- Chỉ số cổ phiếu thị trường mới nổi châu Á của MSCI (.MIMS00000PUS) có khả năng kết thúc tuần này với mức tăng 3,5%, đẩy mức tăng tích lũy của tháng 4 lên 15,4%, cho thấy các tài sản rủi ro trong khu vực đang dần phục hồi sau sự sụt giảm đến 14% trong tháng 3.
- Tỷ giá hối đoái của đồng Rupiah Indonesia so với đồng USD (USDIDR) chịu thêm áp lực, chạm mức thấp kỷ lục 1 USD đổi 17.192 Rupiah, với mức giảm giá 3% trong năm 2026, nổi bật lên sự mong manh vĩ mô của quốc gia này trong bối cảnh bất ổn địa chính trị khi là nước nhập khẩu ròng dầu thô.
- Thị trường vốn thể hiện sự phân hóa có cấu trúc rõ rệt, chỉ số KOSPI của Hàn Quốc và chỉ số TAIEX của Đài Loan tăng hơn 5% và 4% trong tuần này, trong khi kì vọng về cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran vào cuối tuần khiến dòng vốn có xu hướng điều chỉnh phòng ngừa trước kỳ nghỉ dài ngày.
Phí bảo hiểm địa chính trị và đường đi của dòng vốn quay trở lại
Với việc thỏa thuận ngừng bắn 10 ngày ở Trung Đông có hiệu lực, thị trường mới nổi châu Á đang trải qua một đợt tái cấu trúc định giá nhanh chóng. Chỉ số cổ phiếu thị trường mới nổi toàn cầu của CBOE (CBOE:EFS) đã tăng khoảng 3% trong tuần này, có khả năng ghi nhận tuần tăng thứ ba liên tiếp. Vốn quốc tế đã rút ra trong thời gian căng thẳng địa chính trị trước đó bắt đầu quay trở lại thị trường cổ phiếu châu Á. Tuy nhiên, các nhà phân tích của Capital.com nhận thấy rằng, do hiệu lực dài hạn của thỏa thuận ngừng bắn còn đáng ngờ, và các sự kiện địa chính trị bất ngờ thường xuyên xảy ra vào cuối tuần, các nhà đầu tư tổ chức có xu hướng giảm đòn bẩy vào cuối phiên thứ Sáu, dẫn đến động lực phục hồi định giá bị hạn chế một phần.
Áp lực đồng bộ trong thị trường cổ phiếu, trái phiếu và ngoại hối Indonesia
Thị trường tài chính Indonesia hiện đang đối mặt với những thách thức thanh khoản đa chiều. Mặc dù Indonesia là nước xuất khẩu ròng than đá và khí đốt tự nhiên, nhưng vị thế là nước nhập khẩu ròng dầu thô tạo ra gánh nặng chi phí nhập khẩu nặng nề trong bối cảnh giá dầu dao động mạnh. Dữ liệu từ Tập đoàn chứng khoán London (LSEG) cho thấy thị trường cổ phiếu Indonesia đã đối mặt với dòng vốn nước ngoài chảy ra khoảng 6,07 nghìn tỷ Rupiah (tương đương 353,17 triệu USD) trong tháng này. Nhóm nghiên cứu của công ty môi giới ACCM chỉ ra rằng tình trạng tháo chạy vốn trên thị trường trái phiếu Indonesia và khả năng can thiệp hạn chế của Ngân hàng Trung ương Indonesia đang đan cài với nhau, dẫn đến áp lực đi xuống nặng nề đối với tỷ giá đồng Rupiah. Chỉ số tổng hợp Indonesia (COMPOSITE) tăng hơn 2% trong tuần này, chủ yếu do bị động tăng theo cảm xúc chung của khu vực, trong khi chi phí phòng hộ tỷ giá của tài sản cơ bản đã tăng đáng kể.
Sự phân hóa cơ bản khu vực và ứng phó chính sách
Trong thị trường toàn châu Á, các yếu tố cơ bản kinh tế vĩ mô đang thúc đẩy tài sản quốc gia phân hóa. Thị trường cổ phiếu Hàn Quốc và Đài Loan với các đặc điểm công nghệ mạnh mẽ đã thể hiện sức mạnh trong chu kỳ bán dẫn và sự chảy vào của vốn nước ngoài. Ngược lại, các thị trường ASEAN cho thấy những đặc điểm chu kỳ khác nhau. Tốc độ tăng trưởng kinh tế quý I của Malaysia cho thấy dấu hiệu chậm lại, chỉ số giá tiêu dùng tháng 3 mặc dù phù hợp với dự đoán nhưng cho thấy xu hướng tăng nhẹ, dẫn đến chỉ số tổng hợp Kuala Lumpur (BURSA) gần như đứng ngang trong tuần, và đồng Ringgit (USDMYR) điều chỉnh nhẹ về mức 3,9530. Chỉ số chứng khoán Thái Lan (SET) và Philippines (PSEI) lại giảm. Các cấp lãnh đạo của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã đưa ra cảnh báo rằng nếu xung đột Trung Đông kéo dài, sự phụ thuộc cao của các nền kinh tế châu Á vào nhập khẩu nhiên liệu có thể biến thành nút thắt nguồn cung cấp hệ thống, không gian chính sách của các ngân hàng trung ương khu vực sẽ tiếp tục bị thu hẹp khi cân bằng giữa lạm phát và tăng trưởng.
