้ ได้รับแรงหนุนจากความคาดหวังที่สหรัฐอาจเรียกเก็บภาษี ทำให้เงินแท่งจำนวนมากถูกส่งจากลอนดอนไปยังนิวยอร์ก ทำให้สต็อกในลอนดอนลดลง ภายใต้การกระตุ้นจากความไม่สมดุลของอุปสงค์และอุปทานในระยะสั้น เงินทุนเก็งกำไรที่มีเลเวอเรจสูงจำนวนมากได้ไหลเข้าสู่ตลาดผ่านอนุพันธ์และกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนที่มีเลเวอเรจ (ETF) ทำให้ต้นทุนการซื้อขายสูงขึ้น เมื่อเข้าสู่การปรับลดเลเวอเรจในตลาด กองทุนที่มีเลเวอเรจบางส่วนถูกบังคับให้ลดการถือครองเมื่อราคาลดลงจากจุดสูงสุด 25 ถึง 30 เปอร์เซ็นต์ เพิ่มแรงกดดันต่อการลดลงของตลาด เนื่องจากเงินและทองคำเผชิญกับความท้าทายด้านอัตราดอกเบี้ยมหภาคและข้อจำกัดในการไหลของเงินทุนที่คล้ายกัน หากความคาดหวังในการรัดเข็มขัดทางเศรษฐกิจมหภาคยังคงอยู่ ราคาของเงินจะยากที่จะเอาชนะทองคำได้อย่างชัดเจน การคาดการณ์ในตลาดเกี่ยวกับการทะลุผ่าน 100 ดอลลาร์ต่อออนซ์ของเงินยังต้องระมัดระวัง
พื้นฐานอุปสงค์และอุปทานและสต็อกที่สูงท้าทายเรื่องราวของทองแดงในปัญญาประดิษฐ์
ราคาทองแดงในปีนี้ได้รับผลกระทบจากเรื่องราวทางเศรษฐกิจมหภาค การประเมินมูลค่าสูงเกินไปในระดับหนึ่งได้ใช้ประโยชน์จากความต้องการโครงสร้างพื้นฐานของปัญญาประดิษฐ์ในระยะยาว นอกจากนี้ ความต้องการป้องกันความเสี่ยงจากนโยบายภาษีของสหรัฐ ทำให้ทองแดงจำนวนมากถูกส่งเข้าสหรัฐล่วงหน้า ทำให้สต็อกในประเทศสหรัฐเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม จากการสังเกตโครงสร้างระยะเวลาของตลาดฟิวเจอร์ส สัญญาณของการขาดแคลนอุปทานอย่างรุนแรงยังไม่ปรากฏขึ้น ปัจจุบันตลาดทองแดงทั่วโลกยังคงอยู่ในสภาพที่อุปทานค่อนข้างเพียงพอ ระดับสต็อกทั่วโลกได้แตะจุดสูงสุดในรอบห้าปี หากมาตรการภาษีในอนาคตไม่สามารถบรรลุผลตามที่คาดหวัง สต็อกที่สะสมล่วงหน้าอาจกลายเป็นแรงกดดันต่ออุปทานในตลาดสปอตจริง ทำให้ราคาทองแดงที่สูงถึงประมาณ 1.2 หมื่นดอลลาร์ต่อตันเผชิญกับแรงกดดัน จากนี้ไป แนวโน้มราคาทองแดงในสามถึงหกเดือนข้างหน้ามีแนวโน้มที่จะคงอยู่ในช่วงกลาง
การรบกวนอุปทานในตะวันออกกลางขับเคลื่อนราคาของอลูมิเนียมให้เข้าสู่หน้าต่างการเปลี่ยนแปลงระยะสั้น
ในทางตรงกันข้าม อลูมิเนียมกลายเป็นสินค้าที่มีความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานที่ชัดเจนที่สุดในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ในปัจจุบัน เนื่องจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้น โรงหลอมขนาดเล็กหลายแห่งในพื้นที่ได้รับความเสียหายทางกายภาพ ทำให้การจัดหาสปอตในช่วงฤดูร้อนทั้งหมดเผชิญกับการหยุดชะงักในระยะสั้น เนื่องจากรอบการฟื้นฟูของโรงหลอมที่ได้รับความเสียหายต้องรอจนถึงสิ้นปีนี้ นั่นหมายความว่าช่องว่างในการจัดหาสปอตในระยะสั้นยากที่จะเติมเต็มได้อย่างรวดเร็ว Goldman Sachs คาดการณ์ว่า ภายใต้การผลักดันของตลาดสปอตที่ตึงตัวต่อเนื่อง ราคาของอลูมิเนียมมีศักยภาพที่จะทดสอบระดับ 4000 ดอลลาร์ต่อตันในระยะสั้น โดยมีพื้นที่เพิ่มขึ้นประมาณ 10% จากระดับราคาปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม นักลงทุนจำเป็นต้องระวังความเสี่ยงของการกลับตัวหลังจากการฟื้นฟูห่วงโซ่อุปทานในระยะกลาง เมื่อความสามารถในการผลิตอลูมิเนียมใหม่ในประเทศเช่นอินโดนีเซียถูกนำมาใช้ หากการจัดหาในตะวันออกกลางกลับมาในต้นปีหน้า ตลาดอลูมิเนียมทั่วโลกอาจเปลี่ยนไปสู่สภาพที่มีอุปทานเกินอย่างรวดเร็ว
